Аналитика от PrimeBroker - Страница 3

[UNTRUSTED]

Что будет с долларом после заседания ФРС

14.12.2016​

Что будет с долларом после заседания ФРС​

В последний раз ФРС поднимала учетную ставку в декабре 15-го года, но кредитно-денежная политика американского регулятора должна измениться уже сегодня. За прошедшие 12 месяцев поменялось многое. Однако, решения в сфере монетарной политики оказывают на рынок все еще большое влияние. Особенно, если изменения касаются первой по величине экономики и самой популярной валюты в мире.
В конце прошлого года ФРС повысила учетную ставку впервые за последние десять лет. Невзирая на то, что сегодняшнее повышение имеет значительно меньшую ценность для истории финансового рынка, это будет первым ужесточением за последние 12 месяцев. Рынок ожидает, что ставка будет повышена, а, вот, что будет с американским долларом?​

Что будет с долларом США?​

Обычно повышение учетной ставки регулятором существенно отражается на национальной валюте. В нынешней ситуации доллар США достиг максимальных отметок еще до момента повышения ставки, так как рынок оценивал вероятность повышения в 100%. Иными словами, на рынке уверены, что FOMC повысит ставки. Поэтому и возникает вопрос: если повышение ставки уже учтено в котировках «гринбека», что произойдет, когда ставку повысят?

И ответ на этот вопрос имеет огромное значение для большинства валют рынка, так как недавний рост доллара США провоцировал масштабные изменения стоимости евро, австралийского доллара, иены и швейцарского франка.

Обратимся к истории​

В прошлом декабре ситуация была похожа. ФРС «дотянула» с повышением до декабря, и это повышение точно так же закладывали в стоимость доллара еще до момента оглашения факта роста ставок рефинансирования ФРС. Сразу же после релиза новости о повышении ставки, американская валюта продемонстрировала скачок вверх, а потом резко свалилась. На графике пары USD/JPY котировки упали с 123,57 до 116, а потом два месяца подряд продолжали скатываться вниз, пока не достигли отметки 111. Хотя в то время рынок оценивал вероятность роста ставок только в 75%, а сегодня – в 100%.
На этом фоне можно выделить 3 основных сценария поведения USD после заседания ФРС.

Три сценария реакции​

1-ый сценарий — ФРС повышает уровень учетных ставок, а Йеллен уклоняется от прогнозов по поводу будущей политики Федрезерва.

В таком случае американский доллар, вероятнее всего, упадет. Учитывая, насколько быстро и агрессивно он рос последний месяц, участники торгов уже давно созрели для того, чтобы зафиксировать свою прибыль, полученную в результате роста гринбека в цене.
«Покупай на слухах – продавай на новостях»… В данном случае все может произойти именно так. Впрочем, массированного сброса американской валюты ждать не стоит. Так как частично укрепление доллара США было связано и с будущими планами реформирования фискальной политики Дональдом Трампом. А так как эти планы все еще существуют, у USD есть все шансы отделаться «малой кровью», которая исчисляется в 1-2% снижения.
Поэтому, если Йеллен не сможет убедить рынки, что ставки будут повышены еще раз в первой половине следующего года, доллар может ждать коррекция на 1-2%.


2-ой сценарий — ФРС повышает уровень учетной ставки, а Йеллен убеждает рынок, что до момента следующего повышения будет длительный перерыв.

В этом случае американская валюта «свалится» значительно больше, чем при реализации сценария «1». И этот вариант будет усилен традиционным фиксированием прибыли крупными инвесторами перед окончанием календарного года. Особенно после того, как позиции на покупку USD достигли уровней максимальной перекупленности.
Сильнее всего в такой ситуации «рванут» котировки на парах EUR/USD и USD/JPY, которые наиболее сильно отреагировали на укрепление доллара США.


3-ий сценарий — ФРС повышает уровень ставок, а Йеллен говорит о необходимости в новом повышении.

Если это произойдет, USD получит существенный драйвер для роста. В таком случае USD/JPY подпрыгнет до отметки 115, а EUR/USD преодолеет «последний рубеж», который расположен на уровне 1,05. Пара AUD/USD нацелиться покорять 0,73. Судя по ставкам на федеральные фонды на фьючерсном рынке, трейдеры оценивают такую вероятность в 50%. Другой вопрос, захочет ли Йеллен озвучивать такие планы сегодня?!

В целом, декабрьское заседание FOMC может принести участникам торгов большое разочарование в плане волатильности. Дорога к этому заседанию была очень долгой, а у инвесторов было достаточно времени, чтобы подготовить свои портфели. Поэтому реакция рынка может быть не такой уж и сильной.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Доллар продолжит расти

15.12.2016​

Доллар продолжит расти​

Вчера после принятия ФРС США решения о повышении ставки рефинансирования и последующей пресс-конференции главы регулятора Дж. Йеллен, доллар США существенно вырос в цене против большинства валют рынка. Повышение учетной ставки было прогнозированным, но решение о том, что в следующем году FOMC планирует сделать 3 шага кредитно-финансового ужесточения, заставило инвесторов опять выбрать американскую валюту для длинных позиций.​

Неожиданно «ястребиная» риторика Йеллен​

Более агрессивный тон регулятора, чем предполагалось, заставил трейдеров пересмотреть свое долгосрочное отношение к американскому «гринбеку», что моментально отразилось на динамике USD/JPY, которая в считанные часы взлетела выше 117.00.
В это время ставки по 10-летним облигациям Штатов в моменте подскочили на 10 б/п и до конца американской сессии сохраняли свою силу в области технического «зашкала».
Фьючерсы на федеральные фонды моментально поднялись до 70%, и теперь вероятность повышения ставки ФРС в июне становится все более осмысленной в глазах биржевых инвесторов. На повышение ставок во втором полугодии следующего года теперь ставят почти 100% участников срочного рынка.

Получается, что Джанет Й. не только не боится отрицательных последствий для экономики Штатов, которые могут наступить вследствие повышения ставок, но и уверена в хороших перспективах роста. И эта позиция обеспечит американскому доллару «восхождение», как минимум до конца этого года.

Куда стремится USD/JPY​

Теперь большинство валютных стратегов говорят о том, что ближайшая остановка валютной пары USD/JPY расположена на отметке 120. Хотя выше этого уровня валютная пара, вероятнее всего, сможет закрепиться только в следующем году.
Теперь же инвесторы будут отслеживать риторику чиновников из ФРС, пытаясь определить, насколько скоро новое повышение учетной ставки произойдет в следующем году.
Последние макроэкономические релизы из Штатов подчеркивают наличие уязвимых мест. Розничные продажи за последний месяц подросли только на 0,1%, тогда как октябрьские данные и вовсе пересмотрены в сторону снижения. Рост расходов населения замедлился от 0,5% до жалких 0,2%. Хотя уровень инфляции вырос на 0,4%, объемы промпроизводства сократились на 0,4%, что несколько сильнее, чем ожидалось ранее.

