Курс рубля продолжает расти уже более двух месяцев подряд. И только самый ленивый инвестор не задаётся вопросом, что же будет дальше? Ведь после резкого обвала прошлого года, рубль смог укрепиться на 23,8% по отношению к доллару и на 27,1% к евро.
Забавно, что пик роста рубля приходится на рост котировок на углеводороды. Нефть мари Brent подорожала на 26,5% с $49 до $62 за баррель. Правда за март потеряла в цене 6%, но вот разворота на валютном рынке, почему-то не произошло, и рубль продолжает дорожать.
Но как говорят специалисты, ситуация похожа на лето прошлого года. С середины марта до июля рубль восстанавливал свои позиции, при дешевеющей нефти, но в итоге, рынок восстановил статус-кво, и российская валюта оказалась там, где и должна быть. Ко всему прочему, пока что в плюс рублю играют фундаментальные факторы, которых не было летом прошлого года. На данный момент замечен повышенный интерес к рублёвым активам, но эти запросы конечны. По косвенным признакам заметно, что откат рубля заканчивается, и намечается очередное ослабление российской валюты. Правительство и Центробанк вряд ли станут этому мешать, крепкий рубль вреден для бюджета, который впервые за несколько лет имеет крупный дефицит.
Есть такое мнение, что рубль резко дешевел из-за внутренних причин. Инвесторы боялись нехватки валютной ликвидности во время прохождения пика платежей по валютным кредитам. Но пик был пройден, а Центробанк стал наполнять рынок валютной ликвидностью через РЕПО. В итоге рубль получил толчок к росту и приблизился к своему окончательному, фундаментальному уровню.
Трейдер финансовой группы "Открытия" Сергей Фишгойт уверен, что максимумы рубля близки, так как падает спрос на доллары. И их никто не распродаёт, валюта нужна для внешних операций. Хотя, на панике доллар и может дойти до цены в 50 рублей, но цена ниже вряд ли опустится, это не выгодно российскому бюджету.
Рост рубля запустил процесс так называемого керри-трейда. Когда валютные спекулянты привлекают валюту под низкие процентные ставки, у того же ЦБ, а после инвестируют их в рублёвые инструменты, под высокие проценты. Из-за валютного РЕПО, и керри-трейда выросли цены на облигации, а так же вырос на них спрос, не только у крупных игроков, но и у нерезидентов. Ведь нет ничего проще, взять валюту у Центробанка, и в итоге получить прибыль в 14 процентов в рублях.
Но Центробанку такие игры не по душе, и он уже начинает закручивать гайки, и это может подстегнуть рубль к обратному движению. В конце марта ЦБ поднял расценки на недельные и месячные аукционы. Но, пока что, даже при новых условиях, керри-трейд продолжает быть выгодным.
Но Центробанк теперь вводит ограничение по объёмам РЕПО, до уровней рефинансирования. Таким образом, общая задолженность по валютным РЕПО будет держаться примерно на одном уровне - это $35 млрд. Следующим шагом Центробанка, скорее всего, станет очередное понижение ключевой ставки. Не исключено, что Набиуллина будет вынуждена выйти с крупной рублёвой ликвидностью на рынки, дабы пополнить ЗВР.
Поэтому ослабление рубля может начаться резко. Если доллар вернётся к отметке в 55-57 рублей - это не страшно, но вот если ослабление будет выше, игроки начнут массово сбрасывать рублёвые облигации, что ещё больше ослабит российскую валюту.
По материалам banki.ru
Забавно, что пик роста рубля приходится на рост котировок на углеводороды. Нефть мари Brent подорожала на 26,5% с $49 до $62 за баррель. Правда за март потеряла в цене 6%, но вот разворота на валютном рынке, почему-то не произошло, и рубль продолжает дорожать.
Но как говорят специалисты, ситуация похожа на лето прошлого года. С середины марта до июля рубль восстанавливал свои позиции, при дешевеющей нефти, но в итоге, рынок восстановил статус-кво, и российская валюта оказалась там, где и должна быть. Ко всему прочему, пока что в плюс рублю играют фундаментальные факторы, которых не было летом прошлого года. На данный момент замечен повышенный интерес к рублёвым активам, но эти запросы конечны. По косвенным признакам заметно, что откат рубля заканчивается, и намечается очередное ослабление российской валюты. Правительство и Центробанк вряд ли станут этому мешать, крепкий рубль вреден для бюджета, который впервые за несколько лет имеет крупный дефицит.
Есть такое мнение, что рубль резко дешевел из-за внутренних причин. Инвесторы боялись нехватки валютной ликвидности во время прохождения пика платежей по валютным кредитам. Но пик был пройден, а Центробанк стал наполнять рынок валютной ликвидностью через РЕПО. В итоге рубль получил толчок к росту и приблизился к своему окончательному, фундаментальному уровню.
Трейдер финансовой группы "Открытия" Сергей Фишгойт уверен, что максимумы рубля близки, так как падает спрос на доллары. И их никто не распродаёт, валюта нужна для внешних операций. Хотя, на панике доллар и может дойти до цены в 50 рублей, но цена ниже вряд ли опустится, это не выгодно российскому бюджету.
Рост рубля запустил процесс так называемого керри-трейда. Когда валютные спекулянты привлекают валюту под низкие процентные ставки, у того же ЦБ, а после инвестируют их в рублёвые инструменты, под высокие проценты. Из-за валютного РЕПО, и керри-трейда выросли цены на облигации, а так же вырос на них спрос, не только у крупных игроков, но и у нерезидентов. Ведь нет ничего проще, взять валюту у Центробанка, и в итоге получить прибыль в 14 процентов в рублях.
Но Центробанку такие игры не по душе, и он уже начинает закручивать гайки, и это может подстегнуть рубль к обратному движению. В конце марта ЦБ поднял расценки на недельные и месячные аукционы. Но, пока что, даже при новых условиях, керри-трейд продолжает быть выгодным.
Но Центробанк теперь вводит ограничение по объёмам РЕПО, до уровней рефинансирования. Таким образом, общая задолженность по валютным РЕПО будет держаться примерно на одном уровне - это $35 млрд. Следующим шагом Центробанка, скорее всего, станет очередное понижение ключевой ставки. Не исключено, что Набиуллина будет вынуждена выйти с крупной рублёвой ликвидностью на рынки, дабы пополнить ЗВР.
Поэтому ослабление рубля может начаться резко. Если доллар вернётся к отметке в 55-57 рублей - это не страшно, но вот если ослабление будет выше, игроки начнут массово сбрасывать рублёвые облигации, что ещё больше ослабит российскую валюту.
По материалам banki.ru
