dmitrytkachev
МАСТЕР
Торгуемый на бирже фонд (англ. Exchange Traded Fund, ETF), Биржевой инвестиционный фонд — индексный фонд, паи (акции) которого обращаются на бирже. Структура ETF повторяет структуру выбранного базового индекса. В отличие от индексного ПИФа, с акциями ETF можно производить все те же самые операции, которые доступны для обыкновенных акций в биржевой торговле. В этом преимущество ETF перед ПИФ — операции по акциям ETF могут совершаться в течение всего торгового дня, и их цена меняется в зависимости от активности торговцев. Фактически ETF является новым видом ценных бумаг, выполняющим роль сертификата на портфель акций.
История
Сходства и отличия ETF и ПИФов
Этот фонд очень похож на обычный Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) и несёт в себе все преимущества, которые имеет ПИФ:
Отличие ETF от ПИФов:
Правовая база ETF в различных юрисдикциях
История
- Первый ETF — Toronto Index Participation Fund (TIP 35), листингован на Бирже Торонто в 1990 г.
- Первый американский ETF — Standard and Poor’s 500 Depository Receipt (SPDR) — был создан в 1993 году, следовал за индексом S&P 500, торговался под тикером SPY. Трейдеры называли его «Спайдер» («Паук»).
- За SPDR последовали фонды Middies (MDY), который отслеживал индекс S&P 400, Dow Diamonds (или DIA) — индекс Dow Jones Industrial Average, QQQ (QQQQ) — индекс NASDAQ-100[2].
- 1996 год — на рынок вышли Barclays Global Investors с iShares.
- 1998 год — появились и приобрели популярность Select Sectors SPDR, каждый из этих ETF представляет сектор S&P 500.
- Сегодня существует более 3,419 торгуемых на бирже фондов (4,883 вместе с Exchange Traded Products) (по данным ETFGI на 1 полугодие 2013 г).
- Первый ETF, допущенный на Московскую биржу - FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF. Запуск торгов состоялся 29 апреля 2013 г.
- Первый ETF на физический металл (золото) - FinEx Physically Held Gold ETF. Запуск торгов состоялся 17 октября 2013 г.
Сходства и отличия ETF и ПИФов
Этот фонд очень похож на обычный Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) и несёт в себе все преимущества, которые имеет ПИФ:
- Профессиональное управление
- Низкие начальные инвестиции
- Высокая ликвидность
- Широкая диверсификация
Отличие ETF от ПИФов:
- Цена пая ПИФа формируется не на бирже, а рассчитывается в конце дня на основе стоимости чистых активов фонда. Цена акций ETF меняется в течение дня. Также в течение дня доступна информация об индикативной стоимости чистых активов ETF (iNAV).
- Паи ПИФов нельзя брать в долг или покупать на средства, взятые в долг. С акциями ETF допустима маржинальная торговля, что позволяет использовать кредитное плечо и «игру на понижение», но делает такие операции более рискованными.
- Обычно паи ПИФов обращаются в стране его учреждения. Акции ETF могут торговаться на зарубежных биржах.
Правовая база ETF в различных юрисдикциях
- ETF США как правило основаны на законе 1940 г. об открытых взаимных фондах. Однако при регистрации ETF отказывается от ряда функций, присущих взаимному фонду. Также ETF могут быть структурированы в форме инвестиционного траста.
- Европейские ETF обычно выпускаются на базе Директивы о коллективных инвестициях - UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities). В настоящее время действует UCITS IV, принятая в 2009 г. Особенностями фондов, выпущенных в рамках Директивы, является открытость для розничных и институциональных инвесторов, жесткая регламентация активов, пригодных для инвестирования средств, тщательная регламентация правил управления рисками и процедур корпоративного управления и раскрытия информации.
