Рейтинговое агентство Fitch Ratings заявило о повышенных рисках, связанных с ценными бумагами, обеспеченными биткоином, что может осложнить их распространение среди институциональных инвесторов. В аналитическом обзоре отмечается, что подобные инструменты, как правило, строятся на базе залога в BTC или активов, привязанных к его стоимости, с последующим выпуском долговых обязательств. По оценке Fitch, такие продукты по своим характеристикам соответствуют спекулятивному кредитному уровню, который предполагает более низкое качество и повышенную вероятность убытков.
Ключевыми факторами риска агентство назвало высокую волатильность биткоина и контрагентские угрозы, заложенные в подобных структурах. Fitch напомнило, что резкие колебания цены способны быстро снизить уровень обеспечения долга, вызвать маржин-коллы и принудительные продажи. В качестве примера уязвимости таких моделей были упомянуты крахи криптокредиторов в 2022–2023 годах.
При этом агентство подчеркнуло, что его предупреждение касается именно кредитных и секьюритизированных инструментов, а не спотовых биткоин-ETF.
по материалам
уникальность
