ROMANOFF81
Любитель
Несмотря на ушедшее ощущение полного разгрома, рынки пребывают в болезненной нервозности и «переливаются из кулька в рогожку». Фьючерс на индекс S&P 500, завершивший вторник даже в незначительном плюсе на отметке 2876 п., сегодня успел опуститься ниже 2825 п., и лишь к 21.00 МСК еле-еле вышел в ноль.
Все на нервах. Предвестник рецессии, инверсия кривой доходности американских казначейских бумаг, снова усиливается – разрыв доходностей между трехмесячными и 10-летними сегодня достиг пика с марта 2007 года.
Американская экономика сегодня новостями не балует. А вот европейская статистика только начала подавать надежды – и на тебе: промпроизводство в Германии в июне, оказывается, снизилось по сравнению с маем втрое сильнее прогноза, сразу на 1,5%. Как говорится, «мелочь, а неприятно».
На американо-китайском фронте есть небольшие новости: китайская сторона сформировала позицию по поводу разрыва переговоров и угрозы ввода новых пошлин со стороны США. И позиция эта совсем не миролюбива: «пока Соединенные Штаты будут находиться в положении преследователя, они не прекратят подавлять своих конкурентов, исторический опыт уже неоднократно свидетельствовал об этом», – пишет официальная китайская пресса. И в связи с этим, Китаю «не только нужно быть мысленно готовым к длительной войне, но и смело противостоять изменяющейся внешней среде», полагают приглашенные «Жэнминь жибао» эксперты. При этом, хотя проблема беспорядков в Гонконге уже не так занимает мировые СМИ, китайская пресса активно развивает эту тему, в основном в сторону обвинений США в провокациях и поддержке экстремизма.
Президент США Дональд Трамп сегодня своего хода в этой партии не сделал, однако в очередной раз «оттоптался» в твиттере в адрес ФРС. Несмотря на уже прямые намеки со стороны финансового истеблишмента, что так поступать не стоит, он опять требует немедленного и радикального снижения ставки и ослабления доллара. Доля трейдеров, ожидающих в сентябре снижения ставки ФРС не на 25 бп, а сразу на 50 бп, по данным Investing.com, за прошедший день выросла в полтора раза, до 31,5%.
Однако тут есть небольшая проблема. Снизив в начале своего президентства с барского плеча налоги, Трамп тем самым существенно увеличил государственные расходы. А для этого нужны деньги, и их надо откуда-то взять. В связи с этим план по размещению гособлигаций для финансирования дефицита бюджета до конца года увеличен по сравнению с предыдущей версией на $233 млрд, сообщает Finanz.ru. Эта информация означает, что де-факто изъятие долларов из экономики, которое ФРС с августа обещала прекратить, просто станет проходить по другой статье, но в тех же объемах. Всего же регулятор планирует до конца года разместить бумаги на $814 млрд.
«Перенесенное на два месяца ранее завершение программы снижения баланса ФРС было продиктовано подъемом планки по госдолгу, что само по себе означает такой же отток ликвидности с рынков. То есть регулятор на последнем заседании не сделал рынку никакого “подарка”, а просто произвел взаимозачет, чтобы смягчить удар по ликвидности со стороны Минфина», – объясняет начальник отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Роман Ермаков.
Настороженность по поводу глобальной рецессии особо заметна на нефтяном рынке: сегодня фьючерс на баррель Brent вышел к уровням декабря 2018 года, разом пройдя отметки и в $57, и в $56 за баррель – хотя на открытии торгов стоил $58,72. Опасения разделяет и Минэнерго США. Сегодня оно снизило прогноз добычи нефти в стране в 2019 году с 12,4 млн до 12,3 млн баррелей в сутки, прогноз средней цены на вторую половину года понижен сразу с $67 до $64 за баррель Brent. При этом эксперты министерства полагают, что рост производства лишь снизится, но не остановится, и в 2020 году она вырастет до 13,3 млн б/с. Правда, эта часть прогноза сопровождается оптимистическим ожиданием роста цены – конечно, не до ранее предполагавшихся тех же $67, но хотя бы $65 за баррель. Аналитики Fitch настроены на этот год более оптимистично – они полагают, что Brent в среднем будет стоить $67 против прежнего прогноза в $70. А вот от идеи дальнейшего роста цен в Fitch пока решили отказаться. Так что вместо средних $76 за баррель в 2020 году и $80 за баррель в 2021 году рынку предлагается ждать соответственно $65 и $61.
В общем, рынку и так несладко, а тут еще запасы сырой нефти в США после непрерывного спада в течение семи недель опять перешли к росту: он составил 2,4 млн баррелей при ожидавшемся снижении на 2,85 млн баррелей. Правда, коммерческие запасы в Кушинге наоборот, как и прежде, снизились более чем на 1,5 млн баррелей – но это по нынешним временам уже все равно.
Российский рынок переносит происходящее геройски, просто стоически. Индекс РТС за день снизился всего на 0,74%, индекс МосБиржи – на 0,31%. Доллар по соcтоянию на 21.30 МСК подорожал всего на 28 коп. до 65,55 руб. Более того, с утра рубль вообще пытался укрепляться с 65,3 руб. за доллар до 64,95 руб.
На фоне глобального «риск-офф» для российского рынка могут представлять угрозу триллионы рублей, вложенных иностранными инвесторами в керри-трейд, и прежде всего в ОФЗ. Но пока на этом участке спокойно и доходности низки, как в лучшие времена.
«Был локальный сброс ОФЗ в пятницу, но когда выяснилось, что новые санкции США не касаются рублевого долга, напряженность ушла и спрос восстановился. Однако пока это санкции только Минфина США, Конгресс еще свое слово не сказал», – продолжает Роман Ермаков.
В то же время драма на нефтяном рынке еще продолжает разыгрываться, и ухудшение отношений США и Китая вносит в нее неприятный для российского рынка колорит. «Юань по 7 за доллар сильно влияет на стоимость сырьевых активов, и угроза снижения закупок сырья Китаем растет. Есть и риск, что Китай станет активнее закупать нефть у Ирана, а излишки, что он закупал у других поставщиков, выплеснутся на рынок», – полагает трейдер. В то же время пока прямой угрозы рублю и российскому рынку в целом эти факторы не несут. «На рубль сильнее влияют санкции. Так что, пока нефть дороже $50, за рубль сильно опасаться не стоит. Доллар выше 70 руб. я пока не жду – может быть, 69 руб. к концу года. Хуже будет, если нефть уйдет к $40 за баррель, или санкции коснутся рублевого госдолга», – резюмирует Роман Ермаков.
источник
