MicroStrategy владеет 762 099 биткоинов, бумажная стоимость которых оценивается в $51,5 млрд. Однако на рынке разгорелся спор: сможет ли компания вернуть хотя бы половину этой суммы в случае ликвидации? Сооснователь Taproot Wizards Уди Вертхаймер утверждает, что реальная выручка не превысит $20 млрд из-за ограниченной ликвидности.
Сторонники компании парируют: купить такой объем с нуля на открытом рынке было бы еще дороже из-за проскальзывания, поэтому резервы имеют встроенную премию. При этом ключевой показатель mNAV (рыночная капитализация относительно чистых активов) сейчас составляет 0,79, что указывает на недооценку обыкновенных акций относительно криптовалютных резервов.
Структурная проблема остается: с каждым новым приобретением выход из позиции становится сложнее. Количество крупных транзакций в сети упало до минимума с 2023 года, что сигнализирует о неготовности рынка поглотить столь концентрированное предложение без обвала цены.
По материалам
Уникальность
Реклама: 🔥 Хочешь получить Telegram Premium и стать гуру Polymarket? Кликай сюда!