Доходность 10-летних государственных облигаций ЮАР в начале недели немного подросла — до 8,40%, однако остается вблизи минимумов, зафиксированных в январе 2020 года. Рынок по-прежнему поддерживают устойчивые притоки иностранного капитала и заметное улучшение макроэкономических ожиданий.
За последние месяцы настроения инвесторов в отношении Южной Африки существенно укрепились. Этому способствовали более предсказуемое управление, улучшение фискальных показателей, рост политической стабильности и последовательная монетарная политика. Южноафриканский резервный банк (SARB) дополнительно усилил доверие рынков, сосредоточившись на контроле инфляции, что помогло зафиксировать инфляционные ожидания и снизить риск-премию, ранее закладываемую в доходности местных активов.
Ключевым сигналом для инвесторов стало принятие властями более низкой целевой инфляции в прошлом году. Это укрепило ожидания, что ЮАР сохранит привлекательный дифференциал процентных ставок по сравнению с США. При ключевой ставке 6,75% и прогнозируемой инфляции около 3,6% реальные процентные ставки в стране превышают 3%, что делает южноафриканские облигации особенно интересными для глобальных инвесторов, ориентированных на доходность.
Дополнительную поддержку рынку оказывает курс правительства на ускорение экономического роста, который в течение последнего десятилетия в среднем не превышал 1% в год. Инвесторы рассчитывают, что структурные реформы и улучшение макрофинансовой дисциплины помогут переломить эту тенденцию.
источник
уникальность