Внимание на Банк Англии​

Теперь, когда итоговое заседание ФРС осталось позади, внимание участников торгов переключится на новые важные события. Сегодня таковым можно назвать заседание Банка Англии. Аналитики утверждают, что вряд ли на этом заседании регулятор пойдет на снижение ставки. Поэтому главную роль будет играть риторика главы BOE.
Вышедшие вчера данные с рынка труда оказались смешанными. На фоне сокращения количества занятых, средняя зарплата существенно возросла, тогда как безработица осталась на прежнем уровне и составляет 4,8%. Также подросли розничные продажи, увеличились потребительские цены, но само настроение потребителей ухудшилось.
Если для поддержки экономики М. Карни смягчит риторику, можно будет увидеть усиление GBP/USD к уровню 1,28 и падение EUR/GBP в район отметки 0,83.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Доллар США на 13-тилетних максимумах

16.12.2016​

Доллар США на 13-тилетних максимумах​

Недавнее заседание FOMC вылилось в возобновление ажиотажных покупок американского доллара, подбросивших его в район максимума последних 13-ти лет. Это было последним важным событием в макроэкономическом календаре 16-го года и поставило валютных инвесторов и трейдеров в достаточно интересное положение.​

«Тройной удар»​

Отметим, что резкий рост позиций американского доллара был вызван не повышением учетной ставки, а решением FOMC повысить ее уровень в 17-ом году еще трижды. Тогда как, в предыдущем прогнозе американский регулятор рассматривал всего два повышения.

«Подавляющее количество участников торгов ожидало, что ставка будет повышена. Однако, маловероятно, чтобы рынок предполагал о таком ажиотаже в самом конце года. Повышение ставки произошло, однако, оно было озвучено неожиданно ястребиным тоном», – считает валютный стратег из Nomura Д. Горман.

«В итоге, японская иена относительно «гринбека» скатилась вниз более чем на десять процентов, а EURUSD просела в район самой низкой отметки, начиная с 2002 г. В иное время, такие прорывы сопротивлений на графиках пар EURUSD и USDJPY являлись бы сильнейшим сигналом на покупку USD. Однако, сейчас уже конец года. И при всей заманчивости ситуации и привлекательности USD, трудно осуществлять долгосрочный трейдинг за две недели до нового 2017 года» - отметил редактор финансового издания ForexLive А.Баттон.

«Усиление доллара в конце года вовсе не означает, что сейчас не время его покупать. Однако, проверять сигналы индикаторов в течение праздников – не хотелось бы» - высказал свое мнение А. Баттон. Согласно мнению трейдера, на сегодня американский «гринбек» выглядит - «словно сочный стейк, лежащий в холодильной камере, который хотелось бы приготовить сейчас, но для этого не хватает времени. Если же долго ждать – стейк может испортиться. Поэтому, наилучшим решением в такой ситуации – это начать обжаривать одну его половину прямо сейчас, а остальную поместить в «морозилку» на потом».

Картина рынка​

«Согласно технической картине рынка, эпицентром роста американского доллара стала валютная пара USD/JPY. Но наиболее интересной в данный момент является пара EUR/USD. Так как, на днях ее котировки пробили технически сильный уровень 1,050 и прошлогодние минимумы, расположенные в районе 1,0460. Если эта валютная пара окончит эту неделю ниже от 1,05, то все разговоры о снижении EURUSD к паритету перейдут на совершенно новый уровень», – утверждает Джон Харди из Saxo Bank.

Евро падает в цене, невзирая на резкий рост доходности германских бондов. Последняя макроэкономическая статистика из ЕС вышла смешанного характера. Немецкий индекс производственной активности вырос до 55,5 при прогнозируемых 54,6. В тоже время, индекс сферы услуг обвалился до 53,8, тогда как ожидался рост до 55,0. В итоге, общий индекс активности еле дотянул до прогнозируемых значений.
Сегодня ЕС опубликует данные о торговом балансе и уровне потребительских цен. Их возможный выход хуже прогноза будет способствовать усилению медвежьего тренда на EUR/USD.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Надеяться на масштабную коррекцию USD не стоит

19.12.2016​

Надеяться на масштабную коррекцию USD не стоит​

Многие чиновники из Центробанков и биржевые инвесторы ждут, что к концу года доллар США начнет дешеветь на фоне фиксации прибыли крупными участниками торгов. Намеки на указанное явление мы смогли наблюдать в пятницу. Однако, произойдет ли это в реальности?!​

Сейчас и в прошлом​

Игра на повышение USD была в последнее время одной из основных тем валютного рынка. В течение 2 последних месяцев «гринбек» вырос на 15% относительно JPY и на 7,6% относительно EUR. Укрепление доллара происходило с невероятной силой, что зачастую оканчивается фиксацией прибыли. Тем более, если указанные события происходят в конце финансового года.
Однако, такое предположение может оказаться ошибочным, так как не подтверждено предыдущей историей биржевых торгов. Если оглянуться на динамику котирования USD за последние несколько лет, то дальнейший рост более вероятен, чем разворот или консолидация.

К примеру, в День благодарения низкая ликвидность способствовала чрезмерным скачкам цены, на фоне которых EUR/USD упала до минимальной в этом году отметки 1,05, а USD/JPY подскочила выше уровня 112 впервые с начала этого года.

Да, в 2015 году после повышения ставок на рынке американского доллара наблюдалась коррекция. Однако, 2012-2014 годах спад за несколько дней до Рождества сменялся укреплением доллара за два дня до Нового года. Возможно, это и не означает, что прибыль по длинным позициям на рынке USD не будут фиксировать, но сильно на это рассчитывать не стоит.

Что обеспечит дальнейший рост доллара США?​

На прошлой неделе FOMC дал инвесторам вескую причину продолжить скупать доллары. Повысив учетную ставку на 0,25%, регулятор пообещал повторить шаги ужесточения в 2017 году еще трижды.
Учитывая то, что на этой неделе США публиковать важные макроэкономические данные не будет, на рынке будет происходить борьба между фиксированием прибыли и набранным темпом роста. В этом случае главенствующую роль будет играть доходность американских бондов.
Если ее уровень будет удерживаться в районе локальных максимумов, то снижения от USD ждать не стоит. Хотя, на сегодня оптимальный момент для покупок USD упущен. Закупаться «гринбеком» стоит лишь во время локальных коррекций. А одной из самых привлекательных для покупок валютных пар остается USD/JPY, которая нацелена на отметку 120.

Однако, спешить с покупками USD/JPY также не нужно. На завтра запланировано заседание Банка Японии. И если ранее инвесторы ожидали от японского регулятора нового смягчения кредитно денежной политики, то на фоне глобального укрепления доллара США, в этот раз Банк Японии от каких-либо резких шагов откажется. Хотя риторика регулятора может и содержать «голубиные» нотки.

