Недавние потрясения на рынках криптовалют вызвали серьезные дебаты о его глубинных причинах. Ключевой фактор способствующий этому спаду, по-видимому, связан с растущим оттоком ETF в сочетании с заметными потерями в стоимости биткоина.
В условиях бычьего рынка спрос на криптовалюты обычно увеличивается, что выводит фьючерсные контракты CME на территорию положительной премии. Предыдущая арбитражная стратегия наблюдалась в секторе GBTC до начала спада в 2021 году. Повышенный интерес к цифровым валютам во время администрации Трампа вывел открытые позиции CME на беспрецедентные уровни, но недавние сдвиги нарушили эту тенденцию.
Базовая торговая стратегия фокусируется на извлечении выгоды из разницы между спотовыми и фьючерсными ценами биткоина. Этот метод основан на двух основных принципах: фьючерсные цены должны сходиться со спотовыми ценами по истечении срока действия и фьючерсы могут быть куплены с премией. Спотовые цены отражают текущую рыночную стоимость биткоина, тогда как фьючерсные цены устанавливаются для будущих транзакций.
Например, если спотовая цена биткоина составляет $89 000, трехмесячные фьючерсы могут стоить около $93 000. Выполняя базисные сделки, покупая BTC-ETF или криптовалюту напрямую, а также принимая контракты CME — трейдеры могут потенциально получить прибыль через три месяца независимо от движения цены.
Однако после периода высокого спроса базисная доходность резко упала с двузначных процентов до примерно 4% по состоянию на 24 февраля. Это снижение сделало стратегию менее привлекательной по сравнению с более безопасными инвестиционными направлениями, что привело к распродажам, как на спотовом рынке, так и на рынке ETF по мере снижения интереса.
Ключевые выводы:
1. Первоначальная привлекательность положительных премий для хедж-фондов уменьшилась;
2. Более низкая доходность этой стратегии по сравнению с более безопасными инвестициями привела к снижению участия;
3. Восстановление настроений на рынке риска имеет решающее значение для восстановления фьючерсных премий.
Теперь трейдеры сталкиваются со сложной ситуацией, где взаимодействие между рыночными настроениями и инвестиционными стратегиями будет диктовать будущие направления в торговле криптовалютой. По мере изменения условий заинтересованные стороны должны с осторожностью ориентироваться в этой меняющейся среде.
В условиях бычьего рынка спрос на криптовалюты обычно увеличивается, что выводит фьючерсные контракты CME на территорию положительной премии. Предыдущая арбитражная стратегия наблюдалась в секторе GBTC до начала спада в 2021 году. Повышенный интерес к цифровым валютам во время администрации Трампа вывел открытые позиции CME на беспрецедентные уровни, но недавние сдвиги нарушили эту тенденцию.
Базовая торговая стратегия фокусируется на извлечении выгоды из разницы между спотовыми и фьючерсными ценами биткоина. Этот метод основан на двух основных принципах: фьючерсные цены должны сходиться со спотовыми ценами по истечении срока действия и фьючерсы могут быть куплены с премией. Спотовые цены отражают текущую рыночную стоимость биткоина, тогда как фьючерсные цены устанавливаются для будущих транзакций.
Например, если спотовая цена биткоина составляет $89 000, трехмесячные фьючерсы могут стоить около $93 000. Выполняя базисные сделки, покупая BTC-ETF или криптовалюту напрямую, а также принимая контракты CME — трейдеры могут потенциально получить прибыль через три месяца независимо от движения цены.
Однако после периода высокого спроса базисная доходность резко упала с двузначных процентов до примерно 4% по состоянию на 24 февраля. Это снижение сделало стратегию менее привлекательной по сравнению с более безопасными инвестиционными направлениями, что привело к распродажам, как на спотовом рынке, так и на рынке ETF по мере снижения интереса.
Ключевые выводы:
1. Первоначальная привлекательность положительных премий для хедж-фондов уменьшилась;
2. Более низкая доходность этой стратегии по сравнению с более безопасными инвестициями привела к снижению участия;
3. Восстановление настроений на рынке риска имеет решающее значение для восстановления фьючерсных премий.
Теперь трейдеры сталкиваются со сложной ситуацией, где взаимодействие между рыночными настроениями и инвестиционными стратегиями будет диктовать будущие направления в торговле криптовалютой. По мере изменения условий заинтересованные стороны должны с осторожностью ориентироваться в этой меняющейся среде.
Последнее редактирование модератором:
