2025 год завершился для цифровых казначейств (DAT) публичных компаний резким падением цен на криптовалюту. В прошлом году около 200 фирм приобрели $96 млрд в биткоине, а 68 — более $22 млрд в эфире, включая такие необычные игроки, как японский салон красоты или испанская кофейня. Рост акций при анонсах покупок криптоактивов создавал впечатление «премиум-эры», но теперь она окончена: большинство казначейств торгуются с существенными скидками к чистым активам (mNAV).
Выживание будут обеспечивать дисциплина и высокая ликвидность. Strategy с резервом $1,4 млрд, покрывающим 21 месяц дивидендных выплат, демонстрирует пример устойчивости к медвежьему рынку. Ключевое значение имеет выбор криптовалюты: BTC, ETH и SOL остаются предпочтительными активами благодаря ликвидности и институциональному принятию, в то время как рискованные альткоины обречены на спад.
Компании начнут использовать стратегии за пределами простого «buy-and-hold», включая хеджирование, торговлю деривативами и активное управление позициями. Слабые казначейства станут мишенью для M&A-консолидирования, что приведет к выживанию лишь самых сильных и профессионально управляемых DAT.
по материалам
уникальность