И немного о EUR​

Что касается евро, то последняя «свалилась» до минимальной за последние 14 лет отметки, тем самым спровоцировав разговоры о скором достижении EUR/USD паритета. И самое главное, что с экономической точки зрения единая валюта как не посмотри, но заслужила столь существенное снижение. Доходность европейских долговых бумаг существенно сократилась, инфляция все такая же низкая, а макроэкономические данные, которые появились на прошлой неделе, демонстрируют лишь смешанную динамику. Так что, у EURUSD также нет повода для того, чтобы удивить инвесторов стремительным восстановлением.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Что будет двигать рынки до конца недели

20.12.2016​

Что будет двигать рынки до конца недели​

В преддверии католического Рождества участники торгов продолжают умеренно «переваривать» последнюю ястребиную риторику FOMC. Американский регулятор пересмотрел свои прогнозы на следующий год, и теперь планирует в 17-ом году повысить ставку рефинансирования целых три раза, что и привело к масштабному укреплению доллара США по всему фронту рынка с одновременным ослаблением валют государств с развивающимися экономиками.​

Важные новости этой недели​

Экономические индикаторы, показывающие, насколько макроэкономические релизы были близки либо далеки от прогнозов экспертов, в последнее время не прекращают обновлять свои максимумы. В самом начале этой недели интерес трейдеров привлекли данные от Ifo – института отслеживающего настроения в немецких деловых кругах. Данные указанного индикатора подскочили до апрельских максимумов, показывая, что экономика ЕС достаточно устойчива, даже, несмотря на выборы в Италии, Brexit и иные политико-экономические риски.

Вчера в 21:30 глава FOMC Дж. Йеллен выступила с речью в университете Балтимора. Однако, не сказав ничего нового, фактически не повлияла на динамику котирования американского доллара. Также, в течение этой торговой пятидневки состоится публикация целого блока макроэкономических данных из Штатов, включая статистику с рынка жилья (18:00 – в среду), оценку статистики ВВП (16:30 – в четверг), данные об изменении количества заказов на товары длительного использования, а также личных доходов населения Штатов (18:00 – в четверг).

Сегодня в 9:30 по МСК состоялась публикация результатов ночного заседания Bank of Japan. Как и ожидалось, на фоне глобального укрепления главной валюты-конкурента – американского доллара, японский регулятор оставил свою ключевую ставку без изменений, а в комментариях главы Харухико Куроды содержались намеки на необходимость дальнейшей стимуляции экономики Страны Восходящего Солнца. В результате, вчерашнее снижение на рынке USD/JPY переломилось в интенсивный рост, который намекает на то, что, вероятней всего, фиксации прибыли по долларовым позициям больше не будет, а доллар США продолжит свое победное восхождение. Пара USD/JPY нацелена на уровень 120.00.

Рынок нефти диктует условия CAD​

Также, в фокусе внимания рынка находится статистика с рынка нефти. В 18:30 в среду Минэнерго Штатов опубликует данные о коммерческих запасах черного золота, а в 21:00 в пятницу состоится публикация отчетности от Baker Hughes, из которой мы узнаем статистику роста количества работающих буровых установок.

Североморский эталонный сорт Brent встретил на графике своих котировок серьезную преграду. Споткнувшись второй раз подряд о максимум 56,40 долларов за бочку, котировки нефти в очередной раз откатились обратно, демонстрируя смену волны воодушевления всеобщим «отрезвлением». В этом свою роль сыграл Иран, где по имеющейся информации не собираются выполнять достигнутых на недавнем саммите ОПЕК+ договоренностей о заморозке уровней добычи нефти, а также «сланцевая» индустрия США, участники которой, воспользовавшись восстановлением цен, наращивают свои объемы добычи.

За прошедшую неделю количество работающих буровых установок в Штатах выросло на 12 единиц, подскочив до максимальной с января этого года отметки 510. В итоге, темпы добычи нефти в США достигли 8,8 млн., что не сулит мировому рынку «черного золота» ничего хорошего.

Логично, что данная ситуация отразится на динамике котирования пары USD/CAD, в которой канадский доллар, находясь под давлением укрепляющейся американской валюты, потерял последнюю поддержку. На этом фоне, от пары USD/CAD можно ожидать продолжения роста в район отметки 1,3580.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Чего ждать от сырьевых валют

21.12.2016​

Чего ждать от сырьевых валют​

После четырехдневного падения канадский и австралийский доллары наконец-то нашли в себе силы для коррекции. Но не факт, что аутсайдеры этого месяца наконец-то смогли нащупать дно рынка. В плане «техники» AUD/USD, а также коррелируемая с ней NZD/USD пробили значимые уровни поддержек и готовы продолжить снижение. USD/CAD, благодаря силе американского доллара и невнятным перспективам рынка нефти, обеспечена новыми силами для продолжения роста.​

С точки зрения «фундамента»​

С точки зрения фундаментального анализа, дальнейшее укрепление американского доллара приведет к снижению стоимости сырьевых активов, стоимость которых определяется в USD. На сегодня «сырьевые» страны демонстрируют смешанную макроэкономическую статистику. В начале этого месяца канадский доллар заручился растущими нефтяными ценами, выросшей доходностью канадских облигаций и некоторыми улучшениями статистики. Объемы оптовых продаж возросли на 1,10% вместо прогнозируемых 0,5%.
Для Австралии и ее национальной валюты все сложилось менее благоприятно. Усугубление конфликта между США и КНР, а также снижение позиций юаня может вылиться для «Зеленого континента» в серьезную проблему. Хотя РБА в последнем протоколе и намекнул, что австралийские ставки в скором времени найдут дно, но поднимать уровень рефинансирования не спешит.
В это время, Новая Зеландия переживает собственные проблемы – впервые за последние 2 месяца снизились цены на молочную продукцию и упал индекс деловой активности. Поэтому, сегодняшние окончательные данные по ВВП могут оказаться более слабыми, чем предполагалось ранее.

USD демонстрирует смешанную динамику​

С другой стороны, американский доллар в последние дни демонстрирует не такую уж и впечатляющую динамику роста. Укрепившись против евро, фунта стерлингов и иены, он упал против сырьевых валют.
На этом фоне, почувствовав слабину «гринбека», подскочила до рекордно-высоких значений стоимость акций американских компаний. И хотя доходность долговых бумаг США и смогла откатиться от позавчерашнего спада, на позиции USD продолжает давить волна фиксации прибыли, которая, вполне вероятно, может набрать обороты уже к концу этой недели.
В это время EUR смог найти поддержку выше отметки 1,03500, что, впрочем, было вызвано не улучшением статистики из еврозоны, а техническим ослаблением USD.

Вместе с тем, начали проявляться признаки положительного воздействия более слабого евро. Отпускные цены производителей начали расти, а профицит бюджета ЕС за ноябрь существенно возрос. Теперь ожидается, что и в декабре статистика внешнеторговых операций еврозоны продемонстрирует весомый прирост, поскольку падение евро обеспечило европейским товарам и услугам конкурентные преимущества на внешних рынках.

