Доходность 10-летних государственных облигаций Индии поднялась до 6,68%, обновив максимум за последние десять месяцев. Индийский долговой рынок продолжает находиться под давлением — распродажа гособлигаций усиливается как из-за глобальных факторов, так и на фоне внутренних сигналов.
Ключевым внешним триггером стал скачок доходностей казначейских облигаций США, которые вышли на четырехмесячные пики и спровоцировали переоценку рисков на развивающихся рынках. Попытки сгладить ситуацию за счет факторов предложения эффекта не дали: даже резкое сокращение планируемого выпуска облигаций индийскими штатами на текущей неделе не привело к росту спроса.
Интервенции Резервного банка Индии также оказались ограниченно эффективными. С декабря регулятор выкупил бумаги на 2,54 трлн рупий, однако участники рынка отмечают, что покупки в основном затрагивали менее ликвидные выпуски и почти не поддержали бенчмарк-сегмент, который и задает общую динамику рынка.
Дополнительное давление формируется со стороны офшорного рынка OIS. Активные операции иностранных инвесторов, включая устойчивые покупки, привели к росту пятилетней ставки OIS сразу на 12 базисных пунктов, что усилило восходящий тренд по доходностям.
Государственные облигации традиционно выпускаются правительствами в национальной валюте, а доходность по ним отражает ожидания инвесторов по инфляции и надежности обслуживания долга. Текущая динамика индийских бумаг указывает на растущую премию за риск в условиях жесткой глобальной финансовой среды.
источник
уникальность
