В DeFi-секторе назревает фундаментальный сдвиг: обсуждение механизма fee switch - это распределения комиссий между держателями токенов - выходит на передний план. По данным Presto Research, крупнейшие протоколы, такие как Uniswap ($976 млн годовых комиссий), Lido ($832 млн) и Aave ($663 млн), годами накапливали средства в казначействах, опасаясь регуляторных последствий. Теперь этот барьер исчезает.
Fee switch превращает токенхолдеров из пассивных инвесторов в фактических акционеров, открывая доступ к доходам протоколов. Это может изменить экономику DeFi, привлечь институциональный капитал и усилить интерес к токенам с реальной доходностью.
Лидерами перехода считаются Uniswap (UNI), Lido (LDO), Aave (AAVE) и Ethena (ENA). Все они обладают крупными казначействами и уже обсуждают юридические модели для запуска fee switch. Uniswap, например, предлагает структуру DUNA — децентрализованную некоммерческую ассоциацию, которая может стать основой для распределения доходов.
Институциональные инвесторы, по оценке Presto Research, будут отдавать предпочтение зрелым протоколам с минимальными рисками ликвидности и готовыми юридическими рамками. Это может вызвать перераспределение капитала внутри DeFi и усилить позиции лидеров.
Если fee switch будет активирован в 2025 году, это станет крупнейшим изменением модели доходности в DeFi с момента появления стейкинга.
источник
уникальность
