С начала мая валюты стран — членов G7, включая доллар и евро, колебались сильнее и ослабли больше, чем валюты развивающихся стран, отмечается в обзоре Sberbank CIB. Есть ли у инвесторов альтернатива привычным валютам?
Неопределенность экономической ситуации в государствах «Большой семерки» (Великобритания, Германия, Италия, Канада, США, Франция и Япония) и снижение рисков в развивающихся странах привели к тому, что в начале мая ключевые валюты мира колебались куда сильнее, чем валюты развивающихся стран, пишут в своем обзоре экономисты Sberbank CIB Том Левинсон и Искандер Луцко.
Валюты развивающихся стран по отношению к доллару США выглядят лучше с начала года. Индекс MSCI Emerging Markets Currency, в который входят валюты 25 стран, с начала года вырос в долларовом выражении на 3,1%, хотя с начала мая он и потерял около 2%.
Левинсон и Луцко отмечают, что нервную обстановку вокруг доллара США, евро, фунта стерлингов и йены создают ожидания выхода Великобритании из Евросоюза и неопределенность монетарной политики ФРС США и Банка Японии. В связи с этим снизились и другие валюты, на которые инвесторы делали ставки последнее время: южноафриканский рэнд, турецкая лира и австралийский доллар.
По мнению Левинсона и Луцко, российский рубль весьма успешно сопротивляется негативным тенденциям. С 1 мая курс доллара США снизился по отношению к рублю примерно на 0,5%.
Альтернатива доллару
Аналитики, опрошенные РБК, считают, что в ожидании следующего заседания ФРС США, запланированного на июнь, можно добавить в инвестиционный портфель новые устойчивые валюты, которые компенсируют возросшую нестабильность доллара.
По словам аналитика компании «Открытие Брокер» Андрея Кочеткова, это могут быть валюты развитых скандинавских стран — шведские, норвежские и датские кроны, которые отличаются низкой волатильностью. Если же рассматривать валюту в качестве инвестиционного инструмента, а не «тихой гавани», то имеет смысл добавить в портфель австралийский доллар, говорит Кочетков.
С середины апреля австралийский доллар (текущий курс — $0,74) довольно сильно просел к доллару США, потеряв за месяц 4,6%. Кочетков считает, что при этом австралийский доллар будет продолжать укрепляться: в 2016 году, по его прогнозам, экономика Австралии вырастет на 2,5–3,5%, а в 2018 году — на 3–4%. При этом безработица в Австралии снизилась в 2015 году до многолетнего минимума в 5,7%.
Старший аналитик ГК Forex Club Алена Афанасьева добавляет, что снижение австралийской валюты может затянуться из-за замедления спроса на австралийские товары в Китае (основной торговый партнер страны) и стагнации в горнодобывающей отрасти Австралии.
Главный финансовый аналитик и управляющий директор инвесткомпании ECN24 Сергей Мельников считает, что в ближайшие два-три месяца неплохими инвестициями могут стать норвежская крона и мексиканский песо. «Норвежская крона относится к сырьевым валютам, но влияние дешевой нефти на нее оказалось довольно ограниченным, поскольку экономика Норвегии хорошо диверсифицирована», — объясняет экономист.
ВВП страны, считает Мельников, в этом году вырастет на 3%, индекс безработицы находится на уровне 4,6% — это один из самых низких показателей в Европе, а инфляция может достичь 2,5%. В условиях, когда власти Евросоюза пытаются не допустить дефляционного кризиса, этот показатель выглядит довольно обнадеживающим, отмечает Мельников. Кроме того, Центробанк Норвегии, в отличие от шведского и датского, не перевел процентные ставки в отрицательную зону. Сейчас ключевая ставка норвежского ЦБ составляет 0,5%.
В Мексике рост ВВП в 2016 году может составить 2,5%. Здесь также низкая безработица (4,5%) и умеренная инфляция, которая, по прогнозам Мельникова, в текущем году достигнет 2,48%. Ключевая ставка мексиканского ЦБ остается довольно высокой (3,75%), что оказывает поддержку песо, говорит Мельников.
В чем подвох
Инвесторам следует иметь в виду, что универсального валютного инструмента, который позволял бы захеджировать все внешние и внутренние риски сразу, не существует, напоминает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
Каждый сценарий требует своей стратегии. Например, если участник рынка ожидает выхода Великобритании из ЕС, ему стоит обратить внимание на швейцарский франк, который неминуемо выиграет от ослабления евро, поясняет эксперт. Аналогичный подход применим в отношении грядущего решения ФРС по итогам июньского заседания. Если американский Центробанк вдруг сохранит процентную ставку без изменений, выиграют валюты развивающихся стран, включая рубль и юань, говорит Порывай.
Аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк говорит, что, несмотря на некоторую неопределенность сегодня, долгосрочные перспективы доллара очевидны: ФРС США четко дала понять, что продолжит политику повышения процентной ставки в этом году. Причем это может произойти уже в июне текущего года. Повышение процентной ставки означает, что американская валюта неизбежно будет укрепляться ко всем валютам, включая и скандинавские кроны, говорит Шенк.
Серьезным минусом редких валют являются высокие издержки при их покупке, говорит старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. По ее словам, экзотические валюты, включая норвежские кроны, — это малоликвидные инструменты. «Валюты Азии подвижны и волатильны, валюты северных европейских стран, напротив, устойчивы и хорошо предсказуемы», — говорит она. Сергей Мельников отмечает, что выходом для инвестора, желающего купить кроны или песо, могли бы стать фьючерсы на валютные пары, которые можно купить на мировых биржах.
