Китай, возможно, имеет $2 трлн. плохих долгов – в 10 раз больше, чем указано в официальных отчетах
Реальный уровень плохих долгов в Китае может в 10 раз превышать официальные числа, сказано в отчете рейтингового агентства Fitch. Но нет причин для беспокойства! Fitch говорит, что “разовое разрешение” проблемы невозвратных кредитов (NPLs) будет стоить всего лишь $1 трлн. Ну может быть $2 трлн.
Для большей наглядности мы приводим график HSBC, показывающий официальный уровень невозвратных ссуд. Мы сделали на нем отметку, где в соответствии с отчетом Fitch, находится реальный уровень плохих кредитов.
Fitch утверждает, что в краткосрочном периоде Китаю ни что не угрожает, но далее в отчете сказано следующее:
Мы думаем, что в конечном итоге потребуются государственные ресурсы для того, чтобы решить долговую проблему
При этом общий объем невозвратных кредитов оценивается от $1 трлн. до $2,1 трлн.
По поводу долговой проблемы Китая эксперты разделились на два лагеря:
Лагерь “выкарабкивания”: Это те, кто верит, что, хотя долги в Китае продолжают расти, они остаются на приемлемом уровне относительно размера всей экономики. Правительство может справится с дефолтами, потому что контролирует множество предприятий, находящегося в его собственности.
Кризисный лагерь: Это те, кто убежден в том, что долги настолько громадны, а цена их обслуживания так велика, что теперь долговая проблема стала тормозом всей экономики. Финансовая система Китая ориентирована на политику, она не прозрачна, а зачастую и коррумпирована. Поэтому никто не знает насколько внезапными могут стать дефолты, и каков масштаб ущерба они могут нанести.
Fitch пишет:
Уровень невозвратных долгов, возможно, уже достиг 15-21% в финансовой системе. Однако, официальная статистика показывает, что плохие долги в коммерческих банках составляют лишь 1,8% от выданных кредитов на конец 1-го квартала 2016 года. Существует большая вероятность того, что уровень плохих долгов продолжит расти в среднесрочной перспективе в свете этих расхождений. На лицо признаки стресса в финансовом секторе Китая, и самым наглядным признаком является участившиеся случаи списания кредитов или передачи их компаниям по управлению активами
Мы оцениваем, что однократное разрешение долговой проблемы вызовет нехватку капитала у китайских банков в 7,4 трлн. – 13,6 трлн. юаней ($1,1 трлн — $2,1 трлн.), что эквивалентно 11-20% ВВП
До недавнего времени долги в Китае играли положительную роль. Китайская экономика росла быстрее, чем долги, а значит этими долгами можно было управлять. Экономический рост служил доказательством того, что ссужаемые деньги китайским предприятиям оказывали положительный эффект.
Проблема долгов, однако, в том, что их возврат растянут по времени. С увеличением объема долгов, растут и платежи по их возврату, тем самым осложняя развитие экономики. Каждый ренминби новых кредитов подчинен закону уменьшающейся отдачи. Именно, поэтому аналитик из Barclays Аджай Раджахьякша назвал долги Китая “пузырем” ранее в этом году.
Этот график Nomura показывает, что стоимость обслуживания долгов в Китае находится на самом высоком уровне среди 4-х крупных экономик.
Мы думаем, что китайские власти все еще могут решить проблему плохих долгов,” сказал Марк Вильямс из Capital Economics изданию The Telegraph. “В экстремальном сценарии – при уровне невозвратных кредитов в 25% — мы посчитали, что правительству нужно будет израсходовать 35% ВВП страны на спасение банков. Эта мера поднимет госдолг страны до 90% от ВВП. Это много, но в принципе это возможно
“Возможно.” Но не желательно. Внезапное изъятие 35% китайского ВВП будет катастрофой для глобальной экономики.
Источник
