1
Что такое Stableсoins?
Stableсoins — криптовалюты с фиксированным курсом, либо же устойчивые к значительным его колебаниям. Этот класс цифровых активов добавляет к известным достоинствам криптовалют еще и низкую волатильность курса (либо практически полное ее отсутствие). Ее можно достичь посредством привязки Stableсoins к различным активам (включая фиатные валюты, золото, СПЗ, цифровые валюты или корзины криптоактивов), либо путем воспроизведения на децентрализованной основе некоторых элементов монетарной политики, используемых центробанками (концепция Seigniorage Shares).
2
Для чего нужны Stableсoins?
Stableсoins отлично выполняют не только функцию средства обмена — благодаря стабильности курса они также могут эффективно выступать единицей учета и средством сбережения. Это может позволить множеству людей получать зарплату в криптовалюте, не опасаясь резкого снижения ее курса. Stableсoins могут стать альтернативой фиатным валютам для жителей экономически нестабильных стран, где высокая инфляция и существенные валютные ограничения. Также «стабильные монеты» могут быть эффективно задействованы на рынке криптовалютных кредитов и деривативов. Кроме того, уже долгое время Stableсoins пользуются популярностью среди трейдеров, которые покупают более волатильные криптовалюты «на низах», а затем продают их подороже в периоды восстановления рынка.
3
Какими бывают Stableсoins по типу обеспечения?
В зависимости от лежащего в основе Stableсoins обеспечения, можно выделить три основные категории «стабильных монет»:
— подкрепленные фиатными валютами (примеры: Tether, TrueUSD);
— обеспеченные цифровой валютой или корзиной криптовалют (BitUSD от Bitshares, созданные на платформе MakerDAO и обеспеченные Ether токены Dai);
— необеспеченные (Seigniorage Shares).
4
Как устроены Stableсoins, обеспеченные фиатом?
Stableсoins этого типа представляют собой долговые обязательства. Каждый такой Stableсoin соответствует единице фиатной валюты, хранящейся у третьей стороны (например, в депозитарном банке). К примеру, пользователь вносит депозит в USD на банковский счет и получает Stablecoins в соотношении 1:1. Когда он захочет вернуть свои доллары, эмитент ликвидирует соответствующее количество его Stablecoins и вернет ему требуемую сумму в этой фиатной валюте.
По аналогичной схеме работает DigixDAO, за исключением того, что в качестве залогового обеспечения для нее выступает золото, а не фиатная валюта.
5
В чем особенность Stableсoins, обеспеченных криптовалютой?
Для обеспечения Stableсoins такого типа используется криптовалюта или корзина цифровых валют. Такие монеты, как правило, обеспечены криптоактивами в соотношении, превышающем 1:1. Поскольку криптовалюты высоковолатильны, столь высокие требования к залогу минимизируют риски неплатежеспособности эмитента Stableсoins в периоды обвала рынка.
6
Как поддерживается курс необеспеченных Stableсoins?
Stableсoins могут и не быть обеспеченными фиатом, криптовалютой или какими-либо другими активами.
Seigniorage Shares — концепция криптовалют, привязанных к фиату, не требующих при этом залогового обеспечения в других активах. Она предполагает воспроизведение на децентрализованной основе приемов, схожих с теми, что используют центробанки.
Например, для поддержания цены «стабильной монеты» эмитент алгоритмически изменяет объем предложения таких Stableсoins.
Так, если цена «заменителя USD» находится выше отметки в $1, смарт-контракт выпустит дополнительные «стабильные монеты». Их он будет продавать на открытом рынке до тех пор, пока цена не снизится до целевой отметки. С другой стороны, эмитент выкупает токены с целью поддержания цены «стабильной монеты» в периоды чрезмерно низкого ее курса. Если же возможности поддержки курса уже исчерпаны, а цена Stableсoins по-прежнему ниже $1, то эмитент выпускает так называемые «Seigniorage Shares». Последние дают возможность держателям Stableсoins получать в будущем доход от сеньоража (прибыли эмитента).
Нетрудно догадаться, что устойчивость такой системы напрямую зависит от спроса на подобного рода Stableсoins. Эта схема может рухнуть, если у пользователей пропадет доверие к таким монетам (особенно если курс их продолжает падать, возможности выкупа коинов исчерпаны, а спрос на Seigniorage Shares незначителен, либо отсутствует).
В качестве примеров таких Stableсoins можно отметить Basis и Havven.
7
Какие преимущества и недостатки у обеспеченных фиатом Stableсoins?
