Валютный союз это соглашение между двумя или несколькими государствами о создании единого валютного пространства.
Валютные союзы могут оказаться под давлением во время кризиса, как для маленькой страны, так и для большой. Наиболее очевидным примером кризиса является плохое расширение экономики маленькой страны.
В этом случае маленькой стране потребуется очень расширенная денежно-кредитная политика. Что еще хуже для маленькой страны, это может проводить ограничительную денежно-кредитную политику в ответ на инфляционный поток. В случае такое поведение может быть слишком дорога в краткосрочной перспективе, чтобы поддерживать валютный союз.
Обратите внимание на аналогию и разницу с фиксированным обменным курсом. Выбор отказа от фиксированного обменного курса для возврата к гибкому курсу намного дешевле, чем отказ от валютного союза. Поэтому, даже относительно небольшого кризиса приведет к краху систем с фиксированной ставкой. Фактически, наблюдалось много примеров систем с фиксированной ставкой, возвращающихся к гибким в ответ на кризисы различного характера. Чтобы сделать договоренность (и привязку к стране с низким уровнем инфляции) более правдоподобной, следовательно, избежание спекулятивных атак на внутреннюю валюту является как раз той причиной, по которой некоторые страны могут предпочесть валютный союз фиксированным обменным курсам.
Валютные союзы могут оказаться под давлением во время кризиса, как для маленькой страны, так и для большой. Наиболее очевидным примером кризиса является плохое расширение экономики маленькой страны.
В этом случае маленькой стране потребуется очень расширенная денежно-кредитная политика. Что еще хуже для маленькой страны, это может проводить ограничительную денежно-кредитную политику в ответ на инфляционный поток. В случае такое поведение может быть слишком дорога в краткосрочной перспективе, чтобы поддерживать валютный союз.
Обратите внимание на аналогию и разницу с фиксированным обменным курсом. Выбор отказа от фиксированного обменного курса для возврата к гибкому курсу намного дешевле, чем отказ от валютного союза. Поэтому, даже относительно небольшого кризиса приведет к краху систем с фиксированной ставкой. Фактически, наблюдалось много примеров систем с фиксированной ставкой, возвращающихся к гибким в ответ на кризисы различного характера. Чтобы сделать договоренность (и привязку к стране с низким уровнем инфляции) более правдоподобной, следовательно, избежание спекулятивных атак на внутреннюю валюту является как раз той причиной, по которой некоторые страны могут предпочесть валютный союз фиксированным обменным курсам.
