Резкий спад на крипторынке 10–11 октября вызвал волнения по всему сектору, вынудив биткоин и альткоины значительно подешеветь. Эта волна нестабильности нарушила многие инвестиционные стратегии, особенно затронув позиции Ethena по стейкингу USDe (sUSDe). Недавний анализ Sentora Research проливает свет на шаткое состояние обеспеченных позиций sUSDe на сумму около 1 миллиарда долларов, поскольку эти инвестиции сейчас сталкиваются с отрицательной доходностью.
Изначально sUSDe от Ethena предлагал высокую доходность за счёт стейкинга токенов USDe, что побудило инвесторов вкладываться в этот дериватив. Однако непредвиденный спад рынка спровоцировал резкое падение процентных ставок на рынке DeFi, лишив эти преимущества. Sentora Research отмечает, что ставки по займам на таких платформах, как Aave v3 Core, резко выросли, превысив доходность sUSDe, что снизило привлекательность стратегий, основанных на sUSDe.
Снижение циклов доходности создало проблемы для инвесторов, использовавших sUSDe в качестве залога в таких системах, как Aave и Pendle. Прибыль, ранее получаемая благодаря низкой стоимости заимствований, теперь труднодостижима и отрицательная доходность переломила ситуацию. Если текущая тенденция сохранится, почти 1 миллиард долларов, заёмные средства которые используются для покрытия долга, окажутся под угрозой ликвидации. Sentora Research оценивает ситуацию как «ужасную».
В связи с сохранением отрицательной доходности Sentora Research предупреждает о росте продаж залогового обеспечения и сокращении позиций в DeFi. Этот сценарий грозит исчерпанием ликвидности для обеспечения sUSDe и заимствованных стейблкоинов, что может вызвать цепную реакцию. Исследовательская компания отмечает, что высокие ставки по займам, наблюдаемые в Aave v3 Core, могут спровоцировать дальнейшие ликвидации активов, что приведет к эскалации кризиса.
Основные выводы включают в себя:
1. Отрицательная доходность sUSDe требует бдительного мониторинга годовой доходности Aave относительно доходности sUSDe;
2. Резкий рост использования пулов USDT и USDC может привести к росту затрат на заимствования, усугубив дефицит ликвидности;
3. Позиции, находящиеся вблизи порога ликвидации, представляют повышенный риск потенциального дефолта на фоне преобладающих рыночных колебаний.
В условиях рыночной нестабильности выводы Sentora Research служат предостережением для инвесторов, играющих в криптовалюту. Мониторинг разницы в доходности и сохранение стратегической бдительности критически важны для управления этими неспокойными финансовыми водами. Пока позиции sUSDe висят на волоске, криптовалютный ландшафт остаётся опасной зоной, что подчёркивает непредсказуемость инвестиций в цифровые активы.
Изначально sUSDe от Ethena предлагал высокую доходность за счёт стейкинга токенов USDe, что побудило инвесторов вкладываться в этот дериватив. Однако непредвиденный спад рынка спровоцировал резкое падение процентных ставок на рынке DeFi, лишив эти преимущества. Sentora Research отмечает, что ставки по займам на таких платформах, как Aave v3 Core, резко выросли, превысив доходность sUSDe, что снизило привлекательность стратегий, основанных на sUSDe.
Снижение циклов доходности создало проблемы для инвесторов, использовавших sUSDe в качестве залога в таких системах, как Aave и Pendle. Прибыль, ранее получаемая благодаря низкой стоимости заимствований, теперь труднодостижима и отрицательная доходность переломила ситуацию. Если текущая тенденция сохранится, почти 1 миллиард долларов, заёмные средства которые используются для покрытия долга, окажутся под угрозой ликвидации. Sentora Research оценивает ситуацию как «ужасную».
В связи с сохранением отрицательной доходности Sentora Research предупреждает о росте продаж залогового обеспечения и сокращении позиций в DeFi. Этот сценарий грозит исчерпанием ликвидности для обеспечения sUSDe и заимствованных стейблкоинов, что может вызвать цепную реакцию. Исследовательская компания отмечает, что высокие ставки по займам, наблюдаемые в Aave v3 Core, могут спровоцировать дальнейшие ликвидации активов, что приведет к эскалации кризиса.
Основные выводы включают в себя:
1. Отрицательная доходность sUSDe требует бдительного мониторинга годовой доходности Aave относительно доходности sUSDe;
2. Резкий рост использования пулов USDT и USDC может привести к росту затрат на заимствования, усугубив дефицит ликвидности;
3. Позиции, находящиеся вблизи порога ликвидации, представляют повышенный риск потенциального дефолта на фоне преобладающих рыночных колебаний.
В условиях рыночной нестабильности выводы Sentora Research служат предостережением для инвесторов, играющих в криптовалюту. Мониторинг разницы в доходности и сохранение стратегической бдительности критически важны для управления этими неспокойными финансовыми водами. Пока позиции sUSDe висят на волоске, криптовалютный ландшафт остаётся опасной зоной, что подчёркивает непредсказуемость инвестиций в цифровые активы.
