Аналитика от PrimeBroker - Страница 2

[UNTRUSTED]

Протекционизм, как драйвер роста

16.11.2016​

Протекционизм, как драйвер роста​

Воодушевленный победой Трампа американский доллар продолжает победное шествие среди основных валют корзины Forex. Теперь на рынке опять заговорили о том, что между стоимостью доллара США и евро вскоре может быть достигнут паритет. По крайней мере, теперь на это ставят более 45% фьючерсных трейдеров. А согласно прогнозам Deutsche Bank, валютная пара EUR/USD к концу этого года достигнет отметки 1,050, а к завершению следующего - 0,95. Основным драйвером для этого является дивергенция между кредитно-денежными стратегиями Европейского ЦБ и ФРС.​

Дивергенция в политике Центробанков​

Политика Центробанка Штатов приобретает все более «ястребиный» характер, а на повышение учетной ставки американского регулятора в этом году теперь ставят свои фьючерсные позиции более 90% трейдеров срочного рынка. Их действия подтверждены риторикой чиновников из FOMC. Согласно мнению управляющего ФРБ из Ричмонда, политика стимулов новой администрации Президента Штатов теперь существенно ускорит шаги ужесточения ФРС. Д.Трамп в ближайшем времени потратит на национальную инфраструктуру около $1 трлн, тогда как, согласно мнению Merrill Lynch, если бюджетное стимулирование достигнет 1% от общего ВВП Соединенных Штатов, это повлечет рост доходности облигаций Америки примерно на 47-48 п/п.
Если оценить дифференциал ставок между облигациями Германии и Соединенных Штатов, то EUR/USD уже должна быть в районе ожидаемого паритета.

Инфляционная политика Трампа​

Не зря политика Дональда Трампа называется инфляционной. Жесткий контроль над законодательной властью позволит республиканцам эффективно и быстро воплотить в реальность все заявленные ими ранее планы.
Когда в последний раз Вашингтон развернул программу глобальных бюджетных стимулов, доллар США подскочил в цене на 45,5%. На это сегодня и рассчитывает рынок.
На сентябрьском заседании FOMC прогнозировали, что ключевая ставка в следующем году будет повышена не более 2 раз. Но эти планы были озвучены еще при прошлой власти. Теперь эксперты говорят о 3-4-хкратном повышении ставки в 2017-ом.

Второй сценарий не исключен​

Таким образом, единственный фактор, который способен поумерить агрессивность быков на рынке американского доллара, может быть только нежелание ФРС агрессивно повышать ставку в ответ на рост инфляции.
Такой вариант развития событий также возможен. Сдержать ФРС может турбулентность рынков и замедление роста глобальной экономики под влиянием политики протекционизма Трампа, или же более медленный прирост ВВП либо инфляции в Штатах, чем прогнозируют сейчас.
Этому сценарию уже есть подтверждение. К примеру, эксперты из WallStreet Journal говорят о том, что реальный ВВП в 2017-2018 ускорится с 1,5% до 2,3%, а не в 2 раза, как обещает вновь избранный республиканец. Впрочем, даже при таких условиях, достижение парой EUR/USD уровня 1,05 является вопросом времени.


-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

«Сюрпризы» валютного рынка не закончились

17.11.2016​

«Сюрпризы» валютного рынка не закончились​

Финансовый рынок переживает достаточно интересные времена. Сначала «тема» Brexit, теперь «эпопея» Трампа. В итоге, 2016 год уже пестрит политическими и экономическими исходами, которые противоречат первоначальным ставкам мейнстримных медиа.​

Новая «Тема» - референдум в Италии​

Теперь пришло время для темы референдума в Италии, который запланирован на декабрь. На повестке злободневный вопрос целостности ЕС. И на решение этого вопроса многие сделали большие ставки. Премьер Маттео Ренци привязал к исходу референдума собственную карьеру. Если его конституционная реформа окажется отвергнутой, последний пообещал уйти в отставку.
Любопытно, что, согласно проведенным опросам, большинство итальянцев в ходе новых выборов хотят отдать свои голоса за движение «Пяти звезд», которое возглавил бывший комик Беппе Грилло – один из идейных лидеров выхода Италии из еврозоны.
Ряд экономических потрясений и отсутствие реальных положительных сдвигов в экономике Италии привели к тому, что большинство граждан этой страны хотят увидеть хоть какие-то перемены.
Так что, сюрпризы после Brexit и победы Трампа не закончились. Политический ландшафт может продолжить меняться, а с ним - глобальная экономика и привязанный к ней валютный рынок.

Вопреки медиане прогнозов​

Что касается валютного рынка, то необходимо заметить – его реакция на происходящие события также не совпадает с той, которую предрекало большинство СМИ и инвест-банков. Взять, к примеру, прогноз об обвале доллара, который должен был наступить после победы Трампа.
Более того, если ранее считали, что выбор в президенты Трампа выльется в то, что ФРС отложит момент повышения ставок, то теперь наоборот – все говорят, что с приходом Дональда, процесс ужесточения наконец-то сдвинется с мертвой точки.
На сегодня наблюдается воодушевление ожиданий, что Трамп вскоре начнет увеличивать госрасходы. На этом фоне начал чувствоваться отток денег с развивающихся рынков и облигаций в бумаги и валюту США. Доходность десятилетних трежерис подскочила до максимума, а угроза инфляции мотивировала инвесторов продавать облигации и перевкладываться в акции. Таким образом, стоимость облигаций начала снижаться, а их доходность расти. Это привело к тому, что капитализация мирового рынка облигаций всего за одну прошедшую неделю снизилась на $1 трлн.
Высокие процентные ставки по облигациям – это то, чего ФРС до этого момента всеми силами старалась избежать. Прирост в доходности трежерис сделал громадный госдолг Штатов еще более дорогим, а риски, что долговая нагрузка будет тормозить экономический рост стали еще выше. Тогда как, «экономическое чудо», которое обещает Трамп, пока остается только на словах.

Техническая картина валютного рынка​

Впрочем, пока участники торгов не спешат отыгрывать данные опасения. Волна спроса на американские доллары набрала максимальных оборотов и способна продолжаться просто по инерции без наличия на то вообще каких-либо оснований.
В свою очередь, евро опять попало под давление. Так как, вероятней всего, неопределенность на финансовом рынке заставит ЕЦБ увеличить программу монетарного стимулирования. На сегодня поддержка EUR/USD находится на уровне 1.0685, в случае пробоя которой, падение до отметки 1.0520 единой валюте будет предопределено. В это время, USD/JPY подошла к уровню 109.45, откуда быки, вероятней всего, попытаются проверить на прочность «круглую» отметку 110.00.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Что имела ввиду Дж.Йеллен

18.11.2016​

Что имела ввиду Дж.Йеллен​

Вчера Глава ФРС Дж.Йеллен пощадила USD и не стала говорить, насколько регулятору не по душе увеличение доходности трежерис. Многие ожидали, что во время выступления перед Конгрессом США, которое было посвящено политике и экономике одновременно, Джанет подтвердит, что ключевая ставка будет повышена в декабре. Однако, эту тему глава регулятора не затронула. И этим вопросом, почему-то не поинтересовались члены Конгресса.​

«Ястребиный» настрой ФРС​

Вместо обсуждения вопросов, касающихся дальнейших планов регулятора, Йеллен ограничилась общими фразами о том, что она верит в Американскую экономику, а ФРС поступательно движется к целевым уровням занятости и инфляции.
Впрочем, для того, чтобы подчеркнуть общий «ястребиный» настрой ФРС, Джанет заявила, что продолжительный период низких ставок приведет к тому, что в будущем придется ужесточать политику ФРС намного быстрее, что выльется в избыточные риски. Одновременно, Йеллен так и не дала даже малейшего намека на то, будет ли повышена ставка ФРС в декабре или нет.
В связи с тем, что инвесторы опасались, что во время выступления Джанет может обмолвится о будущем смягчении, а вышло наоборот, USD/JPY моментально рванула к уровню 110.00, а EUR/USD наконец-то преодолела поддержку 1,0950.
Теперь бытует мнение, что на декабрьском заседании ФРС продемонстрирует ослабление «ястребиного» настроя. Хотя, председатель ЦБ дала явно понять, что регулятор не собирается отказываться от планов по ужесточению свое политики, даже если отказ способен ослабить рост доходности американских облигаций и курса USD.
Существует мнение, что в своем выступлении Йеллен попыталась дать инвесторам сигнал на то, что они могут и дальше покупать доллар. Поддержку этому составили последние макроэкономические отчеты из США: растущие объемы строительства, рост потребительских расходов и снижение заявок на пособие по безработице до самого низкого за последние 40 лет уровня.
В связи с тем, что сегодня публикация новых важных отчетов не запланирована, вероятней всего, доллар будут покупать и дальше. Однако, уже с небольшими откатами, которые способны поддержать спрос быков.

