Компания Amberdata выпустила вторую часть аналитического обзора How Do On-Chain Metrics Explain Bitcoin Volatility?, сосредоточенного на поведенческих сигналах участников крипторынка в периоды резких ценовых колебаний. В центре внимания — так называемые «дни шока», когда дневная доходность Биткоина превышает два стандартных отклонения от исторического среднего. Исследование охватывает 21 такой случай в условиях как роста, так и падения рынка.
Авторы выделили четыре ключевые категории участников: майнеров, институционалов, краткосрочных трейдеров и долгосрочных держателей. Анализ показал, что UTXO-метрики являются наиболее точными индикаторами приближающейся волатильности. Особенно хорошо они работают в фазах спада — с корреляцией до 0,49 при лаге в один день. В бычьем тренде сигналы формируются медленнее, особенно в диапазоне UTXO от недели до месяца.
Также выяснилось, что в растущем рынке чаще наблюдается выход за верхние границы у метрик, таких как объемы торгов и разница между реализованной и рыночной капитализацией (realizedCap_diff) — в 14 и 12 случаях из 21. В то же время долгосрочные индикаторы, вроде 365DayNewAddressMa_diff, демонстрируют глубокие просадки. В период снижения чаще фиксируются массовые оттоки средств — метрика net_flows_liquid падала ниже 10-го перцентиля в 15 «днях шока», отражая усиливающееся напряжение.
Постшоковая динамика также имеет значение: изменения сохраняются на несколько дней и отражают структурные сдвиги в поведении рынка. Это говорит о том, что участники не просто реагируют, а переоценивают риски и стратегии.
Вывод Amberdata ясен: поведенческие on-chain метрики дают надежные ранние сигналы и остаются полезными даже после основного движения.
источник
уникальность