Однако, не стоит сбрасывать со счетов теракты в Швейцарии, Германии и Турции, которые демонстрируют растущие анти-иммиграционные настроения, итальянский финансовый сектор, который страдает от безнадежных кредитов и выборы в 2017 году, которые запланированы в Германии и во Франции. Все эти события вкупе станут для европейской валюты существенным сдерживающим фактором.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Сильный американский доллар угроза для самих Соединенных Штатов

22.12.2016​

Сильный американский доллар угроза для самих Соединенных Штатов​

Чем ближе к Рождеству, тем более непоследовательной становится динамика доллара США. Вчера «гринбек» упал против японской иены и франка, но вырос против AUD, NZD, CAD и GBP. Наблюдающееся «туда-сюда» говорит о том, что крупные участники торгов принялись фиксировать прибыль. И вероятней всего – это последние всплески волатильности в этом году.​

Будет ли всплеск волатильности до праздников?​

Основной всплеск подвижности торгующихся против доллара валют может произойти сегодня на фоне публикации пересмотренных данных по ВВП, количеству заявок на пособие по безработице и статистики потребления товаров длительного пользования в Штатах. И, вероятно, эти новостные релизы станут последними из важных в этом году. А значит, уже ближе к закрытию сессии четверга, валютный рынок уйдет в «режим ожидания» начала следующего финансового года.

Нужен ли сильный доллар США?​

Если не говорить о троекратном повышении ставки ФРС в следующем году, то 2017 будет для доллара достаточно хорошим. Если только чрезмерно выросший доллар не уничтожит запланированную американскими корпорациями прибыль, а вспышки гнева Д.Трампа не перечеркнут введение его программы стимулирования.
Усиление американского доллара уже начало бить по прибылям американских корпораций, снижая конкурентоспособность товаров США на внешнем рынке. Согласно данным Factset, 30% компаний, которые входят в индекс S&P500, половину своей прибыли получают вне пределов США.
Однако, если вдруг станет известно, что озвученная Дональдом Трампом программа стимулирования начнет реализовываться с задержкой или окажется менее агрессивной чем обещалось, доллар США может существенно потерять в позициях. Впрочем, как и акции американских компаний. Если же все пойдет по плану, то пара USD/JPY запросто достигнет отметки 120.

Последствия сильного доллара​

А сейчас хотелось бы перечислить все те последствия, которые ждут экономику Штатов при сильном долларе:
• Увеличение импорта и снижение темпов экспорта
• Снижение уровня инфляции
• Падение стоимости сырьевых товаров
• Снижение прибыли компаний из США
• ЕЦБ и другие Центральные банки потеряют потребность ужесточать свою монетарную политику
• Существенное увеличение долговой нагрузки для развивающихся стран
• Существенное увеличение числа сделок поглощения и слияния
• Существенное снижение доходности инвестирования в иностранные активы
• Рост привлекательности аутсорсинга
• Снижение популярности цифровых валют (Bitcoin и тд), золота и других альтернативных активов.

Таким образом, американский доллар, вероятней всего, продолжит расти, однако количество плюсов от этого с каждым пунктом роста становится все меньше, в том числе и для самих Соединенных Штатов Америки.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Почему EURUSD нужно продавать

23.12.2016​

Почему EURUSD нужно продавать​

Основной «мажор» валютного рынка, словно под заказ, на определенное время скатился ниже четвертой фигуры, но фиксирование прибыли по длинным позам долларовыми быками накануне Рождества позволило покупателям удержать важный уровень. Однако, долгосрочные перспективы EURUSD остались «медвежьими». DeutscheBank, MorganStanley и GoldmanSachs возглавляют группу инвест-банков, которые остаются уверенными в будущем паритете EURUSD, не сомневаясь в силе американского «гринбека». Впрочем, как поговаривают на рынке, 8-ой по счету «штопор» котировок EURUSD с момента президентских выборов в Америке свидетельствует о том, что единая валюта находится в области перепроданности.​

Растущий дифференциал​

Возможно, что такие факторы, как дивергенция в кредитно-денежных политиках американского и европейского ЦБ и будущие бюджетные стимулирования Трампа успели в полной мере учесть в котировках EURUSD, тогда как ралли доходности трежерис в ближайшем времени грозит замедлиться. Однако, Еврозона со Штатами сейчас находятся на разных стадиях бизнес-циклов и, если разница в доходности долговых обязательств этих двух финансовых конгломератов вдруг начнет уменьшаться, EURUSD запросто может попасть в длительный период консолидации на минимумах.

Как для примера, в 2000-ых годах, в период «плоской» динамики рынка облигаций США, евро падал даже ниже уровня паритета с американским долларом. А в виде основного драйвера снижения была миграция денег из ЕС в США.
Подобная динамика наблюдается и сейчас. За последний год инвесторы из еврозоны приобрели активы других стран на общую сумму €498 млрд, а нерезиденты успели вывести из ЕС €31,34 млрд. В результате, чистый отток денег из ЕС обновил свой исторический максимум.

И, вероятней всего, эта тенденция только набирает обороты. На фоне прогнозов самого ЕЦБ о росте мировой экономики, у инвесторов пропорционально начали возрастать аппетиты к рискам. Масла в огонь подливают аномально низкие ставки рефинансирования Европейского ЦБ и растущая, как на стероидах популярность американских активов.

Также, отметим еще одну закономерность. Нерезиденты, обычно хеджируют свои риски во время покупки европейских бумаг путем продажи EURUSD, а это еще больше увеличивает корреляцию данной валютной пары с европейскими фондовыми индексами.

Неравенство между странами ЕС давит на евро​

Если же добавить к описанным обстоятельствам политический контекст, то благодаря неравномерному влиянию на политику ЕС со стороны его членов, финансовые средства в рамках программы QE сейчас распределяются очень неравномерно. Наибольшую выгоду приобретает Германия, профицит расчетного счета этой страны в данное время достиг исторически-рекордных размеров, уровень инфляции растет сильнее, чем в остальных странах еврозоны, а безработица упала до минимальных, начиная с 1970 года отметок.
И такое неравенство лишь увеличивает анти-европейские настроения внутри ЕС, что еще больше способствует оттоку капитала из еврозоны и снижению EUR/USD.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Слабый евро не панацея для ЕС

26.12.2016​

Слабый евро не панацея для ЕС​

Наилучшие результаты роста против доллара США в пятницу демонстрировал евро. До отметки 1,05 ему не хватило всего 1 пункта. Но, невзирая на то, что после волны роста EURUSD опять откатилась, ее импульсивный рост показывает благоприятные последствия предыдущего ослабления.​

Потом может быть поздно​

За последние 2 месяца EUR потерял против доллара США почти 1000 п/п. Ослабший евро помог изменить предыдущие прогнозы относительно экономического роста и инфляционного давления. Эти прогнозы были озвучены в последнем официальном прогнозе Европейского ЦБ, который отметил существенное усиление инфляционного давления в 17-ом году. Однако эра отрицательных ставок не может продолжаться вечно. В ответ на последний отчет Европейского ЦБ глава Бундесбанка Вайндман отметил, что Европейский ЦБ не должен сохранять низкие ставки до тех пор, когда повышать их будет уже слишком поздно. В тоже время многие ЦБ, в том числе Банк Англии, уже успели озвучить свои опасения о том, что в 17-ом году в еврозоне инфляционное давление превысит прогнозируемые отметки, что создаст условия для отказа от покупки европейским регулятором активов.
Также, пятничное усиление единой валюты можно связать с объявленной накануне паузой в закупке Европейским ЦБ активов. В ожидании предпраздничного снижения ликвидности европейский регулятор сообщил, что прекратит скупать облигации, начиная с 22 декабря, а возобновит их покупки только 4 января уже в новом году.

