Текущая ситуация на рынке «Форекс» остается в контексте предыдущих событий, когда на валютный рынок оказывали влияние падающие цены на нефть и политика центральных банков на встречных курсах, т.е. без изменений. После новогодних праздников и зимних каникул, на финансовых рынках постепенно восстанавливаются объемы, а маркетмейкеры и государственные структуры возобновляют свою деятельность. Так, после двух месячного перерыва Агентство по распространению государственного долга Германии провело аукцион по размещению казначейских векселей «bubills» со сроком погашения 6 месяцев. При этом доходность инструментов денежного рынка, не только осталась в отрицательной зоне, но и снизилась, еще больше, достигнув отметки в -0.1565% годовых. Инструменты денежного рынка Германии являются традиционным фундаментальным индикатором курса европейской валюты. Взаимосвязь между ними и курсом евро выражается так: - если доходность векселей снижается, то евро также снижается, если доходность векселей повышается, то евро повышается вместе с доходностью (рис.1). Таким образом, дальнейшее снижение доходности «bubills» в отрицательную зону говорит о том, что у евро отсутствует фундаментальная поддержка, т.к. крупные игроки предпочитают давать в долг, правительству ФРГ, даже не смотря на возможные потери. Видимо, рассчитывая на то, что правительство Германии рассчитается с ними в локальной валюте, в случае распада Еврозоны. Такой - «нездоровый» интерес инвесторов к вложениям под отрицательный процент, подогревается, в том числе, событиями вокруг внеочередных выборов в парламент Греции, которые в результате могут привести к выходу Греции из Еврозоны. В таких условиях, несмотря на оптимистические заявления из Берлина, вполне естественно, что курс евро сдает свои позиции, и аукцион казначейских векселей Германии, дополнительное подтверждение - бегству инвесторов от евро. Аналогичная ситуация сложилась и с казначейскими векселями Франции, на аукционе прошедшем 12 января, средневзвешенная доходность 6 месячных BTF составила -0.101%, это также подтверждает отказ инвесторов от евро. Не удивительно, что в таких условиях курс евро продолжает снижаться, и не только по отношению к доллару США, но и другим валютам, не смотря на то что, казалось бы - ниже некуда.
рис.1: Взаимодействие курса EUR/USD и доходности денежного рынка Германии.
Поддержку евро могли бы оказать растущие цены на нефть, но и они падают камнем вниз, причем «дна» падения, пока, не видно. Ценам на нефть, не удается зацепиться за какой либо уровень, не говоря уже о том, чтобы изобразить некоторое подобие разворота. Сегодня, цены, на февральский контракт нефти марки «Brent», опустились ниже отметки в 45 долларов, а цены на сорт «WTI» снизились до 44.17 долларов за баррель, что является очередным пятилетнем минимумом. На прошлой неделе, было отмечено первое банкротство компании по добыче сланцевой нефти, а число добывающих скважин в США сократилось с начала года на 9.29% (по данным Baker Huges).Однако сокращение скважин и последующее за этим сокращение добычи может привести к росту нефтяных цен только с временным лагом, и не может в текущих условиях поддерживать курс иностранных валют по отношению к доллару США.
В начале года, имелись надежды на возможность роста курса европейской валюты в связи со снижением фондового рынка в США.
Однако связь между рынком акций и рынком валют никогда не была постоянной, и если осенью, курс евро реагировал ростом на снижение рынка акций, то в январе такой зависимости уже не наблюдается или же она не является столь явной. Поэтому, текущей ситуации, будет неправильным делать акцент на взаимосвязи между рынком FOREX и рынком акций. Возможно, впоследствии некое подобие связи между этими сегментами финансовых рынков и будет восстановлено, но пока, её очень тяжело отследить. Характерно, что наряду с падением доходности по американским облигациям, которая на прошлой неделе вновь снизилась до отметки 1.90% (рис.2), не в унисон с валютным рынком движется и рынок золота, что является очередным подтверждением того, что инвесторы не доверяют текущему состоянию и уходят из рынка акций. С начала ноября прошлого года, золото выросло по отношению к доллару на 10%, а доллар укрепился по отношению к евро на 5%. Такая ситуация потенциально делает золото перспективным активом для продажи, в том случае если фондовые рынки возобновят свой рост. По моему мнению, зона разворота золота расположена в районе отметки $ 1250, но в том случае если снижение рынков будет продолжено, нельзя исключить и возможности дальнейшего роста цены драгоценного металла. Поэтому, преждевременно занимать короткие позиции по золоту не следует, по крайней мере, до тех пор, пока для этого не будут получены подтверждающие технические обоснования. Необходимо отметить, что золото всегда традиционно плохо коррелирует с валютным рынком и в этом смысле должно обязательно присутствовать в портфеле трейдера.
рис.2
Но не все плохо для евро как может показаться на первый взгляд. Наиболее вероятными причинами для восстановления курса евро могут быть: - решение Европейского Суда о легитимности фонда стабилизации и условий фискального выравнивания ЕС, которое будет объявлено в среду 14 января, реакция рынков на решение ЕЦБ и комментарии его главы, по программе количественного стимулирования, которые состоятся 22 января, и результаты выборов в Парламент Греции. Вполне возможно, что партия «Сириза», чьей победы так опасаются евробюрократы, не сможет победить на выборах. Эти факторы как в совокупности так и по отдельности, могут привести, если не к восстановлению евро, то хотя бы его коррекции, но это только предположение, а действительность же может оказаться совсем иной. Поэтому не будем уподобляться 61% трейдеров, которые уже заняли длинные позиции, и теперь горько сожалеют о потерянных деньгах, а будем строго следовать технической картине. Таким образом, любое восстановление европейской валюты должно восприниматься, как возможность продать евро по более высоким ценам, пока мы не получим обратных условий.
рис.3: Консолидация наиболее вероятно приведет к снижению евро.
Когда же возникнут обратные условия, позволяющие сделать покупки евро? Основным необходимым условием для покупок европейской валюты является возникновение локального минимума в точке «B» выше минимума в точке «А». Однако сейчас, техническая картина не оставляет нам даже шансов на реализацию фантазий о росте евро, а значит евро надо или продавать с целями расположенными на значении 1.16, или же вообще находиться вне рынка. Также не исключена возможность продажи евро и против других валют, например против канадского, новозеландского, австралийского доллара, но только в том случае, и тогда когда для этого сложатся технические условия, а не потому, что я написал об этом в своей статье. Будьте внимательны и осторожны!
Автор: Алексей Кошкин – аналитик Leveron.expert
5-минутный таймфрейм.jpg
