Люди часто представляют технологические пузыри как конец света, но на деле всё гораздо прозаичнее. В экономике пузырь — это просто ставка, которая оказалась чрезмерной: вы построили слишком много, а спрос не поспевает. Итог: не «всё или ничего». Даже правильная идея может провалиться, если не рассчитать масштабы. Вопрос о «пузыре ИИ» особенно сложен из-за разрыва во времени: софт для ИИ развивается молниеносно, а дата-центры строятся и подключаются к сети годами. Факт: средний срок от проектирования до запуска крупного дата-центра — 3–5 лет.
За это время меняются и технологии, и потребности, и даже энергетика. Цепочка поставок для ИИ — это тысячи компонентов: чипы, охлаждение, кабели, подстанции. Предсказать, сколько мощностей понадобится в 2028-м, почти невозможно. Важно не только объём использования ИИ, но и тип задач — а вдруг прорыв в квантовых вычислениях или термоядерной энергии всё перевернёт? Когда ставки достигают сотен миллиардов, рисков — море. И да, они уже колоссальные. Факт: кампус Oracle в Нью-Мексико получил $18 млрд кредитной линии от 20 банков.
Oracle законтрактовала $300 млрд облачных услуг для OpenAI. Проект Stargate (Oracle + OpenAI + SoftBank) — $500 млрд на ИИ-инфраструктуру. Meta планирует вложить $600 млрд в дата-центры за 3 года. Это не планы — это уже подписанные обязательства. Но спрос под вопросом. Факт из опроса McKinsey (ноябрь 2025): 97 % крупных компаний используют ИИ в каком-либо виде. Только 8 % применяют его на масштабе всего бизнеса. Основной эффект — локальное сокращение затрат, не трансформация. Большинство — в режиме «посмотрим, что будет».
Даже при взрывном росте спроса упираемся в физику и инфраструктуру. Сатья Наделла (Microsoft) на подкасте: «Чипов хватает. Проблема — нет „тёплых оболочек“ (готовых зданий с питанием), куда их вставить». Факт: десятки дата-центров стоят недозагруженными — электросети не тянут 100–150 кВт на стойку, которые требуют новые GPU. Nvidia и OpenAI летят вперёд, а электросети, стройка, разрешения — идут в привычном темпе. Отсюда — дорогие узкие места, даже если спрос окажется бесконечным.
Оригинал
Уникальность
