Рынок Ethereum-treasuries переживает резкую переоценку: премии за акции компаний, держащих эфир, упали с пиковых 5x летом до уровня ниже 1x в сентябре, пишет Coinbase — символ конца «спекулятивной фазы» и начала жесткой конкуренции между эмитентами. Сегодня 71 фирма аккумулирует свыше 4 млн ETH (примерно $22 млрд), но многие торгуются дешевле своих запасов. BitMine и SharpLink Gaming контролируют более половины рынка.
Ключевая проблема — модель финансирования: вместо конвертируемого долга многие эмитенты сразу размещают акции, немедленно размывая доли текущих инвесторов. Объёмы торгов тоже резко упали — на 55% с середины августа по сентябрь. Аудиторы отмечают, что часть лидеров отвлекается от pure-play стратегии (например, BitMine инвестирует в проекты вроде OCTO), что подрывает доверие.
Аналитики прогнозируют консолидацию: выживет небольшой круг «китов», тогда как у остальных шансов немного. Возобновить интерес могут только устойчивый рост Ethereum и благоприятные макроусловия.
по материалам
уникальность