Глава ФРС Джером Пауэлл на этой неделе столкнётся с двойной задачей: убедить рынки в стабильности экономики, одновременно сигнализируя о готовности смягчить политику на фоне эскалации торговых конфликтов Дональда Трампа. Ожидается, что 18-19 марта ставка останется на уровне 5,25-5,5%, но трейдеры прогнозируют три снижения в 2025 году, начиная с июня.
Рынки лихорадит: доходность двухлетних гособлигаций упала на 60 б.п. с января до 3,83%, а индекс S&P 500 с пиковых значений потерял 10% . Волатильность (VIX) достигла максимума с августа. «Пауэлл должен показать, что ФРС следит за ситуацией, но не может игнорировать панику», — отмечает Доминик Констам из Mizuho Securities.
Ключевой вызов — инфляция. Базовый индекс PCE, за которым следит ФРС, остаётся устойчивым, а долгосрочные инфляционные ожидания выросли до 30-летнего максимума. Это ограничивает пространство для манёвров. «Для действий ФРС нужны явные признаки спада на рынке труда», — подчёркивает Мэтью Лучетти из Deutsche Bank.
Экономисты Bloomberg ожидают, что при сочетании рецессии и высокой инфляции ФРС сохранит ставки. Дополнительный фактор — планы Трампа по налоговым послаблениям, которые могут стимулировать рост.
Внимание также приковано к балансу ФРС: регулятор может замедлить сокращение активов (QT) из-за рисков вокруг госдолга. «Пауза QT возможна уже в марте», — считает Блейк Гвинн из RBC.
Источник
Уникальность
Рынки лихорадит: доходность двухлетних гособлигаций упала на 60 б.п. с января до 3,83%, а индекс S&P 500 с пиковых значений потерял 10% . Волатильность (VIX) достигла максимума с августа. «Пауэлл должен показать, что ФРС следит за ситуацией, но не может игнорировать панику», — отмечает Доминик Констам из Mizuho Securities.
Ключевой вызов — инфляция. Базовый индекс PCE, за которым следит ФРС, остаётся устойчивым, а долгосрочные инфляционные ожидания выросли до 30-летнего максимума. Это ограничивает пространство для манёвров. «Для действий ФРС нужны явные признаки спада на рынке труда», — подчёркивает Мэтью Лучетти из Deutsche Bank.
Экономисты Bloomberg ожидают, что при сочетании рецессии и высокой инфляции ФРС сохранит ставки. Дополнительный фактор — планы Трампа по налоговым послаблениям, которые могут стимулировать рост.
Внимание также приковано к балансу ФРС: регулятор может замедлить сокращение активов (QT) из-за рисков вокруг госдолга. «Пауза QT возможна уже в марте», — считает Блейк Гвинн из RBC.
Источник
Уникальность