Преимущества:
— просты для понимания;
— стопроцентная устойчивость (при условии полной обеспеченности);
— невысокая подверженность к уязвимостям и рискам хакерских атак на сеть (поскольку залог не содержится в блокчейне).
Недостатки:
— необходимость доверять третьей стороне — кастодиану, хранящему фиатную валюту;
— требуется участие еще одной третьей стороны — аудитора, который проверял бы соответствие объема залогового обеспечения предложению выпущенных на рынок токенов;
— затратный и медленный вывод в фиат;
— высокая степень регулирования.
8
Какие есть плюсы и минусы у Stableсoins, обеспеченных криптовалютой?
Плюсы:
— нет необходимости полагаться на третью сторону, обеспечивающую хранение залогового обеспечения;
более высокий уровень децентрализации;
— ончейн-транзакции дают возможность более оперативно регулировать предложение «стабильных монет»;
— более высокая ликвидность, чем у обеспеченных фиатом Stablecoins (достаточно лишь одной ончейн-транзакции, чтобы погасить «стабильные монеты» соответствующей суммой в криптовалюте);
— высокий уровень прозрачности при отсутствии необходимости во внешнем аудиторе (мониторинг доступен для каждого).
Минусы:
— не столь высокая степень стабильности курса по сравнению со Stablecoins, обеспеченными фиатом;
вероятность автоматического погашения в залоговую криптовалюту при резком падении курса «стабильных монет»;
— зависимость от жизнеспособности другой криптовалюты (или корзины цифровых активов);
— несколько более сложная система по сравнению со Stablecoins, обеспеченных фиатом.
9
Какие преимущества и недостатки у необеспеченных Stablecoins?
Преимущества:
— нет необходимости в залоговом обеспечении;
— теоретически, более высокая степень децентрализации и независимости, поскольку нет привязки к каким-либо фиатным валютам или криптоактивам (однако при общем падении рынка криптовалют возможно снижение спроса на Seigniorage Shares).
Недостатки:
— более сложный монетарный механизм;
— необходимость в устойчивом спросе на подобного рода Stablecoins;
— высокая степень уязвимости к потрясениям на криптовалютном рынке (так, в случае обвала рынка может быть затруднительным погашение таких монет);
— сложность анализа и оценки жизнеспособности подобных монетарных систем.
Источник
Что такое Stableсoins?
Stableсoins — криптовалюты с фиксированным курсом, либо же устойчивые к значительным его колебаниям. Этот класс цифровых активов добавляет к известным достоинствам криптовалют еще и низкую волатильность курса (либо практически полное ее отсутствие). Ее можно достичь посредством привязки Stableсoins к различным активам (включая фиатные валюты, золото, СПЗ, цифровые валюты или корзины криптоактивов), либо путем воспроизведения на децентрализованной основе некоторых элементов монетарной политики, используемых центробанками (концепция Seigniorage Shares).
2
Для чего нужны Stableсoins?
Stableсoins отлично выполняют не только функцию средства обмена — благодаря стабильности курса они также могут эффективно выступать единицей учета и средством сбережения. Это может позволить множеству людей получать зарплату в криптовалюте, не опасаясь резкого снижения ее курса. Stableсoins могут стать альтернативой фиатным валютам для жителей экономически нестабильных стран, где высокая инфляция и существенные валютные ограничения. Также «стабильные монеты» могут быть эффективно задействованы на рынке криптовалютных кредитов и деривативов. Кроме того, уже долгое время Stableсoins пользуются популярностью среди трейдеров, которые покупают более волатильные криптовалюты «на низах», а затем продают их подороже в периоды восстановления рынка.
3
Какими бывают Stableсoins по типу обеспечения?
В зависимости от лежащего в основе Stableсoins обеспечения, можно выделить три основные категории «стабильных монет»:
— подкрепленные фиатными валютами (примеры: Tether, TrueUSD);
— обеспеченные цифровой валютой или корзиной криптовалют (BitUSD от Bitshares, созданные на платформе MakerDAO и обеспеченные Ether токены Dai);
— необеспеченные (Seigniorage Shares).
4
Как устроены Stableсoins, обеспеченные фиатом?
Stableсoins этого типа представляют собой долговые обязательства. Каждый такой Stableсoin соответствует единице фиатной валюты, хранящейся у третьей стороны (например, в депозитарном банке). К примеру, пользователь вносит депозит в USD на банковский счет и получает Stablecoins в соотношении 1:1. Когда он захочет вернуть свои доллары, эмитент ликвидирует соответствующее количество его Stablecoins и вернет ему требуемую сумму в этой фиатной валюте.