Слабый евро - 50% успеха​

И самый главный вопрос, который в нынешнее время стоит перед ЕЦБ – может ли более слабая валюта спасти европейскую экономику? С одной стороны ослабление евро поддерживает экономическую активность и инфляционное давление, о чем свидетельствуют растущие макроэкономические данные. С другой – проблемы ЕС не ограничиваются только деловой активностью. Существенно большую угрозу представляют собой политический кризис и упадок банковского сектора в Италии. А так как спрогнозировать развитие определенных событий очень сложно, любое из них может перекрыть негативом любые положительные сдвиги, связанные с ослаблением евро.
До начала нового года EURUSD может укрепиться до области между 1,0500-1,0600, что создаст наилучшие условия для того, чтобы продать эту пару по выгодной цене.

Неоднозначная динамика USD​

Американский доллар в последний день недели демонстрировал неоднозначную динамику. Относительно британского фунта, канадца и австралийца «гринбек» продолжал укрепляться. Против швейцарского франка, новозеландца и иены его стоимость практически не изменилась. Невзирая на то, что доходность трежерис подросла, смешанные данные из США удерживали USD от существенного укрепления.
Наряду с тем, что пересмотр ВВП за III квартал продемонстрировал рост с 3,2 до 3,5 процентов, а объем заказов на товары длительного использования увеличился, существенно укрепилось количество заявок на пособие по безработице с одновременным снижением роста доходов физлиц. В результате, несмотря на пока сохраняющееся воодушевление относительно дальнейшего повышения ставок ФРС, последние макроэкономические данные смогли временно охладить пыл участников торгов.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Итоги 2016 года и прогнозы на 2017 год

27.12.2016​

Итоги 2016 года и прогнозы на 2017 год​

Уходящий 2016 финансовый год запомнился сюрпризами, самыми «забойными» из которых стали результаты Brexit и неожиданная победа Трампа на президентских выборах. Никто не предполагал, что фунт стерлингов обвалится к 30-летним минимумам, а российский рубль, который не так давно вдвое обесценился, к концу этого года агентство Bloomberg назовет самой лучшей валютой среди валют развивающихся стран. Теперь проанализируем, что ждать от 2017 года.​

Темы 2017 года

Американский доллар​

USD в последнем квартале этого года совершил впечатляющий рывок вверх. В будущем году ему будет помогать расти осознание участниками торгов неизбежности дальнейшего ужесточения ФРС своей монетарной политики.
Согласно текущим позициям участников фьючерсного рынка, вероятность троекратного повышения ставки FOMC в будущем году оценивается в 30%. Хорошее начало 2017 года доллару обеспечено – это практически гарантированно. Хотя, столь хорошего его окончания никто пока не обещает.
Вероятно, что 2017 год станет для доллара США поворотным от длительного роста к спаду. Это связанно с тем, что во 2-ой половине следующего года начнут ускорять свой рост и другие весомые экономики мира.

Евро​

У единой валюты существуют риски продолжить нести бремя политической неопределенности. Еврозону будут лихорадить голосования во Франции, Германии и Нидерландах. А результаты Brexit и неожиданный приход к власти республиканца Трампа, говорят о том, что фактические результаты изъявления народного мнения могут очень сильно расходиться с прогнозами.
Ожидается, что в 1-ом полугодии EURUSD упадет до уровня паритета между евро и американским «гринбеком».

Российский рубль​

Валюта России завершает этот год триумфом и воодушевляющими перспективами. Вероятность ускорения мировой экономики вернет сырьевым ресурсам (в т.ч. нефти) высокую стоимость, а рублю долгожданные драйверы для роста.
Также, российской валюте помогают расти высокие ставки рефинансирования ЦБ РФ, которые у Банка России значительно выше, чем в среднем по финансовому рынку.

Ценные бумаги​

Активы фондового рынка и, соответственно – индексы, ждет интенсивное движение. Шансы на то, что развитые экономики в будущем ждут серьезные стимулы и то, что ничего не поменяется, равны 1 к 1. Однако, и один и второй вариант могут спровоцировать серьезные движения на фондовых площадках. Таким образом, 2017 год станет интересным, как для валют, так и для активов фондового рынка.

Нефть​

Актив нефть, невзирая на активный прирост в цене в конце 2016 года, ждет серьезная угроза быстрого увеличения нефтедобычи со стороны Штатов, России и самого картеля ОПЕК. Вероятней всего, поэтому сейчас этот биржевой актив и котируется в таком узком ценовом коридоре, а если быть точнее – в районе верхней его границы. Ожидается, что в течение 2017 года OIL застрянет в боковом диапазоне 40-60 долларов за бочку.

Золото​

Невзирая на продолжение роста долларом США, в начале 17-го года, при условии усугубления политической ситуации в ЕС и более жёсткого выхода Туманного Альбиона из еврозоны, чем предполагалось, золото сможет пережить немало моментов славы. В случае благоприятного исхода, «золотые быки» останутся ни с чем. Начало 2017 года этот актив может встретить впечатляющей волной снижения.

Одно можно сказать точно – финансовый рынок не разучился преподносить новые сюрпризы. В этом мы убедились в этом году и найдем подтверждение в следующем. Наше пожелание – пусть ваши торговые и инвестиционные решения в следующем году всегда будут верными, а их результаты – прибыльными!



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Д. Трамп раздосадовал рынки – доллар США продолжает падать

12.01.2017​

Д. Трамп раздосадовал рынки – доллар США продолжает падать​

В то время, пока номинированные на должности госсекретаря и генпрокурора Р.Тиллерсон и Джефф Сешнс участвовали в слушаньях перед Конгрессом, Д.Трамп вчера вечером проводил свою первую пресс-конференцию. Встреча с прессой проходила в его штаб-квартире, расположенной в Трамп-Тауэр.​

До пресс-конференции Д.Трампа​

Всю среду, отыгрывая воодушевление участников торгов относительно вечернего выступления Трампа и недавние выступления чиновников из FOMC, подтвердивших готовность следовать ранее озвученной программе повышения ключевых ставок, позиции доллара США активно укреплялись.
Ближе к 18:00 по МСК, курс EURUSD скатился на 0,82%, добравшись до отметки 1,04684, GBPUSD просела на 0,95% к 1,20603, USDJPY потяжелела на 0,82% к отметке 116,73, а стоимость USDCHF — подпрыгнула на 0,65% к 1,02357.
Подобную динамику всю среду демонстрировали и сырьевые валюты. Вплоть до начала выступления Д.Трампа AUDUSD упала на 0,08% к 0,73624, а NZDUSD — на 0,26% до 0,69735, а USD/CAD подросла на 0,34% до 1,32696.
Индекс USD, демонстрирующий силу доллара против корзины основных валют рынка, вырос на 0,79% к 102,82, опять приблизившись к максимуму последних 14 лет.
Позиции USD поддерживали ожидания участников торгов, что Д.Трамп проведет свою первую пресс-конференцию в тоне, присутствовавшем во время его первого официального выступления после публикации результатов выборов, в том числе – озвучит более точные сроки реализации своей программы экономического развития и ее конкретные мероприятия.

