Жёсткая монетарная политика Национального банка Украины начинает давать ощутимый эффект. Граждане активнее размещают средства на банковских депозитах и увеличивают вложения в государственные облигации. Главный фактор — сохранение высокой учетной ставки, которое сделало гривневые инструменты реальными носителями доходности и защитой от инфляции. Об этом сообщает НБУ.
В начале 2025 года регулятор поднял учетную ставку до 15,5% и удерживает её на этом уровне. Цель — обеспечить положительную реальную доходность сбережений и сохранить доверие к гривне.
Банки были вынуждены адаптироваться: ставки по депозитам выросли до 13–16% годовых, что дает вкладчикам 10–12% чистого дохода после уплаты налогов.
ОВГЗ вытесняют депозиты
На этом фоне усиливается интерес к государственным облигациям.
В НБУ фиксируют устойчивый рост спроса на ОВГЗ благодаря двум ключевым факторам:
• доходность 12–18%,
• полное отсутствие налогообложения дохода.
Для части инвесторов это делает облигации более привлекательными, чем банковские вклады, даже несмотря на меньшую ликвидность.
Реальная доходность: главный аргумент
Ключевое преимущество гривневых инструментов — способность перекрывать инфляцию.
Прогнозы на 2026 год остаются умеренными:
• аналитики ожидают инфляцию ниже 10%,
• прогноз НБУ — около 7%.
На этом фоне доходность по депозитам и ОВГЗ — 10–18% — обеспечивает населению положительную реальную ставку. Иными словами, сбережения не теряют покупательную способность, а растут в реальном выражении. Это и стало основным драйвером притока средств на финансовый рынок.
Как высокая ставка меняет поведение домохозяйств
Учетная ставка фактически определяет цену денег в экономике. Высокий показатель делает кредиты дорогими, что охлаждает потребительский спрос и ограничивает рост цен. Одновременно банки повышают ставки по депозитам, конкурируя за средства населения. Этот механизм является ключевым элементом антиинфляционной стратегии НБУ — и, судя по динамике рынка, работает.
источник
уникальность
В начале 2025 года регулятор поднял учетную ставку до 15,5% и удерживает её на этом уровне. Цель — обеспечить положительную реальную доходность сбережений и сохранить доверие к гривне.
Банки были вынуждены адаптироваться: ставки по депозитам выросли до 13–16% годовых, что дает вкладчикам 10–12% чистого дохода после уплаты налогов.
ОВГЗ вытесняют депозиты
На этом фоне усиливается интерес к государственным облигациям.
В НБУ фиксируют устойчивый рост спроса на ОВГЗ благодаря двум ключевым факторам:
• доходность 12–18%,
• полное отсутствие налогообложения дохода.
Для части инвесторов это делает облигации более привлекательными, чем банковские вклады, даже несмотря на меньшую ликвидность.
Реальная доходность: главный аргумент
Ключевое преимущество гривневых инструментов — способность перекрывать инфляцию.
Прогнозы на 2026 год остаются умеренными:
• аналитики ожидают инфляцию ниже 10%,
• прогноз НБУ — около 7%.
На этом фоне доходность по депозитам и ОВГЗ — 10–18% — обеспечивает населению положительную реальную ставку. Иными словами, сбережения не теряют покупательную способность, а растут в реальном выражении. Это и стало основным драйвером притока средств на финансовый рынок.
Как высокая ставка меняет поведение домохозяйств
Учетная ставка фактически определяет цену денег в экономике. Высокий показатель делает кредиты дорогими, что охлаждает потребительский спрос и ограничивает рост цен. Одновременно банки повышают ставки по депозитам, конкурируя за средства населения. Этот механизм является ключевым элементом антиинфляционной стратегии НБУ — и, судя по динамике рынка, работает.
источник
уникальность
