Компания Strategy вновь привлекла внимание криптосообщества после свежей закупки 4020 BTC на $427,1 млн по средней цене $106 237 за единицу. Это уже третья крупная сделка за май: ранее компания приобрела 7390 BTC за $764,9 млн и 13 390 BTC на $1,34 млрд. Общие резервы Strategy теперь составляют 580 250 BTC стоимостью $61,41 млрд, что закрепляет за ней статус крупнейшего корпоративного держателя биткоинов. Однако, по мнению аналитиков Sentora, за этими покупками кроются не только успехи, но и потенциальные угрозы.
Исследователи подчеркивают, что основным источником финансирования таких закупок служат долговые обязательства: в активах Strategy числятся конвертируемые облигации на сумму $7,27 млрд. Этот подход уже позволил акциям компании с 2020 года подорожать на 2930%, превзойдя рост самого биткоина.
Тем не менее, выбранная модель вызывает споры даже среди криптоэнтузиастов. Одни считают Strategy удобным способом для инвестирования в BTC, другие опасаются, что компания переоценена и ее баланс слишком сильно зависит от нестабильного крипторынка.
Ключевой риск, по мнению аналитиков, — это высокая зависимость от колебаний цены BTC. Учитывая, что Strategy контролирует около 2,76% всех биткоинов, а корреляция между акциями компании и стоимостью криптовалюты составляет 0,8, даже умеренное снижение котировок способно вызвать масштабное падение капитализации. Более того, стратегия расширения через выпуск новых акций может привести к размытию долей текущих инвесторов.
Еще одной опасностью может стать ликвидность: в случае сильной просадки рынка быстрая продажа столь большого объема BTC может вызвать цепную реакцию — снижение цен, увеличение долговой нагрузки, давление на баланс и последующее падение. Это нанесет удар не только по Strategy, но и по всему крипторынку.
источник
уникальность
