Стратеги Barclays заявили в пятницу, что разрыв в оценке между компаниями S&P 500 (исключая Big Tech) и MSCI Europe делает акции США «переоцененными».
Эталонный индекс США демонстрирует значительное преимущество по сравнению с MSCI Europe, даже без учета роста, наблюдаемого в шести крупнейших технологических компаниях.
Это расхождение подчеркивается соотношением цены к прибыли (P/E) индекса S&P 500 без учета крупных технологических компаний, который сейчас находится на уровне 92-го процентиля своего 10-летнего диапазона, в отличие от 47-го процентиля MSCI Europe.
Хотя это может свидетельствовать о переоценке акций США по сравнению с европейскими аналогами, Barclays отмечает, что краткосрочные прогнозы EPS для S&P 500 без учета Big Tech и MSCI Europe различаются. Индекс S&P 500 без учета Big Tech вырос на 6,5% с начала года, тогда как MSCI Europe снизился на 2,5% в долларовом выражении.
По словам стратегов во главе с Вену Кришной, более сильный доллар и более устойчивый рынок труда в США способствуют этому росту, несмотря на политические беспорядки во Франции и Германии, создающие неопределенность в Европе.
Кроме того, ожидания политики, способствующей росту, такие как дерегулирование и снижение налогов в США, также поддерживают оптимизм, хотя эти настроения могут быть несколько преувеличены.
Тем не менее, даже с учетом возможностей более мягкой политики Европейского центрального банка (ЕЦБ), относительная сила экономики США, вероятно, продолжит поддерживать рост акций США по сравнению с Европой, за пределами технологических компаний с мегакапитализацией, заключили стратеги.
Индекс S&P 500 вырос на 0,4% в декабре, показав самый сильный месячный рост за год в ноябре. По данным FactSet, в 2024 году индекс должен вырасти более чем на 25%, что станет первым случаем с конца 1990-х годов, когда общая доходность превысит 25% два года подряд.
по материалам
уникальность
