Государственный долг Узбекистана по состоянию на 1 января 2026 года достиг 46,85 млрд долларов, увеличившись за год на 6,65 млрд. Основной прирост пришёлся на последние месяцы года — только в четвертом квартале объем обязательств вырос на 2,9 млрд долларов, свидетельствуя об активной фазе заимствований.
При этом рост номинального долга сопровождался снижением его относительной нагрузки на экономику. Доля госдолга в ВВП сократилась с 35% до 31,9%, что указывает на более быстрые темпы экономического роста по сравнению с увеличением заимствований.
Ключевую роль в структуре обязательств продолжает играть внешний долг. За год он увеличился на 6,1 млрд долларов — до 39,82 млрд долларов, хотя его отношение к ВВП снизилось до 27,1%. Внутренний долг также продемонстрировал рост — на 551 млн долларов, достигнув 7,03 млрд долларов, или 4,8% ВВП.
Значительная часть долговой нагрузки формируется через государственный корпоративный сектор. Речь идет о компаниях и банках с участием государства, включая UzAuto Motors, Узбекнефтегаз, Национальный банк Узбекистана и Узпромстройбанк, которые ранее выходили на международные рынки капитала. Для сравнения: в начале 2020 года общий госдолг страны составлял 17,8 млрд долларов.
Основное направление использования внешних заимствований — поддержка государственного бюджета. За год объем средств, привлеченных на покрытие бюджетного дефицита, вырос на 4,5 млрд долларов и достиг 19,83 млрд долларов. В результате их доля во внешнем долге увеличилась с 45% до 50%.
В отраслевом разрезе наблюдается разнонаправленная динамика. В топливно-энергетическом комплексе общий долг сократился до 5,6 млрд долларов. При этом обязательства нефтегазового сектора уменьшились на 380 млн долларов, угольной отрасли — на 86 млн долларов, тогда как электроэнергетика, напротив, увеличила долговую нагрузку на 326 млн долларов.
Инфраструктурные отрасли продолжили наращивать заимствования. Транспортный сектор увеличил обязательства до 3,06 млрд долларов за счет проектов в дорожной и железнодорожной инфраструктуре. Долг в сельском и водном хозяйстве вырос до 3,33 млрд долларов, а в жилищно-коммунальной сфере — до 3,18 млрд долларов.
Рост наблюдается и в социальной сфере: здравоохранение, образование и ИКТ увеличили общий объем обязательств до 3,51 млрд долларов. В то же время финансирование программ поддержки бизнеса и химической отрасли сократилось.
Главными кредиторами страны остаются международные финансовые институты, на долю которых приходится более половины внешнего долга — 56%. Среди них — Группа Всемирного банка, Азиатский банк развития и Азиатский банк инфраструктурных инвестиций. Обязательства перед Международный валютный фонд, напротив, сократились.
Финансовые структуры иностранных государств контролируют еще 29% долгового портфеля, включая Экспортно-импортный банк Китая, Японское агентство международного сотрудничества, Французское агентство развития и KfW.
Отдельно выделяется рост сегмента международных облигаций: объем суверенных евробондов увеличился до 5,84 млрд долларов, заняв 15% структуры долга.
В валютной структуре преобладают долларовые обязательства — 64%, тогда как доля займов в национальной валюте составляет 12%, а в евро — 9%.
Вопросы привлечения новых заимствований остаются предметом парламентского контроля. В частности, Олий Мажлис может получить дополнительные полномочия по утверждению кредитов под государственные гарантии. На 2026 год установлены лимиты внешних заимствований: по 2,5 млрд долларов предусмотрено как для покрытия бюджетного дефицита, так и для реализации инвестиционных проектов.
источник
уникальность
