Неопределённость оказывает давление на спрос на сталь после последнего повышения тарифов на этот металл, введённого президентом США Дональдом Трампом, отмечают аналитики UBS.
На прошлой неделе администрация Белого дома объявила об удвоении импортных пошлин на сталь и алюминий с 25% до 50%, реализовав ранее озвученную угрозу Трампа.
Новое повышение тарифов, вступившее в силу 4 июня, снизило ожидания по поводу скорого снижения торговой напряжённости, особенно на фоне продолжающихся переговоров с множеством стран. При этом американские власти отложили введение “ответных” тарифов против некоторых государств, но этот мораторий истекает в июле. Отдельная пауза в торговой войне с Китаем действует до августа.
В аналитической записке для клиентов стратеги UBS под руководством Эндрю Джонса подчеркнули, что “среда спроса” на сталь остаётся слабой в традиционных конечных секторах — строительстве, автомобилестроении и сервисных центрах.
С начала года еженедельные поставки стали снизились примерно на 0,5%. Увеличение издержек, сбои в цепочках поставок и неопределённость относительно инфляции задерживают реализацию проектов и использование федеральных средств, отмечают эксперты.
Рынки также испытывают неуверенность относительно того, сохранятся ли действующие тарифы после окончания второго срока Трампа в 2029 году. Аналитики UBS отмечают, что многие рассчитывают на их снижение через предоставление исключений — так было после первого срока, когда отдельным странам выдавались квоты или льготы.
Поднимая вопрос о повышении пошлин на сталь, Трамп заявлял, что это мера призвана «дополнительно защитить сталелитейную отрасль США» и сохранить рабочие места в стране.
Если тарифы достигнут этих целей, новые мощности могут начать работать примерно в 2029 году — когда защита от импорта будет ослаблена. Это может привести к снижению маржи и уменьшению мультипликаторов к прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации в 2025–2026 годах, считают аналитики.
Вместе с тем, если 50%-ные пошлины сохранятся как минимум до 2028 года, существует риск роста текущих цен на акции таких американских сталелитейных компаний, как Cleveland-Cliffs, Nucor, Steel Dynamics и Commercial Metals.
UBS рекомендует покупать акции Steel Dynamics и Nucor, а для Commercial Metals сохраняет нейтральный рейтинг.
источник
уникальность
