Инвестпортфель акций - Страница 176

[Contemplateur]

В Новабев допка с конвертацией капитала компании в акции.

Я так понял это они своего рода дробление акций затеяли, преподнеся её, как бесплатную раздачу по 7 акций каждому акционеру. как говориться, кручу, верчу, поиметь хочу.

 

[Nickma]

Я так понял это они своего рода дробление акций затеяли, преподнеся её, как бесплатную раздачу по 7 акций каждому акционеру. как говориться, кручу, верчу, поиметь хочу.

Помимо сплита, акционерам раздается 11 млрд. из капитала, что равноценно дивиденду 700р на акцию, с которого еще не будет вычтен налог до продажи новых акций. Это 12%.
Также старые акции можно продать с убытком, снизив налоговую базу, а новые с ценой покупки 0 додержать 3 года и получить со всей суммы вычет, что дает еще 13-15% бонуса.

 

[Contemplateur]

Помимо сплита, акционерам раздается 11 млрд. из капитала

Это не дивиденды, а балансовая стоимость компании актуальна, только при её ликвидации. Вообщем имеем сплит 8 к 1 поданный в яркой обёртке. По мне, так мажоры миноров, за идиотов держат.
Ладно, всё будут решать котировки акций, после раздачи, но я в эту историю лезть не хочу.

 

[Nickma]

Подведу итог 2 недель - получен убыток -9,79%. Начислены дивиденды 0,32%. Для сравнения, индекс ММВБ упал на -8,11%. Несмотря на довольно быстрое падение, коррекция является лишь техническим следствием высокой прибыли инвесторов в последние месяцы, аналогично декабрьской коррекции. Пока у нее нет поддержки для развития, поскольку пузырь акций на мировых рынках продолжается и оказывает повышающее давление на нашу экономику и рынок. Тем не менее, ситуацию не стоит недооценивать, поведение пузыря на мировых рынках непредсказуемо и нужно учитывать возможность его схлопывания. В этом случае падение сырьевых цен и оттоки от оставшихся нерезидентов повлияют и на наш рынок.
На текущий момент более половины портфеля сконцентрировано в реорганизационных идеях, мало зависящих от общего состояния рынка.

Очень рад, что коррекция произошла именно сейчас, благодаря ей удалось собрать дешево большой пакет ДВМП. Росатом вступил во владение компанией и теперь может продолжить реорганизацию. Оферта может быть объявлена в любой момент, поэтому пришлось бы набирать акции по любой цене, а так акций получилось больше в штуках и дешевле, что значительно повысило потенциальную прибыль. Цена на бирже никакого значения не имеет, поскольку оферта будет делаться по оценке активов, предположительно 160-270р.
Сама идея похожа на Мостотрест и является контрциклической, что сейчас очень важно. Мостотрест в ковидный кризис оказался самой лучшей акцией и вырос более чем на 50%, когда весь остальной рынок падал(в то время второй лучшей акцией рынка оказалась другая идея под оферту - ТМК).
Также очень обрадовал Новабев, наметив реорганизацию другого типа, которая тоже будет иметь контрцикличный эффект.

В пятницу пришлось сокращать часть позиций под докупку Новабева: допродал ММК, Ирао, ВК. Это одинаково хорошие компании, поэтому выбирал для продажи только то, что меньше упало.

 

[Ddimka]

Очень рад, что коррекция произошла именно сейчас, благодаря ей удалось собрать дешево большой пакет ДВМП. Росатом вступил во владение компанией и теперь может продолжить реорганизацию. Оферта может быть объявлена в любой момент, поэтому пришлось бы набирать акции по любой цене, а так акций получилось больше в штуках и дешевле, что значительно повысило потенциальную прибыль. Цена на бирже никакого значения не имеет, поскольку оферта будет делаться по оценке активов, предположительно 160-270р.