«Голубиный» настрой ЕЦБ​

На этом фоне, EUR/USD обвалилась ниже 1,06, упав до минимума 1,0525. Так как, учитывая снижение в экономике еврозоны, «голубиный» протокол последнего заседания ЕЦБ и положительные данные из Штатов, распродажи EUR/USD были для инвесторов задачей с наименьшим сопротивлением.
Если статистика из США в последнее время дает большие надежды на продолжение роста, то ЕС демонстрирует куда более депрессивную статистику. Вопреки ожиданиям экспертов, уровень инфляции в ЕС просел от прогнозируемых 0,3% до фактических 0,2%.
Однако, ЕЦБ в последнем протоколе сообщил, что пока не будет вмешиваться и подождет до декабря.
Единственной валютой, которая вчера достойно держалась против USD, оказался британский фунт стерлингов. В этом ему помогли рост потребительских расходов и розничных продаж в Великобритании, которые в конце IV квартала существенно поддержат показатель ВВП Туманного Альбиона.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

На что опирается USD

21.11.2016​

На что опирается USD​

Этот ноябрь стал для американского доллара лучшим месяцем за последние 2 года. Относительно японской иены USD подскочил на 5%, а против евро укрепился на 3%. Есть несколько причин для укрепления американского доллара, и обе эти причины сводятся к тому, что у экономики Штатов есть хороший потенциал для роста в будущем.​

Статистика и перспективы​

На сегодня США демонстрирует макроэкономические данные, которые превосходят статистику других стран с ведущими экономиками. Инфляция растет, количество занятых увеличивается. Однако, реальное укрепление «гринбека» вызвано перспективой фискальных и монетарных стимулирований. Тогда как, ФРС – это единственный в мире крупный регулятор, который идет по пути ужесточения кредитно-денежной политики.
Во время своего выступления перед Конгрессом США, глава ФРС дала понять, что повышению ставок ЦБ в декабре быть. Хотя, поначалу большинство участников торгов опасались, что существенный прирост в доходности американских долговых обязательств заставят Йеллен смягчить свои позиции.
Однако, вышло наоборот – глава ФРС отметила, что затягивание с подъемом ключевых ставок вскоре начнет негативно сказываться на экономике США, и если их не начать поднимать в ближайшем будущем, то потом придется значительно ускорить график, что грозит рисками и негативными последствиями. Прислушавшись к Йеллен, теперь трейдеры на фьючерсном рынке оценивают вероятность декабрьского повышения ставок в 96%. И это обеспечит американскому доллару силу вплоть до декабрьского заседания ФРС.

Шансы для коррекции​

Единственное событие, которое на этой недели способно сыграть для финансового рынка важную роль – это публикация протоколов последнего (ноябрьского) заседания ФРС. Маловероятно, чтобы эта новость изменила долгосрочные перспективы «гринбека», однако, на фоне безоткатного роста USD в течение последних недель, данное событие может быть хорошим поводом для коррекции.
Последние 11 торговых дней стали для USD/JPY самым большим периодом роста, начиная с мая прошлого года. Так как, впереди пару ждет ключевое сопротивление 112, вероятней всего, прежде чем взять этот рубеж, USD/JPY должна откатиться вниз для разгона.
Что касается EUR/USD, то больше 2 недель пара закрывает торговые сутки с минусом. Сейчас котировки единой валюты устремились к уровню 1,05, но прежде чем его достигнуть, евробыки могут попробовать пойти в наступление.
Британский фунт стерлингов, как и остальные валюты рынка, также стал жертвой USD. Однако, GBP – это единственная валюта, которая по результатам этого месяца показала результаты лучше, чем доллар США.
Все дело в том, что в Великобритании вышло несколько важных отчетов, которые хорошо усилили позиции «кабеля». За прошлый месяц существенно выросли розничные продажи, а уровень безработицы «свалился» до 4,8%. Поэтому, если данные по ВВП за III квартал на этой неделе продемонстрируют более высокие показатели, чем предполагалось, от GBP/USD можно ожидать новой волны укрепления до уровня 1,2382.
От усиления позиции доллара США пострадали и сырьевые валюты. Единственным, кто смог противостоять «американцу», оказался «луни», который выиграл на росте стоимости нефти, цена которой в пятницу закрепилась выше уровня $45. Однако, это явление можно назвать временным, так как стоимость «черного золота» вряд ли продолжит восстанавливаться дальше. А если так, то у USD/CAD есть все шансы на рост к уровню 1,38. Первым триггером для определения будущей динамики USD/CAD станут данные о розничных продажах в Канаде, публикация которых запланирована на вторник.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Стоит ли сейчас покупать евро?

22.11.2016​

Стоит ли сейчас покупать евро?​

Вчера «евробыки» наконец-то нашли в себе силы впервые за последние 11 торговых суток закрыть сессию с плюсом, что положило конец самому длительному падению евро против доллара США, начиная с января 2015 года. Насколько будет продолжительным рост и стоит ли покупать евро?​

11 сессий «безотката»​

Восстановление позиций единой валюты против доллара США было спровоцировано откатом в доходности американских долговых обязательств. Параллельно подросла доходность немецких бондов, в результате чего - увеличился спред между доходностью облигаций США и Германии, что поддержало укрепление EUR/USD.
В росте EUR/USD нет ничего удивительного, так как укрепление доллара США в последнее время было настолько быстрым и агрессивным, что коррекция стала необходимой просто в техническом плане. Однако, не стоит заблуждаться относительно силы единой валюты. В глобальном плане ничего не изменилось. Поэтому, мы считаем, что EUR/USD очень скоро вернется ниже отметки 1,05. И для этого есть ряд веских причин.

Сильный доллар или слабый евро?​

Политический негатив в ЕС продолжает усугубляться. В первом раунде праймериз во Франции Ф.Фийон обошел А.Жюппе. В Италии растут риски негативного исхода референдума, который грозит стабильности ЕС. Тогда как, рост ставок ФРС в декабре оценивается рынком уже в 100%. И доллар США будут продолжать покупать на фоне растущих «ястребиных» амбиций ФРС и руководства первой по размерам экономики в мире. Тогда как, поддерживающая евро экономика Германии грозит выдать менее впечатляющие результаты, чем ожидалось.

Если оценивать среднесрочные перспективы евро, то его обвал способен спровоцировать даже референдум в Италии, проведение которого запланировано на 4 декабря. И первые посылы для этого рынок получит еще в этом месяце, когда одни за одним начнут выходить результаты предварительных опросов.
Напомним, что промежуточный опрос, который был опубликован в начале этого месяца, уже показал, что большинство граждан Италии собираются поддержать идеи реформ.

В итоге, единой валюте не дает расти не только сила его основного конкурента – доллара США, но и собственные проблемы еврозоны. Что в ближайшем будущем будет удерживать EUR/USD в районе отметки 1,05 и ниже.

Иными словами, чем больше доллар США сейчас упадет, тем выгодней он станет для покупок в паре EUR/USD. Не забываем – по данным фьючерсного рынка теперь на вероятность роста ставок ФРС в декабре ставят 100% трейдеров!

Теперь поводом для падения евро ниже отметки 1,05 может быть любая важная статистика, негативная политическая новость или вербальная интервенция. К примеру, на фоне обычных и безобидных фраз, которые М.Драги вчера произнес перед парламентом ЕС, EUR/USD уже обвалилась ниже 1,06.

В итоге, нынешний рост EUR/USD можно назвать обычной технической коррекцией, которая, согласно законам технического и волнового анализа, всегда предшествует новой волне снижения.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Долларовые «быки» контролируют рынок

23.11.2016​

Долларовые «быки» контролируют рынок​

Вчерашняя смешанная динамика USD в парах с остальными валютами рынка могла показаться переломным моментом, знаменующим потерю американским долларом ведущих позиций. Однако, долларовые «быки» продолжают контролировать ситуацию. Коррекция USD была незначительной, и в большинстве парах Forex, «американец» продолжает двигаться к локальным максимумам. В паре с иеной USD вырос до самой высокой отметки за последнее полугодие, а относительно швейцарского франка поднялся до самого высокого уровня за девять месяцев.​

Кратковременная коррекция​

Снижение позиций доллара связано с коррекцией уровня доходности американских облигаций. Однако, разница в спреде между трежерис и бондами других развитых стран все еще играет в пользу USD. При этом, падает доходность не только американских бумаг. К примеру, вчера британские бонды скорректировались в цене параллельно с трежерис, что «утянуло» вниз пару GBP/USD.