Источник
Неопределенность экономической ситуации в государствах «Большой семерки» (Великобритания, Германия, Италия, Канада, США, Франция и Япония) и снижение рисков в развивающихся странах привели к тому, что в начале мая ключевые валюты мира колебались куда сильнее, чем валюты развивающихся стран, пишут в своем обзоре экономисты Sberbank CIB Том Левинсон и Искандер Луцко.
Валюты развивающихся стран по отношению к доллару США выглядят лучше с начала года. Индекс MSCI Emerging Markets Currency, в который входят валюты 25 стран, с начала года вырос в долларовом выражении на 3,1%, хотя с начала мая он и потерял около 2%.
Левинсон и Луцко отмечают, что нервную обстановку вокруг доллара США, евро, фунта стерлингов и йены создают ожидания выхода Великобритании из Евросоюза и неопределенность монетарной политики ФРС США и Банка Японии. В связи с этим снизились и другие валюты, на которые инвесторы делали ставки последнее время: южноафриканский рэнд, турецкая лира и австралийский доллар.
По мнению Левинсона и Луцко, российский рубль весьма успешно сопротивляется негативным тенденциям. С 1 мая курс доллара США снизился по отношению к рублю примерно на 0,5%.
Лучшие валюты для покупки в мае :
Альтернатива доллару
Аналитики, опрошенные РБК, считают, что в ожидании следующего заседания ФРС США, запланированного на июнь, можно добавить в инвестиционный портфель новые устойчивые валюты, которые компенсируют возросшую нестабильность доллара.
По словам аналитика компании «Открытие Брокер» Андрея Кочеткова, это могут быть валюты развитых скандинавских стран — шведские, норвежские и датские кроны, которые отличаются низкой волатильностью. Если же рассматривать валюту в качестве инвестиционного инструмента, а не «тихой гавани», то имеет смысл добавить в портфель австралийский доллар, говорит Кочетков.
С середины апреля австралийский доллар (текущий курс — $0,74) довольно сильно просел к доллару США, потеряв за месяц 4,6%. Кочетков считает, что при этом австралийский доллар будет продолжать укрепляться: в 2016 году, по его прогнозам, экономика Австралии вырастет на 2,5–3,5%, а в 2018 году — на 3–4%. При этом безработица в Австралии снизилась в 2015 году до многолетнего минимума в 5,7%.
Старший аналитик ГК Forex Club Алена Афанасьева добавляет, что снижение австралийской валюты может затянуться из-за замедления спроса на австралийские товары в Китае (основной торговый партнер страны) и стагнации в горнодобывающей отрасти Австралии.
Главный финансовый аналитик и управляющий директор инвесткомпании ECN24 Сергей Мельников считает, что в ближайшие два-три месяца неплохими инвестициями могут стать норвежская крона и мексиканский песо. «Норвежская крона относится к сырьевым валютам, но влияние дешевой нефти на нее оказалось довольно ограниченным, поскольку экономика Норвегии хорошо диверсифицирована», — объясняет экономист.
ВВП страны, считает Мельников, в этом году вырастет на 3%, индекс безработицы находится на уровне 4,6% — это один из самых низких показателей в Европе, а инфляция может достичь 2,5%. В условиях, когда власти Евросоюза пытаются не допустить дефляционного кризиса, этот показатель выглядит довольно обнадеживающим, отмечает Мельников. Кроме того, Центробанк Норвегии, в отличие от шведского и датского, не перевел процентные ставки в отрицательную зону. Сейчас ключевая ставка норвежского ЦБ составляет 0,5%.
В Мексике рост ВВП в 2016 году может составить 2,5%. Здесь также низкая безработица (4,5%) и умеренная инфляция, которая, по прогнозам Мельникова, в текущем году достигнет 2,48%. Ключевая ставка мексиканского ЦБ остается довольно высокой (3,75%), что оказывает поддержку песо, говорит Мельников.
В чем подвох
Инвесторам следует иметь в виду, что универсального валютного инструмента, который позволял бы захеджировать все внешние и внутренние риски сразу, не существует, напоминает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
Каждый сценарий требует своей стратегии. Например, если участник рынка ожидает выхода Великобритании из ЕС, ему стоит обратить внимание на швейцарский франк, который неминуемо выиграет от ослабления евро, поясняет эксперт. Аналогичный подход применим в отношении грядущего решения ФРС по итогам июньского заседания. Если американский Центробанк вдруг сохранит процентную ставку без изменений, выиграют валюты развивающихся стран, включая рубль и юань, говорит Порывай.
Аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк говорит, что, несмотря на некоторую неопределенность сегодня, долгосрочные перспективы доллара очевидны: ФРС США четко дала понять, что продолжит политику повышения процентной ставки в этом году. Причем это может произойти уже в июне текущего года. Повышение процентной ставки означает, что американская валюта неизбежно будет укрепляться ко всем валютам, включая и скандинавские кроны, говорит Шенк.
Серьезным минусом редких валют являются высокие издержки при их покупке, говорит старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. По ее словам, экзотические валюты, включая норвежские кроны, — это малоликвидные инструменты. «Валюты Азии подвижны и волатильны, валюты северных европейских стран, напротив, устойчивы и хорошо предсказуемы», — говорит она. Сергей Мельников отмечает, что выходом для инвестора, желающего купить кроны или песо, могли бы стать фьючерсы на валютные пары, которые можно купить на мировых биржах.
Источник
Последнее редактирование:
