Эксперты Monness Crespi заявили, что стратегия агрессивного накопления биткоинов, которой придерживается компания Strategy (MSTR), практически достигла своего предела. Специалисты пересмотрели прогноз по акциям компании, принадлежащей Майклу Сейлору, понизив рейтинг с «нейтрального» до «продавать». Они установили целевую стоимость акций на уровне $220, что предполагает снижение примерно на 30% по сравнению с текущей ценой ($300).
Аналитики объясняют такой вердикт тем, что MSTR использовала различные финансовые инструменты для покупки биткоинов: выпуск конвертируемых облигаций, продажу акций и кредитные механизмы. Однако эта модель, которую эксперты назвали «конвейером непрерывного привлечения капитала», сталкивается с серьезными ограничениями.
Во-первых, рынок демонстрирует снижение интереса к конвертируемым облигациям Strategy. Если раньше такие бумаги находили стабильный спрос, то теперь инвесторы все реже готовы вкладываться в новые выпуски, что затрудняет дальнейшее финансирование.
Во-вторых, попытка компании привлечь $700 миллионов через выпуск бессрочных привилегированных акций показала слабый отклик со стороны рынка, что указывает на падение доверия к ее инвестиционной стратегии.
В случае перехода на более дорогие инструменты финансирования, такие как высокодоходные облигации или привилегированные акции с фиксированной доходностью, привлекательность модели Strategy может снизиться еще сильнее. Если биткоин не покажет стремительного роста, эти расходы окажутся чрезмерными, а текущая стратегия компании — неустойчивой.
источник
уникальность