Также, стоит держать под контролем макроэкономическую статистику из Европы. Вышедшая сегодня предварительная статистика производственной активности Германии, показала, что «промышленный локомотив» Европы существенно сбавил ход, что моментально обвалило EUR/USD обратно к поддержке 1,0610.
В тоже время, статистика со Штатов продолжает радовать, а инвесторы все также оптимистично смотрят на долгосрочные перспективы доллара США. В итоге, USD/JPY продолжила расти, явно стремясь пробраться к отметке 112

Картина рынка​

Вчера мы указали на ряд причин, по которым EUR/USD упадет ниже отметки 1,05. Сегодня одна из этих причин продемонстрировала свою актуальность. Сразу после выхода слабых данных о производственной активности в Германии, EUR/USD моментально вернулась к локальным минимумам, от которых вчера пара пыталась оттолкнуться для роста.

Впрочем, вчера евро был не единственным, кто демонстрировал слабость. Наихудший результат «стойкости» показал фунт стерлингов, который отыгрывал отчет об ухудшении состояния государственных финансов в Великобритании и переговоры рабочих групп Британии и ЕС относительно процессе выхода Туманного Альбиона из еврозоны.
Вчера переговорщики из ЕС заявили, что предоставляют Великобритании «окно» для выхода из ЕС 14-15 месяцев, что совпадает по срокам, заявленными Терезой Мэй, относительно которых она планирует вывести Великобританию из пределов еврозоны до весны 2019 г.

Сегодня «британец» опять попадет в центр внимания рынка, так как сегодня состоится выступление канцлера госказначейства Великобритании. Если он предоставит внятную программу госрасходов, это поддержит GBP/USD. Однако, как полагает большинство аналитиков – такая вероятность очень низка. Поэтому сегодня GBP/USD, скорее всего, продолжит свой медвежий тренд.

Вчерашний день был смешанным и для сырьевых валют. Австралийский доллар весь день рос, а канадский и новозеландский – падали.
Основную поддержку «ауди» получил от растущей стоимости меди, которая подскочила до максимальных отметок за этот год. Также, валюту поддержал оптимистичный настрой зампреда РБА К.Кента, который заявил, что отчетливо видит реальные перспективы роста экономики Австралии.
В это время зампред новозеландского ЦБ заявил, что снижение потребительской активности в Новой Зеландии повлияет на инфляционное давление, что ухудшит показатели ВВП страны.

По канадскому доллару своя история. С каждым днем приближения к 30 ноября – дате, когда состоится время «Ч» для всего нефтяного рынка, растет обеспокоенность, что ОПЕК вместе с другими ведущими нефтедобывающими странами так и не сможет прийти к общему знаменателю. Соответственно, дальнейший рост цен на нефть остается под большим вопросом, а с ним и укрепление «луни», который продолжает «сидеть» на нефтяной «игле».



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

В США выходные, но рынок не думает успокаиваться

24.11.2016​

В США выходные, но рынок не думает успокаиваться​

После вчерашнего «рывка» на американской статистике и не сказавшего ничего нового протокола FOMC, валютные рынки угомонились и пытаются впасть в спячку до следующей недели. Большинство трейдеров из США уходят на выходные, а уже с утра четверга стал ощущаться недостаток ликвидности на большинстве рынков валютных пар. Но хватит ли у долларовых быков сил сдержать свой пыл до начала следующей недели?​

Выходные в США не помеха​

Вчера доллар США делал попытки начать новую волну роста. Однако, безуспешно. Последние несколько сессий объемы распродаж гособлигаций Штатов продолжают снижаться, а с ними и накал страстей у валютных трейдеров.
Однако, не стоит полагаться на снижение активности на рынке в связи с уходом площадок США на длительные выходные. Следующие несколько дней могут побудить долларовых быков опять включиться в игру.

AUD - растет вместе с сырьевым пузырем КНР​

В последнее время наиболее агрессивно ведет себя пара AUD/USD, которая начала расти вместе с мировой стоимостью ряда сырьевых ресурсов. Пузырь на сырьевом рынке КНР продолжает разрастаться, а цены на медь и железную руду достигли годовых максимумов. Это дает AUD весомый драйвер для роста даже, невзирая на то, что спред между доходностью трежерис и австралийских долговых бумаг вплотную приблизился к циклическим минимумам. Однако, локальная перекупленность AUD/USD на тонком рынке четверга и пятницы может привести к откату в район 0,7310.

GBP – снова вниз?​

Прекратил расти фунт стерлингов. На фоне скудности макроэкономического календаря, GBP/USD может развернуться вниз. Особенно, если на паре EUR/GBP начнет развиваться восходящая динамика. Ближайшая значимая поддержка стоимости GBP/USD расположена на уровне 1,2370.
Опубликованный вчера протокол ФРС не принес участникам торгов ничего нового. Рынок так и не получил точной даты повышения ключевой ставки. В тоже время, и опровержения планов регулятора ее повысить в ближайшем будущем, также услышано не было. В итоге, на рынке продолжат преобладать настроения долларовых быков, что для ослабшей на последней статистике пары GBP/USD может вылиться в новое снижение.

EUR – зависит от Италии​

Референдум на предмет реформирования итальянского представительского органа власти состоится через неделю. И в таких условиях найдется мало желающих ставить на долгосрочный рост единой валюты. А значит, любой рост EUR/USD для медведей будет четким сигналом – входи в рынок по выгодной цене.

JPY – продолжает дешеветь​

На фоне роста заинтересованности в американских долларах, такой защитный актив, как японская иена больше никому не нужен. В итоге, уже сегодня утром пара USD/JPY успела коснуться отметки 113,50. Последовавший за ростом откат демонстрирует нежелание долларовых быков отступать от поставленных целей. По всему видно, что пара стремиться к уровню к 115,00, до которого осталось совсем немного.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Коррекция USD, как повод для покупок

25.11.2016​

Коррекция USD, как повод для покупок​

Утром в пятницу, в ходе Азии, доллар США продолжил свой бычий тренд. В парах со швейцарским франком и японской иеной американская валюта в очередной раз сдвинула максимумы, хотя в паре с перепроданным евро, американец все-таки продемонстрировал слабину и отдал ситуацию в руки «евробыков». Рассмотрим ситуацию рынка на сегодня – 25.11.2016.​

Валюты-убежища теряют популярность​

Невзирая на отсутствие американских трейдеров, валюта США вчера продолжила свой восходящий тренд, который можно было наблюдать вплоть до открытия европейской сессии в пятницу. Наиболее отчетливо это видно в парах с валютами-убежищами – японской иеной (новый максимум 113,89) и швейцарским франком (новый максимум 1,0191).
В это же время, европейские валюты EUR и GBP демонстрировали смешанную динамику. После публикации воодушевляющей статистики со штатов вчера, они поспешили к локальным минимумам, а сегодня, во время Азии, начали активно восстанавливаться.

Относительно японской иены, начиная с 4 ноября, «гринбек» подорожал на 10%. Этот безоткатный скачок цены, согласно данным агентства Bloomberg, является самым масштабным, начиная с 1995 года. Это объясняется тем, что большинство участников торгов на фоне смены приоритетов и планов в экономике Штатов, начали все меньше использовать японскую иену, как защитный актив. Поэтому в ближайшей перспективе пару USD/JPY можно будет увидеть на уровне 115.00.

Коррекция ограничена – впереди снижение​

Вчера евро успел пробить недельную поддержку, обновив тем самым локальный минимум. Однако, уже после открытия сессии пятницы, ситуацию под контроль взяли «евробыки», которые, воспользовавшись низколиквидным рынком и фиксацией части коротких позиций медведей, смогли выкупить европейскую валюту по наиболее выгодной за последние два года цене.
Получив немалый заряд бодрости, единая валюта, оттолкнувшись от поддержки 1,0520, к настоящему времени смогла подскочить до уровня 1,0607. Однако, не стоит переоценивать перспективы евро. До референдума в Италии осталась неделя, а это событие ставит под угрозу и без того расшатанную стабильность Европы. Предварительные опросы показали, что большая половина итальянцев собирается поддержать конституционную реформу, а значит, до момента публикации результатов плебесцита, евро будет находиться под давлением. Таким образом, с каждым пунктом укрепления EUR/USD вероятность обвала обратно к локальным минимумам возрастает.
Это сценарий поддерживает общее настроение инвесторов на рынке. Прогнозы об ускорении инфляции, а также темпов роста ВВП во время реализации заявленной Д.Трампом политики, привели к тому, что доходностей USTreasuries выросла до максимальных за последний год уровней. Что и продолжит поддерживать «гринбек». И, конечно же, не стоит забывать о приближении дня, когда ФРС проведет свое итоговое в этом году заседание, на котором, по мнению почти 100% участников торгов, регулятор собирается повысить ставки. В таких условиях о глобальном ослаблении USD не может быть и речи.