Приветствую, Николай!
По ДВМП, возможно вы пропустили ключевую инфу. То что оферта не особо вероятна предполагалось и ранее, но финальную точку поставило главное лицо пару месяцев назад:
Москва. 29 марта. INTERFAX.RU - "Росатом" не планирует оферту миноритариям FESCO, передаваемая госдоля (около 92,5%) госкорпорацию устраивает, сообщил в пятницу журналистам глава "Росатома" Алексей Лихачев.

"Росатом" не планирует оферту миноритариям FESCO

"Росатом" не планирует оферту миноритариям FESCO, передаваемая госдоля (около 92,5%) госкорпорацию устраивает, сообщил в пятницу журналистам глава "Росатома" Алексей Лихачев.

www.interfax.ru

А за пределами этого ДВМП не особо дешев. Конкретно такие мульты были на выходе МСФО-2023 (цена 86 руб/акция):
EV/EBITDA = 5,2
P/E = 6,8
ND/EBITDA = 0,5
P/Bv = 1,92
ROE = 28,3%
Т.е. было даже дороговато для сектора. С того времени цена потеряла ещё 20 руб, что уже подошло к вполне среднерыночной оценке.

 

[Евгений1111111]

По поводу двмп вот тут хорошо объясняют , почему будет выкуп.

 

[Nickma]

ММК пока продал полностью и переложил в фонд ликвидности. Довольно скоро может появится очень хорошая инвестидея и под нее нужно зарезервировать кеш.
Продать ММК было удобней всего, потому что он упал всего лишь на 2-недельный минимум, тогда как остальной рынок залили гораздо сильней. Среднесрочно ММК все еще остается подходящей для инвестирования компанией и надеюсь будет возможность вернуться туда позже по этим ценам.

По ДВМП, возможно вы пропустили ключевую инфу. То что оферта не особо вероятна предполагалось и ранее, но финальную точку поставило главное лицо пару месяцев назад:
Москва. 29 марта. INTERFAX.RU - "Росатом" не планирует оферту миноритариям FESCO, передаваемая госдоля (около 92,5%) госкорпорацию устраивает, сообщил в пятницу журналистам глава "Росатома" Алексей Лихачев.

Да, я читал это. Однако, по другой информации, ответ был на вопрос журналиста об обязательном выкупе при достижении доли 75%, и там разумеется, Росатом не должен был выставлять оферту.
В любом случае, подобным заявлениям особо верить тоже не стоит. Если бы они планировали делать выкуп, то ответили бы так же, как если не планировали. Зачем им об этом сообщать журналистам? Это и по закону запрещено, потому что информация инсайдерская. Обманом его заявление в любом случае не будет. В марте не планировали и не сделали, а в июне собрались и сделали. Противоречия нет.
Можно вспомнить заявления Пумпянского перед офертой в ТМК по 60р, что компания не планирует платить большие дивиденды и из жалости к акционерам он дает им шанс выйти. За год после этого он выплатил почти 70% дивиденд.

Оценивать бизнес услуг таким образом не совсем корректно. Например НМТП по 1,3р был очень дорогим и закредитованным, а через 4 года только дивидендом заплатил 1,3р. Но здесь идея все равно не в дешевых мультипликаторах. Конечно, неопределенность с офертой высокая, но с другой стороны, если бы определенность была, то по 70 р уже никто бы не продавал. Оферта, по некоторым расчетам, может и 270р выйти.

 

[Contemplateur]

Оферта, по некоторым расчетам, может и 270р выйти.

Или как в СМЗ. Времена сейчас тяжёлые, так что всё для фронта, всё для победы. А с несогласными у нас есть армия опричников, они быстро объяснять. как родину любить надо.

 

[Nickma]

Или как в СМЗ.

Это разные ситуации. В СМЗ претензии были к незаконной приватизации, поэтому отобрали акции у всех, а тут претензии были только к мажору. Тем более суд уже давно закончился.

