На криптовалютном рынке наблюдается рост интереса к стратегиям торговли волатильностью, что связано с сокращением доходности арбитражных стратегий.
Высокая подразумеваемая волатильность таких активов, как Bitcoin и Ethereum, делает их привлекательными для трейдеров. Однако, как отмечают эксперты Blofin, торговля волатильностью требует тщательного учета множества факторов и сопряжена с существенными рисками.
Одной из главных трудностей в работе с опционами является феномен «риска улыбки». Это явление связано с ценообразованием на «контракты вне денег» (OTM), которое формирует характерную кривую на графике волатильности. Современные модели, такие как SABR и SVI, добавляют динамичности в ценообразование OTM-опционов, что снижает риски для продавцов, но одновременно создает дополнительные сложности для трейдеров.
Криптовалютный рынок отличается своей высокой волатильностью, при которой резкие колебания цен сильно влияют на структуру опционов. Например, неожиданные изменения курса ETH могут вызвать инверсию структуры волатильности. Это особенно опасно для стратегий, основанных на продаже волатильности, так как даже динамическое хеджирование не всегда способно защитить от убытков.
Эксперты также выделяют асимметричное поведение структуры волатильности для опционов на покупку и продажу. Реакция рынка на изменения цены различается в зависимости от направления движения, что создает дополнительные возможности для анализа и новых стратегий.
Управление «риском улыбки» становится серьезным вызовом для портфельных менеджеров. Ограниченная ликвидность опционов и медленное восстановление структуры волатильности после резких рыночных событий усложняют процесс управления портфелем. Одним из решений является выбор оптимальных сроков экспирации опционов с учетом макроэкономических факторов.
Несмотря на трудности, торговля волатильностью остается привлекательной стратегией, особенно в условиях высоких премий, редко встречающихся на традиционных финансовых рынках.
Источник
Уникальность
