Foresight-Invest
Любитель
Европейское сообщество внимательно следит за ситуацией в Италии. Коалиционное соглашение партий «5 звезд» и «Лига» привело к распродажам суверенных бондов страны и разговорах об угрозе нового долгового кризиса в Еврозоне.
В минувшую среду президент Италии Серджо Маттарелла предоставил мандат на формирование правительства Джузеппе Конте, кандидатуру которого выдвинула коалиция партий «Лига» и «Пять звезд». Рост влияния в правительстве популистских партий, придерживающихся евроскептических взглядов, беспокоил ЕС и раньше.
В частности, курс на улучшение взаимоотношений с Россией и жесткая политика в отношении мигрантов противоречит позиции ЕС. Однако они же существенно повысили рейтинг этих партий, которые получили примерно равное количество голосов. Не договорившись о том, чей кандидат займет пост главы кабинета министров, партии пришли к соглашению о формировании коалиционного правительства и выдвижении на пост «третьего лица», которым и стал Конте.
Новое коалиционное соглашение «Лиги» и «5-звезд» еще больше усилило опасения по поводу столкновения Италии с позицией ЕС. Многие предложения представляют из себя, по сути, шаги к выходу Италии из зоны евро. Пересмотр соглашений с ЕС, уменьшение взносов в бюджет ЕС, ограничение участия в НАТО и выпуск долговых расписок правительства (векселей), которые, могут стать первым шагом к созданию валюты, параллельной евро, могут еще больше усилить напряженность в отношениях Рима и Брюсселя.
Помимо таких политических шагов, коалиционное соглашение содержит ряд экономических предложений, которые вызвали сомнения инвестиционного сообщества в дальнейшей финансовой устойчивости страны.
Программа правительства по снижению налогов, отмене пенсионной реформы и введению безусловного дохода (ежемесячного пособия бедным итальянцам в размере не менее 780 евро), оценивается экономистами в дополнительные 125 млрд евро для бюджета страны. При этом нет ни слова о том, как планируется погашать уже существующий крупный долг.
Италия имеет долговую нагрузку, одну из самых высоких в Еврозоне. Госдолг страны, достигший 132% ВВП (второе место после Греции), вызывает опасения относительно финансовой устойчивости и угрозы долгового кризиса при росте расходов. Высокая оценка рисков выражается в стремительном росте доходностей итальянских суверенных бондов и кредитных дефолтных свопов (CDS) на них.
Еще на прошлой неделе доходности по 2-леткам были в отрицательной зоне, а в минувшую среду приблизились к максимумам последних двух лет. Аналогичная картина стремительного роста наблюдается и в остальных суверенных бумагах. Рост доходностей по гособлигациям в перспективе может увеличить расходы на рефинансирование и ухудшить без того сложную бюджетную ситуацию.
Эксперты опасаются, что при таком подходе к бюджетному планированию Италия может превратиться во «вторую Грецию» для Еврозоны. Стоимость CDS на суверенный долг Италии, представляющих, по сути, страховку от дефолта, стремительно выросли на фоне последних событий.
Все эти индикаторы указывают на реальные опасения инвесторов относительно финансовой стабильности в еврозоне. Однако есть и мнения, что риски слишком преувеличены.
В вопросе формирования правительства президент Италии имеет не последнее слово. Согласно процедуре формирования правительства, получивший назначение премьер (Конте) предлагает кандидатуры министров, а президент (Маттарелла) может утвердить или не утвердить конкретного человека.
Ранее Маттарелла не раз говорил о важности и незыблемости «европейских параметров» для будущего Италии. Политологи отмечают, что вряд ли президент так просто утвердит на ключевых постах людей, которые поведут страну в противоположном направлении.
Кроме того, ряд экспертов справедливо утверждают, что предвыборная политика радикалов и реальные действия в составе правительства часто различаются. Получив должности при поддержке населения, министры могут впоследствии скорректировать свою позицию.
Таким образом диалог нового итальянского правительства с Брюсселем представляет из себя одну из главных интриг ближайших месяцев. Есть мнения, что большинство радикальных предложений нового правительства отпадут после переговоров на саммите лидеров ЕС в конце июня. Тем не менее, Италия является третьей по величине экономикой в еврозоне и отказывать ей в уступках будет сложнее, чем Греции, из-за её значимости для общеевропейской стабильности
Группа ФорсайтИнвест https://vk.com/foresight_invest
Источник https://bcs-express.ru/novosti-i-an...liia-novym-ochagom-dolgovogo-krizisa-v-evrope