Согласно опубликованному 23.11. протоколу последнего заседания FOMC, чиновники Комитета по открытым рынкам активно обсуждали подъем ключевых ставок, в результате чего, факт повышения ставок в ближайшем будущем был назван целесообразным и своевременным.
Если на декабрьское повышение теперь ставят почти 100% участников торгов, то следующий шаг ужесточения, который запланирован на июнь 2017 года, оценивается теперь в 64% (ранее 58%).

В итоге, если американский доллар и продолжит волну коррекции сегодня, этим лучше воспользоваться для входа в длинные позиции, так как сделки на продажу при нынешних условиях рынка, можно характеризовать, как торговлю против тренда.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Стоит ли продавать USD?

28.11.2016​

Стоит ли продавать USD?​

За три предыдущие недели американский доллар вырос относительно японской иены на 6%, а против евро на 4%. При этом, индекс доллара США подскочил до максимального за последние 13 лет уровня. Однако, в пятницу «гринбек» встретил сопротивление, а USDJPY до отметки 114 не хватило 10 пунктов роста. Такие обстоятельства заставили инвесторов в очередной раз задуматься над тем, не наступило ли время продавать USD!?​

Катализаторы роста USD​

Сомнений нет – американский доллар вырос слишком сильно. Однако, большинством участников торгов руководит желание дождаться пика тренда. На рынке бытует мнение, что на сегодня выгодней всего покупать USD вплоть до того момента, пока председатель ФРС Дж. Йеллен четко не даст понять, что пора остановиться.

Главное понимать – укрепление американского доллара и доходности трежерис вызваны такими факторами, как:
перспективами фискальной реформы Д. Трампа
ожидаемым влиянием новой программы президента на инфляцию
При этом, ФРС собирается повысить ставки для того, чтобы опередить рост инфляции. И судя по динамике фьючерсов на ставки Федрезерва, вероятность подъема ставок рефинансирования в декабре равна 100%. Также, ожидается, что следующее повышение учетных ставок ФРС произойдет в следующие 5-ть месяцев 2017 года, поэтому USD должен продолжать расти.

Факторы против​

Невероятно, но факт, Д. Трамп даже не успел вступить в должностные обязанности, а участники торгов ведут себя так, словно его программа уже начала работать. Хотя, на самом деле, для запуска заявленной программы понадобится намного больше времени, чем кажется на первый взгляд. Тогда как, учитывая ту финансовую нагрузку, которая понадобится для внедрения пакета стимулирования, американский Конгресс может потребовать использовать менее концентрированный ее вариант, обеспечивающий меньшую поддержку для роста экономики.

Более того, кроме намеков на необходимость роста ставок в ближайшем будущем, о дальнейших планах ФРС Йеллен ничего не заявляла. Возможно, причиной этому стал рост доходности американских облигаций, который на сегодня является основной головной болью ФРС.
Но все перечисленные выше факторы в полной мере проявят себя чуть позже. Пока же, рынок продолжит отыгрывать старые катализаторы роста.

Прогнозы по валютным парам​

Вероятней всего, USD/JPY продолжит расти. Однако покупать эту валютную пару лучше от уровня 112,00, откуда котировки актива продолжат рост к отметке 114,00 и выше.

EUR/USD продолжает находиться под давлением политических и экономических проблем в еврозоне. Вышедшие на днях макроэкономические показатели продемонстрировали уязвимость экономики ЕС, а именно его промышленного локомотива – Германии. Также, проблемой евро является спред доходности евробондов и казначейских бумаг других стран с развитой экономикой.
Если доходность трежерис продолжит растущий тренд, EUR/USD вскоре можно будет увидеть ниже уровня 1,05. К этому добавим выборы в Италии, которые могут заставить евро обрушиться уже после следующих выходных.

В центре внимания на этой неделе окажутся канадский доллар и нефть. В среду состоится заседание нефтедобывающих стран в формате ОПЕК +, на котором собираются установить лимиты мировой нефтедобычи. Однако, инвесторы сомневаются в результативности данной встречи. На сегодня, как минимум несколько стран выступают против основного предмета будущих переговоров.
Согласно появившимся в пятницу сообщениям, Саудовская Аравия собирается отказаться от участия в саммите, а Иран будет протестовать против квот, ссылаясь на то, что не успел восстановить темпы добычи до предсанкционных уровней.
Если встреча ОПЕК + разочарует, стоимость нефти упадет, а за ней скатиться CAD. В обратном случае, от котировок сырьевого актива можно ждать мощной волны восстановления, а от пары USD/CAD импульсивного снижения в район 1,30.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

USD может получить драйвер для роста с рынка нефти

29.11.2016​

USD может получить драйвер для роста с рынка нефти​

В течение прошедших торговых суток американская валюта продолжила удерживать позиции и практически не изменилась против большинства валют. Уверенность в росте экономики Штатов поддерживает интерес к USD, но на фоне отсутствия важных новостей в календаре – торговая активность продолжает оставаться низкой.​

USD – пользуется спросом​

Напомним, что активный рост USD ранее поддержали ожидания роста государственных расходов и снижения налогов, что должно ускорить инфляцию и экономический рост первой по размерам экономики в мире.
Также, в числе основных драйверов роста USD находится «ястребиная» политика ФРС США и уверенность участников торгов, что ближайшее повышение ставок стоит ждать в декабре этого года, а следующий шаг ужесточения FOMC сделает в течение первых пяти месяцев 2017 года.

EUR – невнятная динамика​

В настоящее время EUR/USD демонстрирует невнятную динамику. Подскочив вчера до локального максимума 1,0684, EURUSD обрушилась обратно в район 1,0567. На пару продолжает давить приближение итальянского референдума, выборы во Франции и вышедшая недавно макроэкономическая статистика из Германии, которая показала, что дела у промышленного локомотива ЕС идут не так уж и хорошо.
Несколько слов о самом важном на сегодня «медвежьем» факторе для единой валюты – референдуме в Италии.
Плебесцит в Италии назначен на 4 декабря. По его результатам правительство планирует инициировать конституционную реформу, которая поможет премьеру М.Ренци реализовать необходимые, на его взгляд, экономические реформы. Однако, последние опросы показывают, что итальянцы собираются выступить против изменений в главный закон страны.

GBP – демонстрирует силу​

Невзирая на то, что вчера британский фунт стерлингов обвалился вниз вместе с евро, на сегодня позиции «кабеля» можно назвать наиболее устойчивыми против американского доллара. Неожиданный рост ВВП и оптовых продаж в стране, указали на то, что дела у экономики Британии налаживаются. Упавший в цене «кабель» привлек к Туманному Альбиону еще большее количество туристов и сделал его товары еще более конкурентоспособными на внешнем рынке.

JPY – получила поддержку, CHF – опять упал​

В то время, пока в паре со швейцарским франком USD восстанавливался после снижение в понедельник утром, японская иена начала демонстрировать нежелание отдавать позиции «американцу». Вероятней всего, в преддверие встречи ОПЕК, на которой будет решена долгосрочная судьба нефти, защитный актив – японская иена, вновь начал пользоваться спросом.
В результате, USD/JPY упала до отметки 112,37, тогда как USD/CHF выросла до 1,0151.

AUD и NZD – умеренный рост​

В течение последних торговых суток продемонстрировали восстановление AUD/USD и NZD/USD (рост до 0,7480 и 0,7066, соответственно). Позиции сырьевых валют поддержал растущий рынок металлов, а также снижение позиции американского доллара на фоне падения доходности трежерис.