После пресс-конференции Д.Трампа​

Однако, вопреки ожиданиям большинства участников торгов, во время пресс-конференции Д.Трамп практически не коснулся вопросов своей будущей экономической стратегии, а акцентировал внимание прессы на политике. В том числе, на взаимоотношениях США с Россией и будущих планах решить проблемы миграции с Мексикой.

Но, что самое интересное, пока Д. Трамп перед прессой в положительном тоне прогнозировал будущее налаживание отношений с Россией, его выдвиженец на должность генерального секретаря Р.Тиллерсон выступал перед Конгрессом, в ходе чего сообщил, что многие из боевиков ИГИЛ говорят на русском языке, что указывает на возможное усугубление конфликта между Штатами и Россией, так как борьба с ИГИЛ – это приоритетная задача Штатов в сфере ее международной политики.
Также, Тиллерсон достаточно резко высказался относительно будущих взаимоотношений Штатов и Китая, осудил правительство КНР за строительство островов и размещение на них военных объектов. В своей речи Тиллерсон дал понять, что США готовы на более жесткую политику относительно Поднебесной.

Реакция рынка на такие высказывания была четкой и однозначной. Испугавшись возможного усугубления в сфере международной политики и раздосадовавшись фактом отсутствия информации относительно экономического развития Штатов, после пресс-конференции инвесторы принялись фиксировать длинные позиции по USD. В первый час после начала пресс-конференции Д.Трампа котировки EURUSD и USDJPY отыграли все понесенные в течение первой половины среды потери. USDJPY упала до уровня 114,47, потеряв 0,79%, EURUSD рванула вверх и достигла отметки 1,0622, AUD/USD подскочила на 0,37% к 0,74684. При этом, индекс USD скатился на 0,28% до 101,42.

-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Трамп развернул тренд доллара США вниз

13.01.2017​

Трамп развернул тренд доллара США вниз​

Согласно данным информационного агентства Bloomberg, за последние сутки наибольший рост к американскому доллару (1.12%) продемонстрировала японская иена. Единая валюта, отыграв у USD 0.57%, находится посредине списка. Иными словами, теперь, когда первая волна «впечатлений» от первоначальных ремарок Трампа наконец-то переварена, рынки всерьез настроились обороняться. Благодаря Дональду Трампу волна восходящего ралли доллара началась, благодаря ему же, она и закончилась.​

Дональд Трамп – причина коррекции USD​

Прошедшая на днях пресс-конференция Трампа в «Трамп-Тауэр», скорей всего, породит внушительную волну коррекции от предыдущего ралли восхождения «гринбека». В комментариях нового президента отсутствовала необходимая долларовым инвесторам конкретика. И на рынки пришло «отрезвление», так как стало понятно, что Трамп не будет спешить с воплощением в жизнь своих «революционных» программ, как того ожидали ранее. Если развивать эту мысль «по цепочке», то и ФРС не станет спешить ужесточать свою кредитно-денежную политику.
Трамп дал понять, что он не является человеком, который манит бизнес «плюшками», он больше похож на того, кто грозит палкой. А при такой характеристике, экономике США в ближайшее время вряд ли грозит перегрев. Теперь, существует мнение, что Дональд Трамп станет сдерживающим фактором для роста экономики, зародившегося еще до момента его избрания в качестве президента. По меньшей мере, об этом свидетельствует его нынешняя риторика.

Как это отобразится на валютном рынке? Это означает, что теперь доллар США начнет постепенно отдавать назад все пункты роста, которые заполучил сразу же после победы Дональда Трампа на выборах. А если быть точнее – сразу после его победной речи.

Техническая картина рынка​

USD/JPY - За данный промежуток времени пара подросла от 101.19 до 118.60. Теперь же, снижение пары к поддержке 112.00 выглядит вполне логично и оправдано.

EUR/USD - скатилась с уровня 1.13 до отметки 1.034. Теперь можно ожидать роста до уровня 1.0712.

Золото - упало с уровня 1335.00 до 1120.00, и на данный момент отыграло почти 30% от потерянных центов. Вероятней всего, это далеко не предел.

GBP/USD - весь этот период жила в «своем мире». На фоне продолжения муссирования темы Brexit, данной паре пока не до Д.Трампа. Однако, на фоне слабеющего доллара, GBP/USD сможет получить в среднесроке дополнительную поддержку.

USD/CAD - проскочив сверху вниз линию 1.31605, вчера совершил важный выход за пределы восходящего тренда, в котором пара торговалась, начиная с мая 2016 года. Данный перелом подтверждён пробоем предыдущего психологического минимума 1.30800. А это конкретная заявка на зарождение нисходящего тренда. Теперь на пути снижения пары находятся поддержки 1.3030 и 1.2827.
Впрочем, при нынешнем росте стоимости OIL, будет логичным, если валютная пара продолжит снижать в район 1.250, а в ближайшие 3 месяца достигнет уровня 1.20.

-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Рынок в ожидании речи Терезы Мэй

17.01.2017​

Рынок в ожидании речи Терезы Мэй​

Весь понедельник фунт стерлингов провел вокруг отметки 1.2050, а начало торгов в Европе было начато новой атакой медведей на позиции GBPUSD, которые после ГЕПа в понедельник были и без того плачевными. В итоге, пара в моменте отметила новый минимум - 1.1986, после чего отрикошетила вверх, закрыв торговые сутки выше 1.20. Насколько плачевным может быть будущее британской валюты, узнаем сегодня в 14:45 по МСК во время выступления Премьер-министра Великобритании. Пока же, оценим текущие позиции валюты Ее Высочества.​

Новые ориентиры​

Немаловажным фактором, влияющим на ход вчерашних торгов, было отсутствие волатильности в связи с отсутствием на биржевых площадках трейдеров из США, празднующих День Мартина Лютера Кинга. Тогда как, Европа вчера не публиковала важной статистики, а макроэкономический календарь рынка в понедельник был традиционно пуст.
Важных новостей сегодня почти не предвидится, кроме выступления Т.Мэй, которого, впрочем, будет достаточно, чтобы насытить торги вторника повышенной волатильностью. Во время предстоящего выступления Тереза пообещала озвучить 12 пунктов стратегии выхода U.K. из состава еврозоны, а значит - у финансового рынка наконец-то появится более-менее четкие ориентиры и сроки.

Влияние инфляции​

Сегодня будет опубликована инфляционная статистика из Британии. Ожидается, что ИПЦ Туманного Альбиона ускориться до 1.4% в годовом выражении, что далековато до целевых отметок. Однако, девальвирующий фунт стерлингов и повышенная активность потребителей могут существенно усилить инфляционное давление в стране, поэтому показатель ИПЦ может выйти лучше прогнозов. Данный исход может помочь фунту стерлингов ужесточить риторику BOE, так как на последнем выступлении Марк Карни упоминал, что толерантность регулятора к инфляции будет ограниченной. А простыми словами – ЦБ больше не будет смягчать свою монетарную политику. Однако, не стоит ждать от GBPUSD существенного изменения позиций до момента выступления Терезы Мэй. Сегодня рынком правит политика, а не экономика.
Если же тон Премьера будет мягче, чем ожидалось, первая цель быков – это перекрытие недавнего ГЕПа, то есть – уровень 1,2175.

