Уоррен Баффет – один из самых знаменитых и успешных инвесторов на планете. Имея начальный капитал в 10 тысяч долларов, ему удалось достигнуть состояния свыше 46 миллиардов долларов! Многие считают его везунчиком, однако совсем недавно опытные экономисты решили во всем разобраться и вычислили секреты успеха знаменитого трейдера. Он заключается в том, что компания Баффета занималась инвестированием в безопасные активы с высоким потенциалом роста, сохраняя при этом оптимальный размер заемных средств.
На конференции, посвященной 50-летнему юбилею издания популярной книги «Анализ ценных бумаг» (авторы: Бенджамин Грэхем и Дэвид Додд) профессор из Гарвардского Университета Майкл Дженсен сказал, что успех Баффета заключается в бесконечном везении, что позволяет ему угадать направление рынков. Сам же инвестор по прозвищу «Оракул из Омахи» ответил, что успеха ему удалось достичь благодаря тому, что он тщательно относится к выбору акций, а также следует многим советам из книг Грэхема и Додда.
Грэхем и Додд провели много времени над изучением стратегий по вложению средств. Их книга «Инвестирование на основе ценности», своего рода Библия для инвесторов, вышла в свет в 1934 году и сразу же обрела популярность. В ней авторы провели анализ Великой депрессии. Они считали, что крах Уолл-Стрит произошел только благодаря ей самой. Всему виновато безмерное увлечение инвесторов в получение максимальной прибыли, поэтому реальное положение дел компании они даже не брали в расчет. Грэхем и Додд рекомендовали инвесторам глубже вникать в состояние компаний, изучать их прибыль, достижения. Другими словами, активы должны быть качественные, и именно это стало принципом работы Баффета.
Консалтинговая фирма AQR Capital Management решила всерьез заняться анализом истории сделок компании Баффета – Berkshire Hathaway. Они сравнили коэффициент Шарпа (соотношение результата и риска, чем выше – тем лучше). По сравнению с другими фондами этот показатель был выше примерно в два раза (0.76), однако многие инвесторы представляли себе более высокое значение. Другой показатель – Appraisal ration (определяет ценность вложений) оказался немногим ниже – 0.66. Тем не менее, эти показатели никак не могут свидетельствовать о столь стабильном и стремительном росте капитала. Аналитики также провели анализ использования кредитного плеча. Им удалось узнать, что компания на протяжении всего времени использовала не слишком высокое количество заемных средств, и поэтому им удавалось спокойно переживать трудные времена, в то время как другим компаниям приходилось продавать активы. Остается еще один вопрос, как же Баффет выбирал инструменты для инвестирования?
Акции, покупаемые Berkshire Hathaway были с низким бета-коэффициентом (т.е. их доходность была стабильна по отношению ко всему рынку), зачастую несколько недооцененными, но при этом высокого качества (т.е.их цена постепенно увеличивалась). Сам Баффет сравнивал свои активы с покупкой качественной одежды по привлекательным ценам.
Смогли бы другие люди повторить успех Баффета? Вполне. Экономисты просчитали портфель воображаемого инвестиционного фонда, который приобретали бы почти такие же активы. На удивление, его показатели смогли бы совпадать с Berkshire Hathaway.
Получается, что Баффет стал первым, для кого приоритетом стала ценность приобретаемых активов, а после этого он тщательно следовал своей стратегии на протяжении всей своей инвестиционной карьеры.
На конференции, посвященной 50-летнему юбилею издания популярной книги «Анализ ценных бумаг» (авторы: Бенджамин Грэхем и Дэвид Додд) профессор из Гарвардского Университета Майкл Дженсен сказал, что успех Баффета заключается в бесконечном везении, что позволяет ему угадать направление рынков. Сам же инвестор по прозвищу «Оракул из Омахи» ответил, что успеха ему удалось достичь благодаря тому, что он тщательно относится к выбору акций, а также следует многим советам из книг Грэхема и Додда.
Грэхем и Додд провели много времени над изучением стратегий по вложению средств. Их книга «Инвестирование на основе ценности», своего рода Библия для инвесторов, вышла в свет в 1934 году и сразу же обрела популярность. В ней авторы провели анализ Великой депрессии. Они считали, что крах Уолл-Стрит произошел только благодаря ей самой. Всему виновато безмерное увлечение инвесторов в получение максимальной прибыли, поэтому реальное положение дел компании они даже не брали в расчет. Грэхем и Додд рекомендовали инвесторам глубже вникать в состояние компаний, изучать их прибыль, достижения. Другими словами, активы должны быть качественные, и именно это стало принципом работы Баффета.
Консалтинговая фирма AQR Capital Management решила всерьез заняться анализом истории сделок компании Баффета – Berkshire Hathaway. Они сравнили коэффициент Шарпа (соотношение результата и риска, чем выше – тем лучше). По сравнению с другими фондами этот показатель был выше примерно в два раза (0.76), однако многие инвесторы представляли себе более высокое значение. Другой показатель – Appraisal ration (определяет ценность вложений) оказался немногим ниже – 0.66. Тем не менее, эти показатели никак не могут свидетельствовать о столь стабильном и стремительном росте капитала. Аналитики также провели анализ использования кредитного плеча. Им удалось узнать, что компания на протяжении всего времени использовала не слишком высокое количество заемных средств, и поэтому им удавалось спокойно переживать трудные времена, в то время как другим компаниям приходилось продавать активы. Остается еще один вопрос, как же Баффет выбирал инструменты для инвестирования?
Акции, покупаемые Berkshire Hathaway были с низким бета-коэффициентом (т.е. их доходность была стабильна по отношению ко всему рынку), зачастую несколько недооцененными, но при этом высокого качества (т.е.их цена постепенно увеличивалась). Сам Баффет сравнивал свои активы с покупкой качественной одежды по привлекательным ценам.
Смогли бы другие люди повторить успех Баффета? Вполне. Экономисты просчитали портфель воображаемого инвестиционного фонда, который приобретали бы почти такие же активы. На удивление, его показатели смогли бы совпадать с Berkshire Hathaway.
Получается, что Баффет стал первым, для кого приоритетом стала ценность приобретаемых активов, а после этого он тщательно следовал своей стратегии на протяжении всей своей инвестиционной карьеры.
Вложения
-
wo.jpg