CAD – агрессия в преддверие встречи стран ОПЕК​

Вчера канадский доллар демонстрировал попытки роста, а пара USD/CAD скатилась до отметки 1,3421. Однако, на фоне роста обеспокоенности о результатах встречи нефтедобывающих стран в Вене (30 ноября), «луни» вновь начал терять свои позиции.
Все дело в том, что на рынке все чаще появляются тревожные сигналы о возможных негативных результатах «нефтяного саммита». Вчера Саудовская Аравия внезапно отказалась от участия в предварительной встрече нефтедобывающих стран (которая была запланирована на 28 ноября). В результате чего, «техническую» встречу пришлось и вовсе отменить.
Такие изменения в настроениях стран участниц картеля связывают с их нежеланием сокращать объемы добычи, о чем прямое подтверждение участники торгов могут получить уже завтра – в ходе официальной части саммита.
Насколько известно, главными противниками квот будут Ирак и Иран, которые выразят свой протест в виде отказа участвовать в программе «заморозки». На этом фоне, дабы не терять свою долю рынка, откажутся сокращать свои объемы и другие участники встречи.

Если это произойдет, котировки нефти моментально обвалятся к годовым минимумам, а американский доллар, в котором рассчитывается стоимость «черного золота», получит дополнительный драйвер для роста.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Не давайте вчерашним маневрам американского доллара вас обмануть.

30.11.2016​

Не давайте вчерашним маневрам американского доллара вас обмануть.​

Вчера котировки USD в парах с большинством валют рынка совершили обманный маневр. Невзирая на выход сильной статистики по ВВП США, «гринбек» начал корректироваться, вводя в заблуждение большинство участников торгов. Не давайте вчерашним маневрам американского доллара вас обмануть! Его восходящая тенденция продолжается. USD упал против JPY и сырьевых валют, однако против швейцарского франка, евро и британского фунта он остается стабильным. И это главное!​

Ожидания рынка неизменны​

Коррекция USD, которая наблюдалась в четверг и пятницу на прошлой неделе, объясняется фиксированием прибыли после длительного роста и низкой ликвидностью в условиях отсутствия на рынке инвесторов из США.
После выхода американских трейдеров с выходных, USD/JPY и USD/CHF вернулись обратно. Более того, опубликованный на днях индекс ФРБ Далласа впервые за 2 года вышел с положительным значением, тем самым показав самый лучший результат, начиная с 2014 года. В тоже время, пересмотренная статистика ВВП за III квартал продемонстрировала рост на 3,2%, что на 0,2% выше от предыдущего релиза. И это еще раз подтверждает тот факт, что экономика Штатов действительно находится в росте.
Невзирая на то, что внимание трейдеров на этой неделе будет сосредоточено на пятничном Non-Farm, до его релиза состоится несколько выступлений чиновников из ФРС, заявления которых должны поддержать американскую валюту.

Рынок уже «заложился» в повышение ключевой ставки в декабре. И если рост числа занятых в США выйдет не хуже своих прогнозов, эти ожидания не ухудшатся. И по большому счету, сейчас рынок больше интересует вопрос, что будет со ставками в 2017 году. Если во время своего выступления чиновники из FOMC дадут хоть малейший намек на то, что повышение ставок состоится в первом полугодии 2017 года, это принесет американской валюте новый заряд бодрости.
В своих предыдущих выступлениях глава FOMC Дж.Йеллен воздержалась от комментариев относительно планов регулятора на следующий год. Поэтому, вполне вероятно, что ее подчиненные последуют этому примеру. Однако, и этого будет вполне достаточно, чтобы американский доллар не упал. Так как, инвесторы надеются, что ФРС будет сохранять свою «ястребиную» политику в будущем году. Чего вполне достаточно для того, чтобы поддержать силу доллара США в ближайшем будущем.

Текущая ситуация на рынке​

Вчера EURUSD провела большую часть торгов ниже уровня 1,06 и закончила сутки незначительным ростом. И, вряд ли, пара выйдет из нынешнего канала консолидации до момента публикации Non-Farm.
Некоторую поддержку евро получил от победы Фр.Фийона над Ал.Жюппе. Однако, впереди нас ждет референдум в Италии, где события могут разворачиваться совсем не в пользу единой валюты.

Фунт стерлингов попал под давление и начал сдавать свои позиции против USD и EUR. Прервал волну укрепления «британца» опубликованный ОЭСР отчет, в котором организация считает, что темпы роста британской экономики в следующем году составят всего 1,2%, а в 2018 и вовсе 1%.
Также, на этой неделе Верховный суд Великобритании начнет рассмотрение вопроса применения ст. 50, поэтому участники торгов ждут первых новостей из Туманного Альбиона, и пока не желают вкладываться в валюту, которая в ближайшие дни может опять подешеветь.

Основное событие этой недели состоится сегодня. В 13:00 в Вене начнется официальная часть переговоров между нефтедобывающими странами. К настоящему моменту перспективы соглашений пока не прояснились. На этом фоне котировки нефти отмечаются чрезмерной волатильностью, тем самым повышая волатильность сырьевых валют и американского доллара, в котором рассчитывается стоимость OIL.

От решения ОПЕК будет зависеть судьба CAD и USD. Если соглашение о заморозке и квотировании все-таки будет достигнуто, это ослабит американский доллар в корзине основных валют рынка и существенно поддержит сырьевые валютные активы, и в первую очередь – «канадца».



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Доллар/иена продолжает рост

01.12.2016​

Доллар/иена продолжает рост​

Сегодня в паре с японской иеной американский доллар отметил максимум последних 9,5 месяцев, что стало возможным на фоне завершения «эпопеи» на рынке нефти. Нефтедобывающие страны наконец-то достигли договоренностей о лимитировании объемов добычи. И хотя договоренности держатся на «честном слове», и этого было достаточно, чтобы японская иена потеряла позиции, как защитный актив, а доллар продолжил расти.​

Дорожающая нефть вернула доллару силу​

Также, поводом для укрепления доллара в паре с иеной стал рост доходности американских трежерис и улучшения инфляционных ожиданий. Претендент на пост нового главы Госказначейства США - Стив Мнучин вовремя своего недавнего интервью так и не выразил обеспокоенности относительно быстрорастущей доходности американских облигаций, что только подтолкнуло трейдеров к покупкам «гринбека». По состоянию на момент открытия европейских площадок в четверг, индекс доллара достиг отметки 101,280.

Также, стоит отметить, что позиции USD стали расти сразу же после резкого скачка стоимости нефти, который логично завершил оконченное в положительном ключе заседание ОПЕК. Картель впервые с 2008 года решил сократить объемы добычи углеводородов, что для сырьевого рынка является настоящим событием.

В связи с тем, что стоимость нефти начала быстро расти, это моментально поддержало инфляционные ожидания, а те, в свою очередь, спровоцировали прирост в доходности трежерис. Вот в такой последовательности и вернулась сила к американскому доллару.

В течение Азии USD вырос к иене до максимальных за последние 9,5 месяцев отметок, а именно – до уровня 114,83. Однако, к моменту открытия европейской сессии, успел скорректироваться до 113,96, упав тем самым на 0,4% от уровня открытия четверга. Теперь, по мнению экспертов рынка, пара направится в район 115,00.

Иена попала под давление​

В это время японская иена начала испытывать давление со стороны Банка Японии, который четко контролирует доходность своих долгосрочных облигаций на долговом рынке. Дополнительным фактором снижения цены на японскую валюту стало перераспределение инвестиционных рисков в связи с окончанием периода неопределенности вокруг будущего рынка «черного золота».

Против иены улучшили свои позиции и другие валюты корзины. Евро подрос к «самураю» до отметки 120,97, сдвинув тем самым максимальную отметку, которую не удавалось достигнуть, начиная с 24 июня. Это произошло, невзирая на давление на евро со стороны итальянского референдума, который будет проведен уже на этих выходных.
Напомним, что в случае отказа итальянцев от озвученной правительством программы реформирования, Италия еще больше погрузится под гнет ряда экономических и политических рисков, итогом наступления которых может быть выход этой страны из ЕС.

Также, единая валюта подросла относительно американского доллара. Начиная с момента открытия торгов, EURUSD подросла на 0,4%, коснувшись отметки $1,0627, и демонстрирует динамику, свидетельствующую о возможном продолжении роста.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Доллар дешевеет в ожидании NFP

02.12.2016​

Доллар дешевеет в ожидании NFP​

В паре с японской иеной американский «гринбек» откатился от достигнутых за последние 9,5 месяцев максимальных отметок, став индикатором роста настороженности среди инвесторов в преддверии публикации итоговой статистики с рынка труда Штатов. Результаты макроэкономического релиза станут решающими и зададут тон, как самому заседанию FOMC, так и всему валютному рынку.​

Коррекция USD​

Относительно большинства валют корзины рынка эту неделю американская валюта готовится закрыть с минусом. В течение торговой пятидневки USD успел отдать валютам-конкурентам половину от ранее отобранного преимущества.
Как индикатор общей силы доллара - индекс USD потерял за неделю 0,6%, скатившись до отметки 100,76. Тогда как, на прошлой неделе он достиг пикового значения – уровня 102,05, которого не касался последние 13,5 лет. Это стало возможным на фоне прироста в доходности долговых обязательств Штатов и уверенности инвесторов в ускорении «ястребиных» шагов американского регулятора.