Снижение аппетитов к риску​

Вместе с нагнетанием темы Brexit отмечается тенденция снижения рыночных аппетитов к риску, что выражается в укреплении безопасных активов, и прежде всего – японской иены. К примеру – пара USDJPY уже вплотную подошла к уровню 114 ¥, а вчера смогла в моменте коснуться отметки 113.60.
Вместе с японской иеной пользуется повышенной популярностью золото, которое с начала года неустанно продолжает свой бычий тренд, что сопровождается нагнетанием длинных позиций со стороны глобальных хедж-фондов. Такой серьезный рост объемов обычно заканчивается весомым сбросом. Поэтому, при покупке XAUUSD необходимо четко следить за поддержкой растущего канала, которая на сегодня расположена в районе отметки 1200.
Снижение аппетитов к риску влияет и на динамику котирования евро – выполняющего роль актива фондирования у большинства стран мира. Однако, покупки EURUSD необходимо осуществлять с осторожностью, а торговые решения принимать после выхода сегодняшней новости от института ZEW, который должен опубликовать индекс деловых настроений в первой по величине экономике ЕС – экономике Германии.
Снижение единой валюты в предыдущие месяцы позволяет надеяться на рост индекса, однако неприятные сюрпризы не исключены. Если же их не будет, пара EURUSD продолжит восхождение к уровню 1.07.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Доллар США под медвежьим давлением

18.01.2017​

Доллар США под медвежьим давлением​

Американская валюта опять оказалась под давлением. Благодаря небрежно брошенной Д. Трампом фразе в интервью изданию The Wall Street Journal о том, что анонсированная республиканской партией налоговая реформа слишком сложна, а сильный доллар убивает экономику Штатов, «гринбек» попал под новую волну распродаж. В рядах долларовых инвесторов начался переполох – неужели Д. Трамп решил обойти стороной все раньше данные обещания, а ФРС сократит количество шагов ужесточения в 2017 году?!​

Сдержит ли Д.Трамп обещания?!​

Главный вопрос, который теперь витает среди «медведей», не переборщили ли они, меняя доллары на евро, поверив словам самого непредсказуемого президента Штатов, избранного за последние 100 лет? Заявления по наращиванию ВВП с нынешних 2% до заоблачных 4% звучали настолько заманчиво, что на них нельзя было не купиться. Однако, согласно мнению экспертов, сейчас экономика Штатов находится в росте, и пока не нуждается в бюджетных стимулах. Достигнутый уровень полной занятости поддерживает рост заработных плат, а повышающееся инфляционное давление, заставляет ФРС применять «ястребиные» инструменты и без стимуляций Трампа.
Однако, если в момент своей инаугурации Трамп все-таки решит сохранить свое лицо и постарается вернуть развеянные надежды инвесторов относительно дополнительного бюджетного стимулирования, то американский доллар получит новый существенный драйвер для роста. Если нет, то внимание инвесторов сосредоточится на кредитно-денежной политике ФРС, которая является единственным Центробанком в мире, взявшим курс на ужесточение. А это также способно развернуть долларовый тренд вверх, хоть и немного позже.

В ожидании инаугурации​

Если же Трамп решит сделать вид, что ничего ранее не обещал, такая неопределенность моментально надавит на казначейские облигации Штатов, а на графике котирования EURUSD начнется верхняя коррекция. Хотя, вряд ли она будет продолжительной. Ожидания монетарного ужесточения ФРС, растущая экономика Штатов и нагнетающиеся политические риски в Европе вернут рынку тенденцию к распродажам единой валюты.
В любом случае, настроение у долларовых быков испорчено. Теперь, вплоть до момента инаугурации Д.Трампа американский доллар будет находиться под давлением. С другой стороны, до вступления Трампа в должность остались считанные дни, так что «развязка» придет на рынок очень скоро.

Фунт стерлингов обрел долгожданную поддержку​

И еще одна важная новость – Тереза Мэй дала британским инвестором надежду, которая частично сняла напряжение относительно процесса Brexit.
Тереза Мэй сообщила, что применит ст. 50 в конце марта этого года, а окончательный выход Британии из ЕС состоится в марте 2019 года. Но, самое главное - правительство Туманного Альбиона рассчитывает заключить с ЕС новые соглашения об экономическом партнерстве путем достижения компромиссов по ряду острых проблем.
На этом фоне британский фунт стерлингов получил весомую поддержку и с лихвой перекрыл возникший в понедельник утром ГЕП, направившись в район локальных максимумов, расположенных на уровне 1,24.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

О чем говорила Тереза Мэй?!

19.01.2017​

О чем говорила Тереза Мэй?!​

Никто даже не мог представить, что речь Премьера Великобритании относительно жестких планов выхода из еврозоны сможет вызвать самое большое укрепление фунта относительно американского доллара, начиная с 2008 года.​

Ключевые тезисы выступления​

Во время долгожданного спитча Тереза Мэй говорила о многом, однако ключевыми были следующие тезисы:
Великобритания не желает сохранить частичное членство в еврозоне
Великобритания не будет стараться сохранить доступ на свободный рынок
Все весомые шаги будут согласовываться с Парламентом
Во избежание резкого выхода, все действия будут организованы поэтапно с переходными периодами.
Как вы сами понимаете, 2 первых пункта несут в себе серьезные структурные проблемы для Великобритании и ее экономики. Выход из еврозоны без возможности сохранить за собой право пользоваться свободным рынком означает, что Британии придется перезаключить напрямую торговые соглашения со всеми своими торговыми партнерами. Но возникает справедливый вопрос - удастся ли Туманному Альбиону «выбить» для себя преференциальные условия, учитывая, что страны Евросоюза настаивают на отмене иммиграционных ограничений и, одновременно, стараются подавить «революционные» настроения у новых желающих покинуть ЕС, следующих примеру Великобритании. Таким образом, озвученный жесткий вариант – это весомая угроза для зарубежных инвестиций и внутренних процессов в британской экономике. Согласно прогнозам экспертов, только иммиграционные ограничения способны на 0,4% сократить прирост ВВП Туманного Альбиона. И при самых благоприятных обстоятельствах его экономика в 17-ом году способна вырасти всего на 1,3%. Тогда как, в худшем случае она может сократиться.

Рост на эмоциях​

Однако, ничего из вышесказанного во время речи Терезы Мэй не имело веса, когда котировки GBPUSD подскочили выше отметки 1,24. Конечно, большое значение для роста пары сыграло простое закрытие коротких позиций институциональными участниками торгов. Но главным для роста британской валюты было совсем другое. Участники рынка обрадовались, что планы правительства U.K. наконец-то прояснились. Также, они положительно отметили желание британского правительства вынести окончательную версию соглашения в парламент для согласования, а процесс выхода осуществлять поэтапно, ограничивая тем самым неизбежный ущерб для экономики страны.
Теперь Верховный суд Британии наверняка вынесет решение о том, что использование ст. 50 обязательно должно быть одобрено парламентом. А это приведет к новому усилению GBPUSD в район отметки 1,25.
Однако, когда первая волна воодушевления сойдет на нет, на рынок вернутся продавцы.

