Текущий дефицит DRAM и рост цен в 2+ раза за последние недели серьёзно бьют по всем, кто планировал собирать ПК, и грозят поднять цены на компьютеры и электронику минимум на пару лет.
По постам @juklanosreeve в X, аналитики Morgan Stanley считают, что удар получат даже крупные производители. Они уже начали пересматривать рекомендации по акциям:
- Dell резко понизили с OW (покупать) до UW (продавать)
- HP, Asustek и Pegatron подняли с EW (держать) до OW
- Acer и Compal и так были на UW
Целевые цены акций у большинства из них урезали примерно на 20 %.
Dell досталось сильнее всех, потому что они продают кучу серверов, а в серверах память — это огромная доля стоимости:
- в топовом сервере DRAM = 40 % себестоимости (BOM)
- в обычном сервере — 30 %
- в обычном ПК — 20 %
- в «AI-ПК» — 15 %
Почему Apple до сих пор на OW (покупать)? По словам Jukan, купертиновцы заранее скупили гигантский объём памяти ещё до начала дефицита + у них долгосрочный контракт с Kioxia на существенную часть производства.
Скорее всего, цены на Mac, iPad и iPhone либо почти не вырастут, либо вырастут минимально, и девайсы останутся в наличии.
Morgan Stanley считает, что обычные OEM/ODM-производители будут частично «проглатывать» рост цен на DRAM сами, снижая свои маржи, вместо того чтобы перекладывать всё на покупателей. Это, пожалуй, лучшее доказательство, насколько серьёзен нынешний кризис.
Оригинал
Уникальность