Прогнозы и мнения​

В паре с иеной доллар США упал с момента начала пятничной сессии до уровня 113,58 на 0,1%. Однако, общее состояние дел в экономике США пока не предвещает ничего плохого. В течение этой недели ничего не изменилось, поэтому и снижение доллара США можно назвать обычной коррекцией, из которой «гринбек» может выйти уже сегодня, после публикации итоговой статистики с рынка труда Штатов. Опрошенные агентством Reuters экономисты говорят о том, что в ноябре экономика США «сгенерировала» 175 000 новых рабочих мест. Если эти данные подтвердятся, то статистика Минтруда Штатов продемонстрирует прирост, а USD получит новый, необходимый для продолжения роста, заряд бодрости.
Согласно мнению экономиста Дайске Каракама из Mizuho Bank – «Если NFP выйдет лучше прогнозов, американская валюты против иены способна сегодня взять барьер ¥115.00».

Воспользовавшись коррекцией своего конкурента, единая валюта сегодня успела подрасти на 0,2% до отметки 1,0685$. Ее рост с начала этой недели составил 0,9%. Однако, сама динамика котирования EURUSD говорит о том, что попытки роста валютной пары ограничены. На ее котировки давит приближающийся референдум в Италии, результаты которого могут стать той «кувалдой», которая может опуститься на голову поднимающегося из области перепроданности евро.
Все дело в том, что в случае провала конституционной реформы, премьер Италии Маттео Рации, пообещал подать в отставку, а политико-экономический курс этой страны может развернуться к ЕС спиной.

Согласно мнению валютного стратега Mizuho Bank, даже если часть возможных рисков негативного развития ситуации в Италии уже учтена в котировках единой валюты, ее рост в ближайшей перспективе маловероятен. Поэтому нынешние уровни EURUSD выглядят еще более привлекательными для продаж с ближайшей целью на отметке 1,05.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Референдум в Италии – ожидаемо, но неприятно

05.12.2016​

Референдум в Италии – ожидаемо, но неприятно​

После провала инициированного Маттео Ренци референдума и заявления Премьера Италии о том, что он намерен подать в отставку, европейская валюта просела до двухмесячного минимума. В еврозоне опять начал расти уровень неопределенности, что в ближайшее время только усилит давление на единую валюту. Теперь всерьез заговорили о паритете EUR и USD, что при нынешних обстоятельствах вполне вероятно.​

Реальность и перспективы евро​

Азиатскую сессию в понедельник EUR закончил с результатом минус 1,03%, упав до отметки $1,0560. Минимум сессии, которого EURUSD коснулась рано утром, расположен на $1,0505. На этой отметке единая валюта была полтора года назад. Уровень $1,05184, который теперь находится в новом канале консолидации EURUSD – это 1,5-месячный минимум.
Ближайшая серьезная поддержка для EURUSD расположена на отметке $1,0457 – минимум марта 15-го года. Если медведи смогут ее «продавить», котировки EURUSD устремятся к минимумам 2003 г., открыв тем самым возможность протестировать уровень в $1 - отметку, на которой EUR и USD достигнут паритета стоимости. Что, как было сказано выше, теперь достаточно вероятный сценарий.

Сегодня внимание участников торгов сосредоточено на политическом фоне из Италии. Если новое правительство не будет сформировано, в стране будут инициированы выборы, а это еще один фактор риска для европейских активов.
После подачи заявления об уходе отставку Ренци, президент Италии С.Маттарелла даст ему предусмотренную законодательством возможность передумать. Если Ренци настоит на своем, начнется процесс консультаций с руководителями итальянских партий, во время которого будет определена или не определена кандидатура нового премьера.

Позиции доллара США​

В пятницу американский доллар углубил коррекционное снижение, начавшееся еще в начале прошлой недели. В этот раз, причиной давления на доллар США стала новая волна фиксации прибыли по длинным позициям после релиза с рынка труда Штатов.
Количество новых работающих в Соединенных Штатах достигло 178.000, что оказалось выше прогнозируемого значения (176 к) и продемонстрировало дальнейший рост экономики США и устойчивое улучшение рынка труда. Также, снизился уровень безработицы, который составил 4,6% против 4,9% в прошлом месяце.
Единственное, что разочаровало инвесторов – это снижение почасовой оплаты труда на 0,1%, тогда как прогнозировался рост на 0,2%. Впрочем, данное обстоятельство логично и объяснимо – прирост в количестве работающих и снижение безработицы позволяет американским работодателям спекулировать на уровне заработных плат.

Новозеландский доллар – упал на новостях​

Кроме евро, эту неделю начал со снижение новозеландский доллар, который таким образом отреагировал на сообщение об уходе в отставку премьера Джона Ки, занимавшего свой пост с 2008 года. В итоге, «новозеландец» потерял 0,4%, упав до отметки $0,7107.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Коррекция доллара может затянуться

06.12.2016​

Коррекция доллара может затянуться​

До заседания ФРС в декабре осталось менее двух недель, а участники рынка получили разочарование с рынка труда Штатов. Количество новых рабочих увеличилось на 178 тыс. Однако, это все равно меньше 200 тыс., тогда как уровень средней заработной платы и вовсе упал. Все продолжают верить, что ФРС пойдет на повышение ключевой ставки в декабре, так как уровень безработицы снизился до 4,6% - минимальной отметки с 2006 года. Однако волна воодушевления на рынке прошла, будущее повышение уже заложено в цену, а для продолжения роста доллару США необходима поддержка, которой пока нет.​

Повышение в первом полугодии 2017 откладывается​

Учитывая вялую статистику с рынка труда Штатов, на рынке начали говорить о том, что вряд ли в следующем году ФРС решит повысить ставки раньше второго полугодия. Доходность десятилетних облигаций США также просела. Глубина падения составила 6 б/п, что создало условия для того, чтобы долларовые инвесторы продолжили фиксировать прибыль и на этой неделе.
На фьючерсном рынке вероятность повышения учетных ставок ФРС в декабре составляет все те же впечатляющие 100%. Однако, на повышение ставок в первом полугодии следующего года ставят не более 50% участников торгов. Таким образом, большинство рынка ожидает, что перерыв между шагами ужесточения FOMC, как и в этом году, растянется.

«Горизонтальный» тренд USD​

В данное время от американского «гринбека» можно ожидать лишь горизонтальной тенденции. Важные макроэкономические отчеты из США на эту неделю не запланированы. Поэтому внимание участников торгов будет сосредоточено на выступлениях глав ФРБ, в которых будут пытаться расслышать малейшие намеки о планах на будущее.

В связи с тем, что США не опубликует на этой неделе важных экономических данных, валюты станут более чувствительными к новостям из других стран мира. А единственный «риск», который будет мониториться участниками биржи на этой неделе – это развитие ситуации в Италии.

ЕЦБ может пересмотреть монетарную стратегию​

Также на неделе состоятся заседания центральных банков, включая ЕЦБ и Банк Канады. Большинство на рынке уверены в том, что европейский регулятор вряд ли пойдет на новое ужесточение. В то время, как Марио Драги лишь повторяет ранее озвученные фразы и отмечает позитивные сдвиги в экономике ЕС. Что указывает на то, что ЕЦБ теперь не склонен увеличивать объемы стимулирования. Однако, кризис в Италии эту точку зрения способен изменить в будущем.

«Луни» растет вслед за нефтью​

На прошлой неделе подросли сырьевые валюты, которые получили поддержку от саммита ОПЕК и роста сырьевого рынка. Тенденция к росту будет наблюдаться до конца этой недели, так как окончательная часть переговоров между ОПЕК и нефтедобывающими странами, не входящими в картель, запланирована на субботу, и, как прогнозируют эксперты, переговоры должны принести нефтяному рынку новую волну облегчения.

Учитывая изложенное, в ближайшей перспективе нефть будет котироваться с бычьими настроениями, а с ней продолжит расти канадский доллар. То есть USD/CAD начнет падать, что на фоне краткосрочного ослабления доллара США, выглядит вполне правдоподобно.

