Децентрализованные финансы (DeFi) когда-то провозглашались новаторской альтернативой традиционной финансовой системе, обещавшей исключительно высокую доходность. Однако привлекательность этих платформ померкла из-за резкого снижения доходности основных протоколов DeFi, и теперь доходность отстает от традиционных финансовых продуктов. Это вызвало переоценку фундаментального соотношения риска и доходности DeFi, поставив под сомнение его первоначальные обещания.
Платформы, подобные Aave, когда-то предлагавшие доходность более 20% годовых при размещении стейблкоинов в долларах США, теперь предлагают значительно сниженную доходность. К 2026 году годовая доходность Aave по USDC сократилась примерно до 2,61%, отставая от 3,14% у Interactive Brokers. Доходность stETH от Lido и USDe от Ethena также снизилась, что подчеркивает более широкую тенденцию. Различные факторы, включая уменьшение вознаграждений за поощрение и изменение рыночной динамики, способствуют этому спаду.
Проблемы безопасности продолжают снижать привлекательность DeFi, поскольку громкие хакерские атаки и утечки данных продолжаются. Например, Balancer Labs закрылась после взлома на сумму 110 миллион долларов, а протокол Resolv понес убытки в размере 25 миллионов долларов из-за недостаточных мер защиты. В первой половине 2025 года на различных платформах было украдено криптовалютных активов на сумму более 2,47 миллиарда долларов, причем ключевую роль сыграли уязвимости в безопасности кошельков и атаки с использованием методов социальной инженерии.
Соучредитель Morpho, Пол Фрамбот, считает, что нынешняя низкая доходность — это естественный этап для отрасли. Morpho стремится преодолеть эту тенденцию, предлагая настраиваемые пулы, реализуемые с помощью различных стратегий риска и обеспечения. Эти пулы могут приносить доходность до 6,48%, регулируя доходность в соответствии с допустимым уровнем риска.
Реклама: 🔥 Хочешь получить Telegram Premium и стать гуру Polymarket? Кликай сюда!
