JPMorgan считает, что централизованные биржи будут по-прежнему контролировать большую часть мировых объемов торговли цифровыми активами, хотя некоторые эксперты после краха FTX ожидают смещения в сторону децентрализованных платформ.
Стратеги банка во главе с Николаосом Панигирцоглу считают, что более низкая скорость транзакций на децентрализованных биржах (DEX), объединение активов в пулы и функции отслеживания ордеров, вероятно, ограничат институциональное участие.
Аналитики также указали на отсутствие на DEX функции лимитного ордера/стоп-лосс, их зависимость от ценовых оракулов, которые получают данные с централизованных бирж, уязвимость к взломам, эксплойтам, необходимость чрезмерного обеспечения и системные риски из-за каскада автоматических ликвидаций.
«Соотношение риск/доходность в DeFi сложнее оценить, учитывая использование различных токенов с точки зрения заимствованных или предоставленных/полученных процентных платежей, а также с учетом общего отсутствия функций лимитного ордера. Управление и аудит DeFi-протоколов без слишком большого ущерба для безопасности и централизации - это большая проблема», — отметила команда.
После краха FTX активность на DEX возросла: в этом месяце их объемы торгов подскочили на 68% до $97,22 млрд. Многие наблюдатели считают это признаком снижения доверия к централизованным биржам и началом длительного перехода к демократизированным финансам.
Признавая рост объема торгов на DEX, JPMorgan не считает, что это начало какого-либо значительного долгосрочного тренда:
«Несмотря на некоторое увеличение доли DEX, это, скорее всего, отражает обвал цен на криптовалюту и сокращение доли заемных средств/автоматические ликвидации, последовавшие за крахом FTX».
Источник
Уникальность 100%
