Американские внебиржевые площадки, известные как тёмные пулы, усиливают конфиденциальность, предлагая клиентам «приватные комнаты» — эксклюзивные зоны для сделок с избранными контрагентами. Такие платформы, оставаясь в рамках альтернативных торговых систем (ATS), позволяют участникам полностью контролировать круг взаимодействия, минимизируя влияние на рыночные цены.
По данным Bloomberg, объёмы торгов в приватных комнатах ATS IntelligentCross уже превышают показатели девяти конкурентов. Среди пользователей — хедж-фонды, маркет-мейкеры и брокеры, включая CastleOak Securities, которая использует «диверсификационный пул» для сделок с компаниями, управляемыми меньшинствами. «Это как вечеринка по приглашениям: вы знаете круг гостей», — поясняет Карлос Кабана из CastleOak.
Ключевое преимущество — защита от высокочастотных трейдеров и улучшение качества исполнения ордеров. Например, Jefferies направляет 15% сделок через такие комнаты, чтобы избежать «токсичной» ликвидности. Однако критики указывают на риски фрагментации рынка и «фантомные» объёмы: сделки в комнатах учитываются в общих отчётах ATS, искажая реальную картину.
Регуляторы пока не требуют раскрывать детали приватных комнат. SEC обязывает ATS публиковать формы ATS-N, но они не содержат данных о числе комнат или участниках. «Отсутствие прозрачности создаёт регуляторные риски», — отмечает Армандо Диас, CEO PureStream, отказавшейся от подобных практик.
Несмотря на это, спрос растёт: AllianceBernstein проводит до 75% сделок вне бирж, а IntelligentCross и OneChronos фиксируют двузначный рост активности. «Это инновация, которая останется надолго», — прогнозирует Марк Гурлиаччи из AllianceBernstein.
Источник
Уникальность
По данным Bloomberg, объёмы торгов в приватных комнатах ATS IntelligentCross уже превышают показатели девяти конкурентов. Среди пользователей — хедж-фонды, маркет-мейкеры и брокеры, включая CastleOak Securities, которая использует «диверсификационный пул» для сделок с компаниями, управляемыми меньшинствами. «Это как вечеринка по приглашениям: вы знаете круг гостей», — поясняет Карлос Кабана из CastleOak.
Ключевое преимущество — защита от высокочастотных трейдеров и улучшение качества исполнения ордеров. Например, Jefferies направляет 15% сделок через такие комнаты, чтобы избежать «токсичной» ликвидности. Однако критики указывают на риски фрагментации рынка и «фантомные» объёмы: сделки в комнатах учитываются в общих отчётах ATS, искажая реальную картину.
Регуляторы пока не требуют раскрывать детали приватных комнат. SEC обязывает ATS публиковать формы ATS-N, но они не содержат данных о числе комнат или участниках. «Отсутствие прозрачности создаёт регуляторные риски», — отмечает Армандо Диас, CEO PureStream, отказавшейся от подобных практик.
Несмотря на это, спрос растёт: AllianceBernstein проводит до 75% сделок вне бирж, а IntelligentCross и OneChronos фиксируют двузначный рост активности. «Это инновация, которая останется надолго», — прогнозирует Марк Гурлиаччи из AllianceBernstein.
Источник
Уникальность