Principal Tokens (PT) представляют собой финансовый инструмент, разделяющий актив с доходностью на две независимые части: Principal Token (PT), который обеспечивает возврат основной суммы по окончании срока, и Yield Token (YT), отражающий весь будущий доход. Такой подход позволяет фиксировать доход, спекулировать на доходности и создавать структурированные продукты прямо на блокчейне без посредников.
Пример: депозит 1 000 USDC в Aave с доходностью 6 % можно разделить на PT-aUSDC — право на возврат 1 000 USDC в конце срока, и YT-aUSDC — право на всю генерируемую доходность. PT обычно торгуются с дисконтом, что обеспечивает фиксированный доход, похожий на нулевой купонный облигационный инструмент. YT позволяет спекулировать на изменениях ставок и получать высокую прибыль при росте доходности.
PT/YT также используются для хеджирования: владелец PT может обезопасить основной капитал, продавая YT, тем самым снижая риск переменной доходности. Эти токены служат основой для структурированных продуктов с защитой капитала, стратегий с условной прибылью и продуктов с автокомпаундом.
по материалам
уникальность
