Стратеги Citigroup подсчитали: почти половина компаний из индекса S&P 500 в той или иной степени завязана на искусственный интеллект — от средней до сильной зависимости. Вместе они стоят больше 20 триллионов долларов на рынке, и этот взлёт в основном благодаря ажиотажу: все бросились вкладывать в ИИ как в золотую жилу. Но шёпот о пузыре становится громче — помните крах доткомов в 2000-м, когда Nasdaq обвалился на 78%?
Сейчас коэффициенты цена к прибыли у лидеров вроде Nvidia зашкаливают за 70, в то время как средние по рынку — около 25. Если что-то пойдёт не так, например, рост выручки замедлится больше чем на 20% за квартал, это может вызвать цепную реакцию, ударив по инвесторам и всему рынку.За год инвестиции в инфраструктуру ИИ взлетели до сотен миллиардов долларов.
Nvidia призвала строить "фабрики ИИ" на полтриллиона, и деньги закружились в вихре: от облачных гигантов вроде AWS к производителям чипов TSMC и обратно. Акции Nvidia подскочили на 150% за год, Oracle — на 80%, но это искусственный хайп, а не реальные прибыли. Сотни топ-компаний теперь рискуют, ввязавшись в эту авантюру без проверенных основ."Рынок держится во многом на этой ИИ-истории, прямо или косвенно", — предупреждает Юнг-Ю Ма из PNC Financial в Reuters. Потенциал огромный, но прибыли?
Ни одной большой ИИ-компании пока не похвастаться. OpenAI с их ChatGPT ждёт выручку в 10–15 миллиардов долларов в 2025-м, но убытки — больше 5 миллиардов, сжигая по 1–2 миллиарда наличных за квартал на обучение моделей, которые жрут энергию как слоны (сотни гигаватт-часов на цикл). Это не просто стартапские потери — масштаб запредельный.Проблема в том, что инвесторы уже заложили будущие сверхприбыли в цены акций. Многие ждут обещанной революции: миллионы рабочих мест под угрозой (по McKinsey, до 300 миллионов), производительность взлетит на 40% (Goldman Sachs), новые бизнесы для миллиардов пользователей. Но на деле? Ничего подобного.
Вклад ИИ в мировую экономику — меньше 0,5% в 2024-м (OECD), модели вроде GPT-4 ошибаются в 20% случаев, а регуляторы вроде ЕС грозят штрафами до 6% выручки.Без рабочей модели заработка (API приносят меньше 10% от вложений, по ARK Invest) хайп может угаснуть в любой момент. История знает "зимы ИИ" — в 1987–1993 инвестировали миллиарды, а толку ноль, рынок рухнул на 50%+. Без прорывов в энергоэффективности или дешёвых чипах пузырь лопнет, утащив не только ИИ-гигантов, но и всю экосистему S&P 500. Нужны реальные проверки рентабельности, а не сказки о будущем.
Оригинал
Уникальность
