Руководитель экономической программы Московского центра Карнеги Андрей Мовчан о том, как изменятся криптовалюты в будущем, и как работают новые ICO, в том числе то, к которому готовится Telegram.
Кражи криптовалют, волатильность, бесконечное размножение и трансформации, кошельки с забытыми паролями, арбитраж по 30%, транзакции по неделе, поток денег от наркотиков и оружия, фиктивные сделки, разгоняющие цену, страны, не способные определиться с тем, что такое биткоин… Так начинается все новое.
Первый мобильный телефон весил пять килограмм и его надо было носить как чемодан; первые автомобили были кошмаром; первые пистолеты было проще выкинуть и вдарить мечом; первые самолеты не летали, а прыгали на 10 метров; наверняка первый каменный топор, изготовленный австралопитеком, вызывал только злобный смех его соплеменников. Дело не в неготовности рынков или скепсисе игроков – нынешние криптовалюты бессмысленны и безобразны, как и положено первым образцам. Но за ними придут другие.
Совсем недавно, на заре 90-х, в России появились ценные бумаги. Сперва были Чара, Хопер-инвест, фонд Гермес; потом МММ, Башкирский Бензин. Вокруг них тоже был ажиотаж, их создатели тоже обогатились, они были так же бессмысленны. Но за ними пришли РАО ЕЭС и Газпром, российские евробонды и ГКО (а потом ОФЗ).
Сегодня не стоит покупать криптоуродцев, ничем не обеспеченных, как билеты МММ, ненадежных как Ту-154 и неудобных как продукт конверсии российской оборонки. Но это не значит, что в будущем (а оно обычно наступает быстро) на смену сегодняшним не придут более совершенные модели криптоплатежных систем.
В основе идеологии нового платежного средства лежит отнюдь не принцип блокчейн-распределения данных о держателях: уже сегодняшний день показывает, что блокчейн-секьюрити часто является иллюзией, а блокчейн-удобство – часто насмешкой. В конце концов, учитывать данные можно по-разному, наверняка и блокчейн принципы найдут свое место в этом ряду систем (все же распределенный принцип удостоверения является важным прорывом). Но главной идеей криптовалюты является воплощение в жизнь старой математической задачки про бесконечное количество гостей в шляпах.
Представьте себе, говорит эта детская задачка, что к вам приходят в гости бесконечно много (но счетное количество) гостей, и каждый – в шляпе. Они снимают шляпы и вешают на вешалки – первый гость – на первый крючок, второй – на второй, и так далее. Потом они веселятся у вас дома, а в это время вор крадет с вешалки N первых шляп. Как вам сделать так, чтобы гости не заметили пропажи?
Ответ очень прост – надо первому гостю отдать N+1 -ую шляпу, 2-ому – N+2 –ую и так далее. Поскольку гостей бесконечно много, то каждый гость получит свою шляпу. Действительно, рассуждение «от противного» гласит: положим, нашелся гость, не получивший шляпу, пусть его номер – M. Но по нашей логике гостю с номером М мы даем шляпу с номером N + М, соответственно шляпа ему досталась. Значит – все гости шляпы получат.
Ровно так работают новые ICO, в том числе то, к которому готовится Телеграм. Компания выпускает свои токены, которые будут использоваться в качестве валюты внутри ее системы (еще раз – неважно, как они будут учитываться). На первичном размещении компания продает Х токенов за Y долларов, Х токенов оказываются у инвесторов, Y долларов – у компании. Компания тратит доллары на построение платежного функционала (ну и часть кладут в карман отцы-основатели), и предлагает внутри своей системы рассчитываться токенами. Если такие расчеты осмысленны (то есть в этих токенах удобнее за что-то рассчитываться, чем в долларах), то продавцы будут выставлять товары в системе и оценивать их в токенах, покупатели этих товаров будут искать на рынке токены для совершения транзакций, таким образом создается возрастающий товарооборот, причем изначально товары оцениваются в токенах по начальному курсу токена на ICO, но поскольку товарооборот растет (ведь токены удобнее долларов в этой системе, как мы предположили), а количество токенов не растет, то цена токена пропорционально потребностям в оборотном капитале системы тоже начинает расти.
Понимая эту перспективу, инвесторы (если они разумны) оценивают перспективность роста оборотов этой системы и, если они в это верят, приходят на ICO в расчете на то, что цена токена будет расти. Они продадут свои токены потом – тем, кто захочет торговать в этой системе. Те – заплатят токенами продавцам; продавцы продадут токены следующим покупателям – ведь оборот растет!