Также внимание рынка на этой неделе будет сосредоточено на заседании Банка Канады. Невзирая на то, что котировки OIL в последнее время сильно колебались, экономика Канады продолжала стабильно расти. А значит, как недавно выразился зампред канадского регулятора Стивен Полоз, для будущего повышения учетных ставок ЦБ должен найти более веские причины, чем есть на сегодня. Инфляция в Канаде все ближе приближается к целевым уровням, а остальные показатели экономики стабильны и демонстрируют умеренный прирост.

Валюты Австралии и Новой Зеландии торгуются на антидолларовых потоках. И хотя на прошлой неделе в Австралии были опубликованы важные отчеты, подтверждающие рост производства и розничных продаж, а РБА сегодня рано утром оставил учетные ставки без изменения, этого пока недостаточно, чтобы развернуть тихоокеанскую валюту вверх.

Подобная динамика касается и новозеландского доллара, который, невзирая на последний отчет РБНЗ о финансовой стабильности, где регулятор отметил оптимистичную картину в экономике страны, пока не спешит становиться интересным для быков.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Почему евро не упал после референдума

07.12.2016​

Почему евро не упал после референдума​

Многие инвесторы озадачены вопросом, почему EURUSD подскочила вверх после публикации результатов референдума в Италии и после того, как ее котировки вплотную скатились к отметке 1,050. Мы видим для этого сразу три драйвера.​

Драйвер №1​

Разница в доходности германских и американских бондов существенно подросла. Те, кто осуществляет трейдинг на валютном рынке, должны понимать, насколько сильно спред между доходностью облигаций может влиять на динамику движения валют. Учитывая тот факт, что разница в доходности облигаций Германии подросла, а доходность трежерис упала, EUR/USD получила существенную поддержку для роста.
Если доходность трежерис не начнет расти, свой рост продолжит EUR/USD, а восходящая тенденция этой пары может запросто коснуться отметки 1,08. Хотя это значение цены на сегодня можно назвать пиковым (учитывая долгосрочные перспективы роста доллара США).

Драйвер №2​

Вероятней всего, инвесторы пока не убеждены, что противники реформирования, получив победу на референдуме, теперь будут инициировать вопрос выхода из еврозоны.
Исходя из вялого снижения итальянских облигаций, а также резкого подорожания EURUSD с одновременным усилением европейских бумаг, инвесторы не отождествляют отказ граждан Италии от реформ с выходом Италии из еврозоны, как и с причинами к резкой смене политической власти в стране.

Драйвер №3​

Закрытие позиций на продажу EUR/USD. Непосредственно перед началом референдума европейская валюта активно продавалась, а потом упала еще больше, как только стали известны результаты референдума. Однако, в ожидании референдума объем продаж на евро стал чрезмерно большим, поэтому громадные опционные барьеры, расположенные в районе отметки 1,05 не позволили валютной паре упасть еще ниже. Далее – после начала европейских торгов, инвесторы, убедившись, что обвального снижения EURUSD не произошло, большинство позиций на продажу закрыли, в результате чего, EURUSD получила масштабный импульс вверх.
На сегодня основной уровень сопротивления у котировок EURUSD расположен на отметке 1,08 и, вероятней всего, валютная пара в ближайшие недели продолжит расти к этому уровню.

Да, существует вероятность, что ЕЦБ на завтрашнем заседании представит финансовому рынку новый пакет стимулов. Однако, эта вероятность достаточно низка. И если этого не произойдет в реальности, рост валютной пары только ускориться.

Позиции доллара США​

На сегодня доллар США с достоинством удерживает свои позиции против большинства валют рынка. Сохранить свою силу ему помогла вышедшая вчера статистика активности непроизводственного сектора. Однако, спекуляции с японской иеной со стороны институциональных инвесторов из Японии, не позволили паре USDJPY продолжить волну роста, и пара скатилась к отметке 113,20.

Понижающим фактором для доллара США стала риторика со стороны руководителей региональных ФРБ. Согласно озвученной ими оценке перспектив, ФРС расценивает нынешнее состояние экономики Штатов, как достаточное для нового шага ужесточения монетарной политики, но считает, что одного шага повышения будет вполне достаточно. Иными словами, представители ФРС дают четкие намеки на то, что пауза между повышениями затянется надолго. А значит, и драйверов для продолжения роста в ближайшей перспективе у доллара США почти не осталось.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Тема недели – процентные ставки ЦБ

08.12.2016​

Тема недели – процентные ставки ЦБ​

Теперь, когда тема референдума в Италии начала постепенно затихать, внимание участников торгов сосредоточилось на решениях центральных банков относительно монетарной политики. Таких решений на этой неделе три. И все они имеют особую важность для перспектив AUD, CAD и EUR.​

Ставка Резервного банка Австралии​

Заседание Резервного банка Австралии состоялось в начале этой недели. Регулятор оставил свои процентные ставки без изменений. Более того, опубликованный следом отчет говорит о том, что РБА усматривает в экономике Австралии положительные сдвиги, на основании чего делает благоприятные прогнозы. Невзирая на прогноз снижения годовых темпов роста ВВП, чиновники из ЦБ утверждают, что с начала следующего года рост экономики ускорится, что компенсирует ее замедление в конце 2016 года. Согласно мнению чиновников, уровень инфляции до сих пор является низким, однако, даже намека не сделано на то, что ставку собираются понизить в ближайшем будущем.
Также необходимо помнить, что доходность австралийских бондов является одной из самих высоких на рынке, что обеспечивает австралийскому доллару весомую поддержку. А, оглядываясь на результаты недавнего заседания РБА, можно сделать выводы о том, что в ближайшем времени AUD продолжит волну укрепления.

Ставка Банка Канады​

Заседание BOC состоялось вчера. Регулятор так же, как и РБА посчитал нужным не менять своей монетарной политики. На сегодня рост ВВП Канады получил отличную поддержку от растущего нефтяного рынка. И при таких условиях канадский регулятор решил от резких шагов в сфере монетарной политики отказаться.
Да, в условиях падающего нефтяного рынка, макроэкономическая статистика в третьем квартале оставляла желать лучшего. Последние отчеты вышли смешанными. Однако, дефицит торгового счета начал уменьшаться. Производственная активность замедлилась, но, забегая вперед и ссылаясь на достигнутые ОПЕК договоренности, можно сделать вывод, что это лишь временное явление. Как, вероятно, посчитал и Банк Канады.
Если же взять годовой индекс цен, то он поднялся от 1,1% до 1,5%, что говорит о росте уровня инфляции. Поэтому и председатель BOC С. Полоз отметил положительные сдвиги в экономике Канады, что моментально поддержало канадскую валюту и позволит, опираясь на сравнительно высокие нефтяные цены, перейти в бычье наступление.

Ставки ЕЦБ​

И, наконец, о ставках ЕЦБ, новый уровень которых будет определен на сегодняшнем заседании европейского регулятора (в 16:30 по МСК).
Получив заряд бодрости в начале этой недели, EUR/USD провел последние дни на волне роста, а в настоящий момент закрепился выше отметки 1,0700. На момент написания обзора котировки пары расположились в области 1,0790, демонстрируя бычьи настроения, невзирая на заседание Европейского ЦБ, которое пройдет сегодня в конце европейской сессии.
Вероятнее всего, европейский регулятор оставит свои ставки без изменений, а программу монетарного смягчения расширять не станет. Если это действительно так, EUR/USD получит масштабный драйвер для роста. Однако, прогнозировать исход заседания ЕЦБ сложно, так как после него состоится пресс-конференция М. Драги. А главу этого регулятора не зря называют «Супер-Марио», так как он славится своей непредсказуемостью в высказываниях и способностью «двигать» рынок на несколько фигур.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Новые маневры Европейского ЦБ

09.12.2016​

Новые маневры Европейского ЦБ​

В ходе прошедшего заседания Европейского ЦБ, ключевая ставка оставлена на прежнем уровне. Однако, срок работы программы QE продлен еще на девять месяцев, а именно: вплоть до середины декабря следующего года. Объем выкупа оставлен неизменным (€80 млрд.) до марта следующего года. С апреля он сократиться до €60 млрд. Иными словами, регулятор дал рынку разнонаправленные сигналы, продлив QE, но, сократив ее объемы.​

Реакция EUR/USD​

Первоначальной реакцией EUR/USD был стремительный, даже агрессивный, рост до уровня 1.08735, откуда, получив известия о продлении программы, пара «свалилась» ниже отметки 1.070, где и по сей час остается под медвежьим давлением. Вероятно, если бы регулятор не решил урезать объемы выкупа обеспеченных активов, то «сброс» единой валюты был бы куда более внушительным.
Факт пролонгации QE на 9 месяцев, а не на 6, как предполагалось ранее, стал для евро существенным понижающим фактором, как и риторика самого Марио Драги, который высказал готовность задействовать весь арсенал кредитно-денежного инструментария ЕЦБ при необходимости дополнительного стимулирования экономики.
Также, необходимо взять во внимание, что прогнозы ВВП и инфляционного давления не отметили существенного изменения показателей и остались прежними, то есть не особо радужными. А сам настрой пресс-конференции носил несколько «голубиный» характер.

