Компания Dell пересмотрела свой долгосрочный прогноз роста, заявив о почти двукратном увеличении ожиданий, что, по их утверждению, обусловлено повышенным спросом на серверы для задач искусственного интеллекта (ИИ). Однако такой оптимизм требует критического анализа, учитывая ограничения в цепочке поставок и неопределенность в долгосрочной динамике рынка.
Согласно заявлению компании на встрече с аналитиками 7 октября 2025 года, Dell теперь прогнозирует ежегодный рост выручки на 7–9% до 2030 финансового года, по сравнению с предыдущим диапазоном 3–4%. Скорректированная прибыль на акцию, как утверждается, будет расти не менее чем на 15% в год, что значительно превышает прежнюю оценку в 8%. Акции компании выросли на 5,2% в утренних торгах 7 октября 2025 года, согласно данным Bloomberg, что отражает рыночный энтузиазм, но не обязательно подтверждает устойчивость прогнозов.
Dell связывает пересмотр прогнозов с ростом спроса на инфраструктуру для генеративного ИИ. Компания сообщила, что уже поставила серверы для ИИ на сумму в несколько миллиардов долларов, ссылаясь на клиентов, таких как CoreWeave и xAI Илона Маска, и прогнозирует достижение годового объема поставок в 20 миллиардов долларов к 2026 году. Однако эти цифры требуют проверки, так как Dell не раскрывает конкретных данных о текущем объеме поставок или доле рынка в сегменте ИИ-серверов. Группа решений для инфраструктуры (серверы, системы хранения данных и сетевое оборудование) теперь прогнозируется к росту на 11–14% в год, по сравнению с прежним диапазоном 6–8%.
Это амбициозное заявление, учитывая, что, согласно отчету IDC за 2025 год, мировой рынок серверов для ИИ растет на 12% в год, и Dell конкурирует с такими гигантами, как HPE и Supermicro, которые также наращивают мощности.Ключевым ограничивающим фактором остается доступ к высокопроизводительным графическим процессорам (GPU) от Nvidia, которые составляют основу серверов PowerEdge, оптимизированных для ИИ. По данным аналитиков Gartner, в 2025 году спрос на GPU от Nvidia в 3–4 раза превышает предложение, а крупные гиперскейлеры, такие как AWS, Microsoft Azure и Google Cloud, получают приоритет в распределении.
Это ставит под вопрос способность Dell обеспечить заявленный рост, особенно если цепочка поставок останется узким местом. Dell признает эту проблему, но не предоставляет конкретных данных о контрактах с Nvidia или других поставщиках компонентов, что затрудняет оценку реалистичности их планов.Что касается клиентских ПК, Dell прогнозирует скромный среднегодовой темп роста в 1%, что соответствует стагнации рынка ПК после пандемии. По данным Statista, глобальные поставки ПК в 2024 году составили 260 миллионов единиц, что на 15% ниже пика 2021 года.
Dell возлагает надежды на цикл обновления, связанный с окончанием поддержки Windows 10 14 октября 2025 года, но влияние этого фактора может быть ограниченным. Согласно отчету Canalys, только 20% корпоративных пользователей планируют обновление оборудования в 2025 году, а потребительский сегмент остается слабым из-за насыщения рынка и экономической неопределенности.Dell подтвердила прогнозы на текущий квартал и полный 2025 финансовый год, а также обязалась ежегодно увеличивать дивиденды на 10% до 2030 года.
Однако финансовые аналитики, включая экспертов Morgan Stanley, указывают на риски маржинальности. Рост цен на компоненты, особенно на GPU и память, может снизить рентабельность, даже если выручка увеличится. В 2024 году средняя маржа операционной прибыли Dell составляла 5,8%, согласно их годовому отчету, и конкуренция в сегменте ИИ-серверов может еще больше сжать этот показатель.В целом, прогнозы Dell выглядят амбициозными, но их достижение зависит от факторов, находящихся вне полного контроля компании, включая доступ к компонентам и устойчивость спроса на ИИ-инфраструктуру.
Без дополнительных данных о производственных мощностях, контрактах с поставщиками и структуре затрат, эти заявления следует рассматривать с осторожностью. Инвесторам и аналитикам стоит запросить более детализированные метрики, чтобы оценить, насколько планы Dell соответствуют реальности, особенно в условиях доминирования гиперскейлеров на рынке.
Оригинал
Уникальность
