Риск кривой доходности (Yield Curve Risk)
Риск кривой доходности (Yield Curve Risk) - это риск изменения формы кривой доходности, что может привести к потере стоимости ценных бумаг, связанных с данной кривой. Кривая доходности - это график, отображающий отношение между доходностью (обычно по облигациям) и сроком их погашения.Риск кривой доходности возникает из-за того, что доходность облигаций зависит не только от уровня процентных ставок, но и от разницы между ставками на короткие и длинные сроки. Если кривая доходности выгнута вверх ( – то есть доходность на длинные сроки выше, чем на короткие), то инвесторы, которые приобрели облигации с фиксированной доходностью на длительный срок, могут столкнуться с потерей стоимости, если они захотят продать их до погашения.
Риск кривой доходности особенно актуален для финансовых учреждений, которые в значительной степени зависят от разницы между процентными ставками на короткие и длинные сроки. Если эта разница уменьшается (например, если Федеральная резервная система повышает процентные ставки), то прибыль банков и других финансовых учреждений может сократиться.
Примеры из реального мира, демонстрирующие риск кривой доходности, включают:
Финансовый кризис 2008 года: Один из главных факторов финансового кризиса 2008 года был связан с риском кривой доходности. Многие инвесторы и финансовые учреждения вложили большие суммы денег в субпрайм ипотечные кредиты, которые были упакованы в ценные бумаги и проданы на вторичном рынке. Когда процентные ставки начали повышаться и кривая доходности стала более пологой, многие заемщики не смогли выплачивать свои кредиты, и многие инвесторы потеряли свои инвестиции.
Рост процентных ставок в 2018 году: В 2018 году Федеральная резервная система США повысила процентные ставки, что привело к росту кривой доходности. Это повлекло за собой значительные изменения на финансовых рынках. Например, цены на облигации с длительным сроком падали, так как инвесторы продавали их, опасаясь дальнейшего повышения процентных ставок. Также росли процентные ставки по кредитам, что затрудняло доступность займов для физических и юридических лиц.
Обратная кривая доходности: Обратная кривая доходности возникает, когда процентные ставки по облигациям с более коротким сроком оказываются выше, чем по облигациям с более длительным сроком. Это обычно свидетельствует о том, что инвесторы ожидают экономический спад в ближайшее время. В 2019 году наблюдалась обратная кривая доходности в США, что вызвало беспокойство на финансовых рынках и спровоцировало обсуждения о возможном наступлении рецессии.
