Согласно эксперту из White & Case, 2025 год стал для криптоиндустрии пробным шаром для выхода на IPO, но настоящее испытание — 2026-й. Именно тогда станет ясно, являются ли публичные криптокомпании долгосрочным классом активов или лишь спекулятивным явлением.
После нескольких успешных размещений в 2025 году (Circle, CoinDesk, Gemini) на следующий год в очередь выстроились новые кандидаты, включая Kraken. Однако ключевой вопрос в том, смогут ли эти компании сохранить импульс и соответствовать строгим требованиям публичных рынков, особенно в условиях высокой волатильности биткоина.
Тренд смещается от компаний, просто накапливающих криптоактивы (DAT), к более привычной для традиционных инвесторов инфраструктуре: регулируемым биржам, кастодиальным сервисам и платёжным платформам на стейблкоинах. Их бизнес-модели, основанные на комиссиях и подписках, менее зависят от курсов токенов и понятнее инвесторам.
Рост регулирования, например закона GENIUS в США, делает рынок более привлекательным. Но «ворота» на публичный рынок по-прежнему охраняют строгие критерии: дисциплина в оценке, операционная зрелость и устойчивость бизнеса к проверкам. Макроэкономическая неопределённость и волатильность крипторынка могут легко закрыть «окно» для IPO, в то время как новый рост — наоборот, его открыть.
По материалам
Уникальность