Эксперт Bloomberg Лионель Лоран рассказал, что сомневается в долгосрочной жизнеспособности стратегии по накоплению компанией MicroStrategy криптовалюты Bitcoin с использованием заемных средств. По его мнению, текущая модель компании, основанная на циклическом привлечении долгового финансирования для приобретения криптовалюты, слишком рискованна.
Лоран описал схему действий MicroStrategy следующим образом: компания берет займы, покупает BTC, наблюдает рост курса криптовалюты, что ведет к увеличению стоимости её акций, и затем снова привлекает капитал для повторения цикла. Для многих инвесторов акции MicroStrategy стали своего рода косвенным инструментом вложения в BTC. Он напомнил, что с начала года цена BTC увеличилась примерно на 120%, а акции MicroStrategy подорожали на 650%.
«Это похоже на финансовый глитч в видеоигре: увлекательно, прибыльно, но крайне нестабильно. Временное ощущение, будто можно печатать деньги из воздуха, не имея реальной экономической основы», — заявил эксперт.
Однако планы MicroStrategy по привлечению дополнительных $42 млрд в ближайшие три года вызывают у Лорана серьезные опасения. Он считает, что модель компании особенно уязвима к волатильности крипторынка. Биткоину свойственны резкие просадки, которые нередко достигают 50%. В случае падения курса компания столкнется с вынужденными списаниями и продажей активов, что может запустить порочный круг финансовых потерь.
Аналитик также указал на переоцененность акций компании: их рыночная капитализация уже в четыре раза превышает стоимость её bitcoin-резервов.
источник
уникальность
