Новый подход Гонконга к лицензированию криптовалют вызвал дискуссию среди лидеров финансовой индустрии. Гонконгская ассоциация профессионалов в области ценных бумаг и фьючерсов (HKSFPA) выразила серьезную обеспокоенность, предположив, что предлагаемые правила могут ограничить возможности традиционных управляющих активами в работе с криптовалютами. Во вторник в своем заявлении они подчеркнули, что отмена нынешней гибкости в отношении инвестиций на низком уровне может замедлить рыночные инновации, создавая проблемы для стремления Гонконга стать ключевым игроком в глобальной криптовалютной экосистеме.
Основной аргумент HKSFPA касается потенциальной отмены «минимального порога», критически важного условия для управляющих портфелями и активами, имеющих лицензию типа 9. В настоящее время эти компании могут инвестировать до 10% от общей стоимости своих активов в криптовалюты без дополнительной лицензии, хотя они обязаны уведомлять регулятора. Эта система, как пояснила юридическая фирма JunHe LLP, поддерживает баланс в финансовом секторе.
Предложение предусматривает полную отмену этого порога. Следовательно, даже минимальные инвестиции в биткоины потребуют получения всеобъемлющей лицензии на управление виртуальными активами. HKSFPA критикует эту модель как «всё или ничего», указывая на то, что она может привести к высоким затратам на соблюдение нормативных требований для сравнительно низкорисковых проектов. Такие препятствия могут отпугнуть традиционных управляющих фондами от изучения возможностей криптовалют.
Еще один важный аспект, находящийся под пристальным вниманием, — это намерение обязать хранить криптовалюты у депозитариев, имеющих лицензию Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам (SFC). HKSFPA предупреждает, что эта политика может оказаться нецелесообразной для фондов прямых инвестиций и венчурного капитала, инвестирующих в развивающиеся криптовалюты. Поскольку местные депозитарии могут не поддерживать эти активы, фонды, ориентированные на Web3 и работающие из Гонконга, могут столкнуться с операционными трудностями.
Юристы JunHe подчеркивают, что это предложение знаменует собой существенный отход от действующих нормативных стандартов. В настоящее время управляющие, чьи портфели полностью состоят из криптовалют, могут не иметь лицензии типа 9, поскольку они не работают с традиционными ценными бумагами. В соответствии с новыми правилами этим организациям потребуется получить лицензию на управление виртуальными активами, что значительно расширяет нормативно-правовую базу.
Несмотря на эти опасения, ассоциация придерживается ряда позиций правительства, поддерживая варианты самостоятельного хранения средств и привлечения квалифицированных иностранных депозитариев для фондов, ориентированных на профессиональных инвесторов. Эти диалоги подчеркивают стремление отрасли к росту при одновременном управлении регулированием, поскольку Гонконг внедряет системы лицензирования для криптовалютных бирж и поставщиков стейблкоинов.
Ключевые выводы:
1. Возможная отмена минимального порога может ограничить возможности традиционных менеджеров;
2. Обязательный контроль со стороны Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Сингапура может оказаться нецелесообразным для инвестиций на ранних стадиях;
3. Расширение регулирования может потребовать выдачи новых лицензий существующим управляющим криптовалютными активами.
Хотя предложенные изменения вызвали дебаты, общее мнение указывает на необходимость тщательного баланса между развитием динамичного криптовалютного рынка и защитой интересов инвесторов. Поскольку Гонконг стремится занять лидирующую позицию в этом секторе, эти дискуссии определят подход региона к управлению цифровыми активами.
Основной аргумент HKSFPA касается потенциальной отмены «минимального порога», критически важного условия для управляющих портфелями и активами, имеющих лицензию типа 9. В настоящее время эти компании могут инвестировать до 10% от общей стоимости своих активов в криптовалюты без дополнительной лицензии, хотя они обязаны уведомлять регулятора. Эта система, как пояснила юридическая фирма JunHe LLP, поддерживает баланс в финансовом секторе.
Предложение предусматривает полную отмену этого порога. Следовательно, даже минимальные инвестиции в биткоины потребуют получения всеобъемлющей лицензии на управление виртуальными активами. HKSFPA критикует эту модель как «всё или ничего», указывая на то, что она может привести к высоким затратам на соблюдение нормативных требований для сравнительно низкорисковых проектов. Такие препятствия могут отпугнуть традиционных управляющих фондами от изучения возможностей криптовалют.
Еще один важный аспект, находящийся под пристальным вниманием, — это намерение обязать хранить криптовалюты у депозитариев, имеющих лицензию Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам (SFC). HKSFPA предупреждает, что эта политика может оказаться нецелесообразной для фондов прямых инвестиций и венчурного капитала, инвестирующих в развивающиеся криптовалюты. Поскольку местные депозитарии могут не поддерживать эти активы, фонды, ориентированные на Web3 и работающие из Гонконга, могут столкнуться с операционными трудностями.
Юристы JunHe подчеркивают, что это предложение знаменует собой существенный отход от действующих нормативных стандартов. В настоящее время управляющие, чьи портфели полностью состоят из криптовалют, могут не иметь лицензии типа 9, поскольку они не работают с традиционными ценными бумагами. В соответствии с новыми правилами этим организациям потребуется получить лицензию на управление виртуальными активами, что значительно расширяет нормативно-правовую базу.
Несмотря на эти опасения, ассоциация придерживается ряда позиций правительства, поддерживая варианты самостоятельного хранения средств и привлечения квалифицированных иностранных депозитариев для фондов, ориентированных на профессиональных инвесторов. Эти диалоги подчеркивают стремление отрасли к росту при одновременном управлении регулированием, поскольку Гонконг внедряет системы лицензирования для криптовалютных бирж и поставщиков стейблкоинов.
Ключевые выводы:
1. Возможная отмена минимального порога может ограничить возможности традиционных менеджеров;
2. Обязательный контроль со стороны Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Сингапура может оказаться нецелесообразным для инвестиций на ранних стадиях;
3. Расширение регулирования может потребовать выдачи новых лицензий существующим управляющим криптовалютными активами.
Хотя предложенные изменения вызвали дебаты, общее мнение указывает на необходимость тщательного баланса между развитием динамичного криптовалютного рынка и защитой интересов инвесторов. Поскольку Гонконг стремится занять лидирующую позицию в этом секторе, эти дискуссии определят подход региона к управлению цифровыми активами.