Начальные Y долларов выпали из системы, они не нужны больше – их компания (как вор, укравший шляпы) может никогда и никому не возвращать, используя на создание мощной инфраструктуры; более того – компания будет брать теперь комиссии за транзакции внутри себя (в токенах), и зарабатывать на этом. Дальше – больше: если оборот токенов будет расти, найдутся другие компании, которые будут организовывать торговлю за эти токены. Оборот еще вырастет – цена еще вырастет. Для торговцев рост цены будет не так важен – их дело купить токен и тут же его реализовать. Но вокруг соберутся инвесторы и будут зарабатывать на росте цены токена, складывая его «про запас» – а это еще уменьшит количество токенов и еще усилит тенденцию роста цены.
С какими токенами произойдет эта приятная вещь? С теми, за спиной которых стоит большая и растущая система товарооборота, в которой использовать токен удобнее, чем доллар. Gram может стать фактически первой из них – внутри экосистемы Телеграма миллионы клиентов, многие – из стран с неудобными и изолированными платежными системами, многие вовлечены в трансграничные переводы средств и делают трансграничные покупки, многие используют кэш и неудобные средства оплаты мелких услуг. Gram может стать популярной системой расчетов – вот почему ICO Телеграма так переподписано. На очереди будет Facebook, приготовиться Google, Amazon, крупным рынкам прав и пр.
Старые криптовалюты отдали решение вопроса «что за тебя можно купить?» самим покупателям этой валюты – рассчитывайтесь за что и где хотите. В результате не сформировалось устойчивых рынков ни для биткоина ни для других валют (если не считать слухов о том, что биткоином удобно платить за наркотики и порно и что через него удобно отмывать деньги). Именно поэтому, не смотря на хайп, сотни «старых» криптовалют остаются помесью пирамиды с форекс-кухней. Новые криптовалюты будут умнее. Впереди нас ждет мир со множеством платежных экосиситем, в каждой из которых использование особенного токена будет осмысленно и оправданно, а специфика учета этих токенов будет соответствовать рынку, на котором он используется. В частности блокчейн будет скорее всего основой токенов, использующихся в расчетах за права и имущество, чья принадлежность нуждается в дополнительной идентификации.
Так что, как бы вы ни относились к биткоину (а если вы не хотите потерять деньги – лучше относитесь как минимум осторожно), к расцвету криптовалют надо готовиться. С момента, когда на рынок придет второе поколение этих инструментов, начнется длинный период роста их цены (как это было с Газпромом и РАО ЕЭС в 90-е). Много заработают участники правильных ICO (а будут конечно и неправильные, и мошеннические), первые инвесторы, инвесторы первых лет, и конечно сами создатели платежных систем.
Надо изучать, надо встраиваться в этот рынок, надо искать свою позицию и нарабатывать экспертизу.
Кражи криптовалют, волатильность, бесконечное размножение и трансформации, кошельки с забытыми паролями, арбитраж по 30%, транзакции по неделе, поток денег от наркотиков и оружия, фиктивные сделки, разгоняющие цену, страны, не способные определиться с тем, что такое биткоин… Так начинается все новое.
Первый мобильный телефон весил пять килограмм и его надо было носить как чемодан; первые автомобили были кошмаром; первые пистолеты было проще выкинуть и вдарить мечом; первые самолеты не летали, а прыгали на 10 метров; наверняка первый каменный топор, изготовленный австралопитеком, вызывал только злобный смех его соплеменников. Дело не в неготовности рынков или скепсисе игроков – нынешние криптовалюты бессмысленны и безобразны, как и положено первым образцам. Но за ними придут другие.
Совсем недавно, на заре 90-х, в России появились ценные бумаги. Сперва были Чара, Хопер-инвест, фонд Гермес; потом МММ, Башкирский Бензин. Вокруг них тоже был ажиотаж, их создатели тоже обогатились, они были так же бессмысленны. Но за ними пришли РАО ЕЭС и Газпром, российские евробонды и ГКО (а потом ОФЗ).
Сегодня не стоит покупать криптоуродцев, ничем не обеспеченных, как билеты МММ, ненадежных как Ту-154 и неудобных как продукт конверсии российской оборонки. Но это не значит, что в будущем (а оно обычно наступает быстро) на смену сегодняшним не придут более совершенные модели криптоплатежных систем.
В основе идеологии нового платежного средства лежит отнюдь не принцип блокчейн-распределения данных о держателях: уже сегодняшний день показывает, что блокчейн-секьюрити часто является иллюзией, а блокчейн-удобство – часто насмешкой. В конце концов, учитывать данные можно по-разному, наверняка и блокчейн принципы найдут свое место в этом ряду систем (все же распределенный принцип удостоверения является важным прорывом). Но главной идеей криптовалюты является воплощение в жизнь старой математической задачки про бесконечное количество гостей в шляпах.
Представьте себе, говорит эта детская задачка, что к вам приходят в гости бесконечно много (но счетное количество) гостей, и каждый – в шляпе. Они снимают шляпы и вешают на вешалки – первый гость – на первый крючок, второй – на второй, и так далее. Потом они веселятся у вас дома, а в это время вор крадет с вешалки N первых шляп. Как вам сделать так, чтобы гости не заметили пропажи?
Ответ очень прост – надо первому гостю отдать N+1 -ую шляпу, 2-ому – N+2 –ую и так далее. Поскольку гостей бесконечно много, то каждый гость получит свою шляпу. Действительно, рассуждение «от противного» гласит: положим, нашелся гость, не получивший шляпу, пусть его номер – M. Но по нашей логике гостю с номером М мы даем шляпу с номером N + М, соответственно шляпа ему досталась. Значит – все гости шляпы получат.
Ровно так работают новые ICO, в том числе то, к которому готовится Телеграм. Компания выпускает свои токены, которые будут использоваться в качестве валюты внутри ее системы (еще раз – неважно, как они будут учитываться). На первичном размещении компания продает Х токенов за Y долларов, Х токенов оказываются у инвесторов, Y долларов – у компании. Компания тратит доллары на построение платежного функционала (ну и часть кладут в карман отцы-основатели), и предлагает внутри своей системы рассчитываться токенами. Если такие расчеты осмысленны (то есть в этих токенах удобнее за что-то рассчитываться, чем в долларах), то продавцы будут выставлять товары в системе и оценивать их в токенах, покупатели этих товаров будут искать на рынке токены для совершения транзакций, таким образом создается возрастающий товарооборот, причем изначально товары оцениваются в токенах по начальному курсу токена на ICO, но поскольку товарооборот растет (ведь токены удобнее долларов в этой системе, как мы предположили), а количество токенов не растет, то цена токена пропорционально потребностям в оборотном капитале системы тоже начинает расти.
Понимая эту перспективу, инвесторы (если они разумны) оценивают перспективность роста оборотов этой системы и, если они в это верят, приходят на ICO в расчете на то, что цена токена будет расти. Они продадут свои токены потом – тем, кто захочет торговать в этой системе. Те – заплатят токенами продавцам; продавцы продадут токены следующим покупателям – ведь оборот растет!
Начальные Y долларов выпали из системы, они не нужны больше – их компания (как вор, укравший шляпы) может никогда и никому не возвращать, используя на создание мощной инфраструктуры; более того – компания будет брать теперь комиссии за транзакции внутри себя (в токенах), и зарабатывать на этом. Дальше – больше: если оборот токенов будет расти, найдутся другие компании, которые будут организовывать торговлю за эти токены. Оборот еще вырастет – цена еще вырастет. Для торговцев рост цены будет не так важен – их дело купить токен и тут же его реализовать. Но вокруг соберутся инвесторы и будут зарабатывать на росте цены токена, складывая его «про запас» – а это еще уменьшит количество токенов и еще усилит тенденцию роста цены.
С какими токенами произойдет эта приятная вещь? С теми, за спиной которых стоит большая и растущая система товарооборота, в которой использовать токен удобнее, чем доллар. Gram может стать фактически первой из них – внутри экосистемы Телеграма миллионы клиентов, многие – из стран с неудобными и изолированными платежными системами, многие вовлечены в трансграничные переводы средств и делают трансграничные покупки, многие используют кэш и неудобные средства оплаты мелких услуг. Gram может стать популярной системой расчетов – вот почему ICO Телеграма так переподписано. На очереди будет Facebook, приготовиться Google, Amazon, крупным рынкам прав и пр.
Старые криптовалюты отдали решение вопроса «что за тебя можно купить?» самим покупателям этой валюты – рассчитывайтесь за что и где хотите. В результате не сформировалось устойчивых рынков ни для биткоина ни для других валют (если не считать слухов о том, что биткоином удобно платить за наркотики и порно и что через него удобно отмывать деньги). Именно поэтому, не смотря на хайп, сотни «старых» криптовалют остаются помесью пирамиды с форекс-кухней. Новые криптовалюты будут умнее. Впереди нас ждет мир со множеством платежных экосиситем, в каждой из которых использование особенного токена будет осмысленно и оправданно, а специфика учета этих токенов будет соответствовать рынку, на котором он используется. В частности блокчейн будет скорее всего основой токенов, использующихся в расчетах за права и имущество, чья принадлежность нуждается в дополнительной идентификации.
Так что, как бы вы ни относились к биткоину (а если вы не хотите потерять деньги – лучше относитесь как минимум осторожно), к расцвету криптовалют надо готовиться. С момента, когда на рынок придет второе поколение этих инструментов, начнется длинный период роста их цены (как это было с Газпромом и РАО ЕЭС в 90-е). Много заработают участники правильных ICO (а будут конечно и неправильные, и мошеннические), первые инвесторы, инвесторы первых лет, и конечно сами создатели платежных систем.
Надо изучать, надо встраиваться в этот рынок, надо искать свою позицию и нарабатывать экспертизу.