Дивергенция ЕЦБ и ФРС​

В данное время на рынке опять заговорили об усилении дивергенции между политиками европейского ЦБ и американской ФРС. ЕЦБ идет по тропе монетарного стимулирования, выбрав «голубиную» кредитно-финансовую политику. В то время как Федрезерв уже на следующей неделе со 100% вероятностью (как считают трейдеры на фьючерсном рынке) должен повысить ставки рефинансирования. А такая ситуация говорит о том, что давление на EUR/USD в дальнейшем будет только усиливаться, и в ближайшем будущем валютную пару можно будет увидеть под уровнем 1.06.

Экономическая ситуация в ЕС​

«Сброс» единой валюты в период с сентября по декабрь стал решающим для экономики еврозоны. Будучи критически настроенным, Драги, все-таки, признал некоторые положительные сдвиги в экономике ЕС и даже немного повысил свой прогноз роста ВВП на будущий год, дав четко понять, что нынешние действия ЕЦБ направлены на стимулирования роста инфляции.
Индекс цен потребителей остается все таким же слабым, и за будущий год, согласно мнению чиновников ЦБ, сможет вырасти только до 1,3%. К целевому уровню инфляция вернется только к 2020 году. Именно поэтому ЕЦБ и считает, что его монетарная политика должна оставаться мягкой.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Прогноз на неделю - 12.12 - 16.12

12.12.2016​

Прогноз на неделю - 12.12 - 16.12​

Если обобщить мнения десятков валютных стратегов из ТОПовых мировых инвест-банков, а также прогнозы, сделанные на основе разных методик технического и графического анализа, на предстоящую неделю можно сделать такой прогноз:​

EUR/USD​

Подавляющее большинство технических индикаторов говорит о том, что пара EUR/USD продолжит снижаться, однако на таймфрейме Н4 этот торговый актив достиг области медвежьего «зашкала». На этом фоне аналитики дают совершенно противоположные прогнозы. 50% валютных стратегов считают, что EUR/USD достигла краткосрочного дна, откуда совершит отскок вверх, 35% аналитиков говорят о продолжении активного нисходящего движения, а 15% прогнозируют консолидацию котировок пары в «боковике». В свою очередь, графический анализ показывает компромиссный вариант. А именно: отскок от нынешних минимумов вверх к сопротивлению 1.06504 и продолжение снижения в район поддержки 1.05105, а, может, и ниже - к минимальным отметкам весны 2015 года, которые готовы встретить EUR/USD в области 1.04605.
Необходимо учесть, что 14/12 (в среду) состоится итоговое заседание ФРС, на котором будет принято решение о новом уровне ставки рефинансирования. Согласно позициям трейдеров на фьючерсном рынке, вероятность нового шага ужесточения составляет около 100%. И если уровни ключевых ставок будут действительно повышены, американский доллар получит существенную поддержку и вырастет против большинства валют рынка, включая евро.

GBP/USD​

Более 60% экспертов считают, что валютная пара GBP/USD вскоре начнет падать, а в среднесроке займет область между 1.2400 и 1.2500. Однако, на сегодня так же, как и по валютной паре EUR/USD, ряд технических индикаторов «сигналят» о перепроданности GBP/USD. А значит, существует вероятность отскока вверх, который поможет котировкам пары расширить прогнозируемый диапазон до 1.25500–1.27000. Такой вариант развития ситуации подтверждается «графикой» и «техникой» таймфрейма D1.

USD/JPY​

Вероятнее всего, в начале этой недели пара будет продолжать удерживать позиции внутри бокового коридора консолидации цен, начало которого возникло еще 2 недели назад. В какую сторону направится USD/JPY дальше зависит от фундаментального фактора – итогов заседания Федрезерва в среду, которые, как мы упоминали выше, можно сказать, предопределены. На сегодня поддержки USD/JPY расположены на уровнях 114.400, 113.100 и 112.000, а сопротивления на отметках 116.700 и 118.700

USD/CHF​

В отношении пары USD/CHF 70% экспертов, большинство индикаторов и «графика» свидетельствуют о продолжении волны роста, цель которого расположена на максимуме, отмеченном в 15-ом году – 1.03000. После его достижения пара вновь сможет вернуться в область 1.00505–1.01155.

USD/CAD​

На этих выходных ОПЕК впервые с 2001 года заключила соглашение с другими нефтедобывающими странами относительно ограничений добычи «черного золота». Такое событие не могло остаться незамеченным и начало недели нефтяные котировки встретили ГЕПом вверх. На этом фоне пара USD/CAD пробила линию поддержки среднесрочного тренда и направилась к поддержке 1,2820, которую должна достичь ближе к заседанию FOMC.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Чего ждать от ФРС и американского доллара?

13.12.2016​

Чего ждать от ФРС и американского доллара?​

На прошедшей неделе решения в сфере монетарной политики вынесли сразу три Центробанка, а «программа работы» валютного рынка была более чем насыщенной. Американский доллар сумел подрасти относительно остальных валют рынка, а против иены достиг максимальной за последние 10 месяцев отметки. А так как на прошлой неделе в США не было опубликовано ни одной важной новости, усиление «гринбека» связывают исключительно с ростом доходности американских трежерис и снижением активов фондового рынка Штатов. Но самое главное – рост доходности американских облигаций спровоцировал ЕЦБ, глава которого на пресс-конференции заявил, что программа покупки обеспеченных активов будет продлена еще на 9 месяцев.​

Единственный «ястреб» среди «голубей»​

ФРС – это единственный центральный банк в мире, который взял курс на ужесточение своей денежно-кредитной политики. Иные ЦБ находятся на пути дальнейшего снижения ставок или же держат их на исторически низких отметках.
Однако, мнение участников торгов может очень быстро измениться уже на этой неделе. Поводом для этого может быть риторика Джанет Йеллен. Если последняя хотя бы намекнет на то, что перед следующим шагом ужесточения будет длительный перерыв, доллар получит существенный понижающий «удар», так как большинство участников торгов уже заложили в цену «гринбека» повышение ставки в первом полугодии 2017 года.

С уверенностью на 100%​

Есть уверенность в том, что завтра ФРС объявит о повышении ставки рефинансирования 0,25%. По крайней мере, так считает около 100% трейдеров на фьючерсном рынке. В таком случае, удивить участников торгов может лишь более «крутая» новость. Например, если ФРС решится повысить ставку на 0,5%. Хотя этот вариант маловероятен.

Что дальше?​

Завтра внимание участников торгов будет сосредоточено не на самом повышении, а на планах регулятора. Если ФРС упомянет более 1-го повышения ставки в 17-ом году, USD гарантированно подскочит вверх. Если же прогнозы регулятора будут расплывчатыми, то американская валюта может и упасть.
Впрочем, экономика Штатов за последнее время продемонстрировала немало положительных результатов. В частности, усиление инфляционного давления и рост потребительских расходов. Тогда как победа Д. Трампа существенно изменила ситуацию на мировом финансовом рынке. Американские индексы развернулись вверх, а доходность трежерис достигла уровней «бычьего зашкала». Но все эти изменения способны повлиять на риторику чиновников из FOMC, так как увеличение доходности трежерис повышает стоимость заимствований, увеличивая стоимость экспорта. И это может заставить ФРС пересмотреть планы на будущий год. Пока на то, что ставку повысят в первой половине 2017 года, ставит 50% участников срочного рынка.

В руках Джанет Йеллен​

Судьба USD все еще в руках Дж. Йеллен. Если FOMC повысит ставки, а госпожа Йеллен не станет комментировать будущие планы ФРС, а просто скажет, что они будут зависеть от макроэкономических данных, то американскую валюту ждет ослабление. А, учитывая то, насколько доллар США агрессивно рос в последнее время, участники торгов ждут малейшего намека для начала фиксации прибыли. В таком случае, американская валюта просядет в цене как минимум на 1-2%, и агрессивнее всех будет падать USD/JPY, в которой японская валюта опять начнет выполнять роль «валюты-убежища».



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker