Финансовые аналитики IntoTheBlock провели детальное исследование децентрализованных финансов (DeFi) и выявили ряд тенденций, определяющих текущее состояние отрасли. Они отмечают, что модели с фиксированной доходностью продолжают привлекать инвесторов, позволяя минимизировать зависимость от волатильности ставок. Однако анализ показал, что такие механизмы подвержены рыночным рискам, связанным с ликвидностью, залоговыми обязательствами и неопределенной доходностью.
Одним из ключевых факторов нестабильности является динамика цен Principal Tokens (PT), которые могут торговаться как с дисконтом, так и с премией до наступления срока их погашения. Помимо этого, резкие колебания стоимости доходных токенов (YT) оказывают влияние на стоимость PT, что увеличивает уровень риска для держателей активов. Также высокая оверколлатерализация не всегда обеспечивает защиту от ликвидаций, особенно в условиях резкого снижения ликвидности залогов при панических продажах.
Еще одной проблемой является несовершенство ликвидационных механизмов. Ограниченные по объему и времени аукционы ликвидации приводят к несоответствию между ставками погашения и потенциальной доходностью. Кроме того, высокий показатель TVL (Total Value Locked) не всегда гарантирует достаточную ликвидность, особенно в периоды повышенной рыночной турбулентности.
На фоне этих вызовов протокол Euler Finance демонстрирует стремительный рост, выделяясь среди конкурентов. С начала февраля совокупная сумма заблокированных средств, включая депозиты и заемные активы, увеличилась в 3,5 раза. Этот рост отразился на динамике балансов хранилищ (vaults) за последние месяцы, что потенциально может повлиять на устойчивость экосистемы.
Крупные инвесторы, предпочитающие стратегии с фиксированной доходностью, должны учитывать не только размер процентных ставок, но и рыночные факторы, влияющие на ликвидность и стабильность DeFi-протоколов. В условиях высокой неопределенности сектора важно отслеживать макроэкономические тенденции и внутреннюю механику функционирования децентрализованных финансов.
источник
уникальность