 

[Ddimka]

По поводу двмп вот тут хорошо объясняют , почему будет выкуп.

Чесгря, как увидел, что это коллега разгонялы Кумановского, так сразу и большие сомнения в его объективности (особенно когда он в начале монолога сравнил текущие условия по вводным по нашей ставке с вводными амеров при Никсоне, что галиматья отборнейшая для любого экономиста).
Впрочем, сам я в эту историю не погружён, просто мельком глянул в своё время когда хайп ДВМП как раз был на пИке. А спецом по корп. событиям отродясь не являлся.
Поэтому не могу оценить однозначность бездоказательных заявлений Заводова о "ничего кроме оферты быть не может, а все остальные просто не понимают этого". Как я понял, речь с арабами(или кто там) отнюдь не о слиянии, а о СП, да и то не факт ибо можно просто сотрудничать.

В любом случае, подобным заявлениям особо верить тоже не стоит. Если бы они планировали делать выкуп, то ответили бы так же, как если не планировали. Зачем им об этом сообщать журналистам? Это и по закону запрещено, потому что информация инсайдерская. Обманом его заявление в любом случае не будет. В марте не планировали и не сделали, а в июне собрались и сделали. Противоречия нет.

Тогда в чём был смысл давать столь однозначный категоричный ответ, если якобы "планы таки имеются, но до факта мы их пока разглашать не будем". Есть множество методов уйти от ответа.

Оферта, по некоторым расчетам, может и 270р выйти.

Что же касается суммы оценки, то даже озвученная огромная(для РФ) в х10 последней годовой ебитды - это нынче 180 руб/акция, но никак не 270. И почему вообще выкупать у миноров по столь задранной цене, когда можно и по хрестоматийной "средней за 6 мес"?
Вобщем, вопросов с морячками - море. А при просмотре графика нагляднейше видно горбы разгонов этого нарратива. На которых вышеопис. парочка околобиржевых "инфомейкеров" могла очень неслабо набить карманы. И желать отработать ещё минимум 1 такой цикл, с 50-100% ным выхлопом. Как я понял, ещё и ВОСА на носу.
Но одно, повторюсь, успокаивает (намекая на низкориск входа) - если взять именно по текущей в 70р, то с учетом явного вектора развития СМП, оценка ДВМП по мультам уже выглядит справедливой и без оферт. Даже несмотря на отсутствие дивов, вполне щедро компенсируемых перспективами роста компании. Хотя сроки всего этого конечно куда длиннее желаемой оферты.

 

[Contemplateur]

Что же касается суммы оценки, то даже озвученная огромная(для РФ) в х10 последней годовой ебитды - это нынче 180 руб/акция, но никак не 270. И почему вообще выкупать у миноров по столь задранной цене, когда можно и по хрестоматийной "средней за 6 мес"?

НМТП тоже уже который год стоит в планах на приватизацию, а воз и ныне там. А ещё лет двадцать назад, мы стали слезать с нефтяной иглы....

 

[Nickma]

Тогда в чём был смысл давать столь однозначный категоричный ответ, если якобы "планы таки имеются, но до факта мы их пока разглашать не будем". Есть множество методов уйти от ответа.

Если вопрос был про обязательную оферту, то разумеется ответ был однозначное нет. Росатом не обязан ее выставлять. Но контекст того интервью публиковался неполный.
По добровольной оферте инсайдеры не имеют права разглашать информацию до ее официальной публикации.

Чесгря, как увидел, что это коллега разгонялы Кумановского, так сразу и большие сомнения в его объективности (особенно когда он в начале монолога сравнил текущие условия по вводным по нашей ставке с вводными амеров при Никсоне, что галиматья отборнейшая для любого экономиста).
Впрочем, сам я в эту историю не погружён, просто мельком глянул в своё время когда хайп ДВМП как раз был на пИке. А спецом по корп. событиям отродясь не являлся.
Поэтому не могу оценить однозначность бездоказательных заявлений Заводова о "ничего кроме оферты быть не может, а все остальные просто не понимают этого". Как я понял, речь с арабами(или кто там) отнюдь не о слиянии, а о СП, да и то не факт ибо можно просто сотрудничать.

До СВО арабы хотели купить 49% долю в ДВМП напрямую, и ДВМП сейчас не под санкциями, так что сделка вполне возможна. При создании СП выкуп также может быть, аналогично Мостотресту.

 

[Ddimka]

Уговорили
Долгосрок держать всё равно не готов, но поторгую (строго от лонга и без стопов) коридорчик 70-80. Если не запрут, сделав инвестором
Судя по графику, бумага весьма волатильна и ходит в среднем аж по 4% в день, причём при хорошей ликвидности.
Можно вставать лесенкой, размазывая вход и выход.

А вот что касается санкций, то ДВМП как раз под них теперь и заехал. Росатом то под санкциями.
Поэтому лишь ещё более удивительно, если кто из инорезов станет с ними объединяться.

 

[Contemplateur]

Поэтому лишь ещё более удивительно, если кто из инорезов станет с ними объединяться.

Ну если наши власти предложат схему продажи, как с пакетом Роснефти, то почему бы и нет?

 

[Nickma]

Подведу итог 2 недель - получена прибыль 2,96%. Начислены дивиденды 0,42%. Для сравнения, индекс ММВБ вырос на 0,06%. Несмотря на прошедшую коррекцию, рынок в целом дорогой на фоне высоких ставок и из крупных индексных компаний мало кто имеет апсайд выше. Пузырь фондовых рынков в мире все еще оказывает свое положительное влияние на наш рынок и экономику через экономику дружественных стран и рынок сырья, но нужно учитывать, что если весной он был в ранней стадии и его можно было не опасаться, то сейчас он уже достаточно вырос и полагаться на его устойчивость не стоит.
Исходя из этого, портфель решил сконцентрировать в наиболее понятных идеях, где апсайд выше ключевой ставки. На днях вышла новость, которая косвенно подтверждает логику скорого выкупа в ДВМП - дочка Росатома с транспортными активами зарегистрировала огромную допэмиссию с датой размещения 31 декабря. По суммам в нее хорошо укладывается поглощение ДВМП, и для этого в ДВМП должны пройти 2 выкупа - один добровольный и другой принудительный, чтобы к концу года все 100% акций были у Росатома и он обменял их на допэмиссию транспортной дочки. Поэтому еще увеличил долю ДВМП в портфеле.
Концентрация в одной бумаге, конечно, считается более рискованым подходом, тем более в бездивидендной бумаге, однако, если лопнет пузырь в США, то достанется всему рынку и диверсификация в нем не поможет, а ДВМП одна из немногих идей, которая не зависит от биржевой котировки и вдобавок, при выкупе может предложить огромную премию в 300%.

Из портфеля убраны ММК, ТКС, увеличены доли ДВМП и Новабев.

 

[1973v]

-

 

[1973v]

Подведу итог 2 недель - получена прибыль

Nickma, как оцениваете влияние отмены торгов баксами и евро на экономику страны в целом?
Ну, и, конечно же, на биржу в частности?

 

[Contemplateur]

Ну, и, конечно же, на биржу в частности?

Думаю падение котировок Москазионо уже дало ответ на этот вопрос. Ну, а если серьёзно, то торги "недуружествеными" валютными инструментами давали неплохой комиссионный доход бирже. Так что ждём ухудшения квартальных показателей уже за второй квартал.

 

[Nickma]

Nickma, как оцениваете влияние отмены торгов баксами и евро на экономику страны в целом?
Ну, и, конечно же, на биржу в частности?

Я не обращаю на такие незначительные события внимания. Если бы это была неожиданность, тогда другое дело, а эти санкции все давно ждали и кому надо создали обходные пути.