По аналогичной схеме работает DigixDAO, за исключением того, что в качестве залогового обеспечения для нее выступает золото, а не фиатная валюта.
5
В чем особенность Stableсoins, обеспеченных криптовалютой?
Для обеспечения Stableсoins такого типа используется криптовалюта или корзина цифровых валют. Такие монеты, как правило, обеспечены криптоактивами в соотношении, превышающем 1:1. Поскольку криптовалюты высоковолатильны, столь высокие требования к залогу минимизируют риски неплатежеспособности эмитента Stableсoins в периоды обвала рынка.
6
Как поддерживается курс необеспеченных Stableсoins?
Stableсoins могут и не быть обеспеченными фиатом, криптовалютой или какими-либо другими активами.
Seigniorage Shares — концепция криптовалют, привязанных к фиату, не требующих при этом залогового обеспечения в других активах. Она предполагает воспроизведение на децентрализованной основе приемов, схожих с теми, что используют центробанки.
Например, для поддержания цены «стабильной монеты» эмитент алгоритмически изменяет объем предложения таких Stableсoins.
Так, если цена «заменителя USD» находится выше отметки в $1, смарт-контракт выпустит дополнительные «стабильные монеты». Их он будет продавать на открытом рынке до тех пор, пока цена не снизится до целевой отметки. С другой стороны, эмитент выкупает токены с целью поддержания цены «стабильной монеты» в периоды чрезмерно низкого ее курса. Если же возможности поддержки курса уже исчерпаны, а цена Stableсoins по-прежнему ниже $1, то эмитент выпускает так называемые «Seigniorage Shares». Последние дают возможность держателям Stableсoins получать в будущем доход от сеньоража (прибыли эмитента).
Нетрудно догадаться, что устойчивость такой системы напрямую зависит от спроса на подобного рода Stableсoins. Эта схема может рухнуть, если у пользователей пропадет доверие к таким монетам (особенно если курс их продолжает падать, возможности выкупа коинов исчерпаны, а спрос на Seigniorage Shares незначителен, либо отсутствует).
В качестве примеров таких Stableсoins можно отметить Basis и Havven.
7
Какие преимущества и недостатки у обеспеченных фиатом Stableсoins?
Преимущества:
— просты для понимания;
— стопроцентная устойчивость (при условии полной обеспеченности);
— невысокая подверженность к уязвимостям и рискам хакерских атак на сеть (поскольку залог не содержится в блокчейне).
Недостатки:
— необходимость доверять третьей стороне — кастодиану, хранящему фиатную валюту;
— требуется участие еще одной третьей стороны — аудитора, который проверял бы соответствие объема залогового обеспечения предложению выпущенных на рынок токенов;
— затратный и медленный вывод в фиат;
— высокая степень регулирования.
8
Какие есть плюсы и минусы у Stableсoins, обеспеченных криптовалютой?
Плюсы:
— нет необходимости полагаться на третью сторону, обеспечивающую хранение залогового обеспечения;
более высокий уровень децентрализации;
— ончейн-транзакции дают возможность более оперативно регулировать предложение «стабильных монет»;
— более высокая ликвидность, чем у обеспеченных фиатом Stablecoins (достаточно лишь одной ончейн-транзакции, чтобы погасить «стабильные монеты» соответствующей суммой в криптовалюте);
— высокий уровень прозрачности при отсутствии необходимости во внешнем аудиторе (мониторинг доступен для каждого).
Минусы:
— не столь высокая степень стабильности курса по сравнению со Stablecoins, обеспеченными фиатом;
вероятность автоматического погашения в залоговую криптовалюту при резком падении курса «стабильных монет»;
— зависимость от жизнеспособности другой криптовалюты (или корзины цифровых активов);
— несколько более сложная система по сравнению со Stablecoins, обеспеченных фиатом.
9
Какие преимущества и недостатки у необеспеченных Stablecoins?
Преимущества:
— нет необходимости в залоговом обеспечении;
— теоретически, более высокая степень децентрализации и независимости, поскольку нет привязки к каким-либо фиатным валютам или криптоактивам (однако при общем падении рынка криптовалют возможно снижение спроса на Seigniorage Shares).
Недостатки:
— более сложный монетарный механизм;
— необходимость в устойчивом спросе на подобного рода Stablecoins;
— высокая степень уязвимости к потрясениям на криптовалютном рынке (так, в случае обвала рынка может быть затруднительным погашение таких монет);
— сложность анализа и оценки жизнеспособности подобных монетарных систем.
Источник