Политика в США затмила экономику​

В Соединенных Штатах политика также затмевает экономику. Позавчера, отыгрывая слова старшего советника Д.Трампа, что укрепление доллара – это, вероятно, одна из самых больших проблем для экономики Штатов, USD попал под новую волну распродаж.
Пока эти слова прозвучали, как частное мнение, и небыли похожими на официальную критику. Тем более, пока чиновники из ФРС продолжают говорить о необходимости в повышении ключевых ставок. Поэтому, уровень 112, в районе которого вчера USD/JPY отрикошетила вверх, может стать разворотным плацдармом для будущего укрепления, которое может начаться уже завтра, после выступления Дональда Трампа во время процедуры инаугурации.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Противоречия валютного рынка разрешит инаугурация Трампа

20.01.2017​

Противоречия валютного рынка разрешит инаугурация Трампа​

Последние дни валютный рынок полон противоречий. В то время, пока Джанет Йеллен меняет свой былой «голубиный» окрас на «ястребиный» и заявляет, что неспешность FOMC на фоне близости экономики Штатов к состоянию полной занятости и почти достигшей целевых отметок инфляции, может вызвать неконтролируемый рост PCE/CPI, американский доллар почему-то попал под новую волну давления.​

ФРС не страшен рост доллара​

Также, Джанет акцентировала внимание, что быстрый рост ключевых ставок в гонке за инфляцией способен спровоцировать рецессию, что является своеобразным намеком, что новые ужесточения монетарной политики FOMC нужно ожидать в 1-ом полугодии 17-го года. Однако, инвесторы со срочного рынка все равно ей не верят и продолжают держать позиции на то, что повышение ключевых ставок Федрезерва произойдет не ранее июня этого года. А это противоречит принципу – «Не ставь против ФРС»!
Нежелание участников долгового рынка Штатов ставить на повышение, сегодня является одним из самых веских барьеров для восхождения индекса USD.
Также, последнее высказывание Дональда Трампа о неспособности корпоративного сектора Штатов составлять конкуренцию китайскому благодаря растущему в цене доллару, спровоцировало настоящую панику у «медведей» EURUSD. Еще ситуацию усугубило агентство Bloomberg, опубликовавшее исследования на предмет, как Дональд Трамп собирается остановить ревальвацию американского доллара.
В исследовании упоминаются сценарии вербальных интервенций, координация мероприятий ЦБ и протекционализм. А факт того, что команда президента в Давосе утверждает, что Дональд не является ярым сторонником антиглобализма, во время того, как новый хозяин Белого Дома уже неоднократно подчеркивал необходимость сохранения независимости FOMC, сейчас во внимание не берется.

Рост доллара под давлением политики​

Что самое любопытное, даже «голубь» по натуре Джанет Йеллен сейчас не выражает и капли беспокойства относительно сильного доллара и готова пойти на ужесточение монетарной политики в ближайшем времени, рассчитывая на то, что улучшения в мировой экономике способны нивелировать риски экспортеров США.
Если бы она сказала подобное до президентских выборов, индекс доллара без раздумий выстрелил бы вверх. Однако, сейчас политический фактор перевесил дивергенцию политик Центробанков и растущую американскую экономику. Является ли это нормальным, и может ли Белый Дом определять курсы валюты?
Многие считают, что европейская валюта очень скоро перейдет в стадию роста благодаря сворачиванию ЕЦБ программы QE. Тогда как, в реальности более 70% экспертов агентства Bloomberg говорят о том, что ЕЦБ должен продлить программу монетарного смягчения за рамки 2017 года, хоть и в значительно меньших объемах. В это время, Марио Драги на последнем заседании Европейского ЦБ сделал акцент, что успехи европейской инфляции в большей степени связаны с ростом мирового рынка сырья.
Разрешить возникшие противоречия способна инаугурация Д. Трампа. Если последний подтвердит свои планы по разгону ВВП Штатов до 4%, то американский доллар выстрелит вверх, спровоцировав агрессивный обвал EURUSD до уровня 1,058.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Рынок сосредоточен на Белом Доме

23.01.2017​

Рынок сосредоточен на Белом Доме​

В пятницу Дональд Трамп стал президентом США официально. Однако, во время своей инаугурации он обманул надежны биржевых трейдеров, практически не обмолвившись о реализации ранее озвученных планов по экономическому развитию Штатов. А значит, первые 100 дней с момента вступления в должность Д.Трампа станут решающими для судьбы доллара и фондовых активов США. Теперь, внимание участников торгов сосредоточено на первых указах вступившего в должность президента.​

Все внимание на Трампа​

В течение первых часов президентства Д.Трамп объявил, что Штаты прекращают партнерство в Транстихоокеанском союзе, а также будут инициировать пересмотр соглашений о свободной торговле на Североамериканском континенте.
Однако, первый официальный указ Трампа был о «выключении» портала Affordable CareAct, назначении Джеймса Маттису на должность руководителя Пентагона и введении «Национального дня патриотизма». Но, как вы понимаете, эти указы не смогли изменить первой волны разочарования рынка.
Согласно слухам, сегодня Трамп намерен подписать еще 200 указов, которые направлены на отмену предыдущих решений Обамы и имеет амбициозные планы на будущую неделю, в течение которой собирается анонсировать еще ряд важных решений.
Поэтому, ввиду того, что в течение этой недели выход важных макроэкономических новостей не запланирован, рынок сосредоточится исключительно на Трампе и издаваемых им указах, пытаясь определить сроки и реальность реализации его экономических программ развития.

Да, ФРС собирается в течение этого года осуществить три шага повышения ключевой ставки. Однако, мы знаем, что ее действия будут иметь прямую зависимость от динамики выполнения своих обещаний новым президентом. И на фоне того, как в воздухе застыла неопределенность, на этой неделе торговля американской валютой будет проходить очень неравномерно и нервно, а участники рынка будут чутко реагировать на каждую новую новость из Белого Дома.

США VS КНР​

В целом, мнение инвесторов и правительств с разных стран мира неоднозначно. Одни испытывают надежды, другие беспокойство. Неизвестно, сколько протекционистских обещаний выполнит Трамп и насколько усугубится противостояние между США и Китаем.
На днях американский президент успел раскритиковать монетарную политику Поднебесной, заявив, что планирует ввести против КНР новые высокие тарифы и заблокировать стране доступ к островам, на которых ведется строительство военных объектов.
В ответ на такие агрессивные заявления в Китае появились официальные сообщения, что Поднебесная с достоинством ответит на подобные угрозы и возможные действия со стороны США. Иными словами, Китай и США в настоящий момент находятся на пороге начала серьезного экономического и политического конфликта. И на фоне ухудшения отношений между самыми крупными экономиками в мире, доллар США вряд ли от этого выиграет.
В итоге, не увидев «эффекта Трампа» во время его инаугурации, инвесторы могут не увидеть роста американских активов и в первый месяц правления нового президента Штатов. Уж слишком неоднозначны и агрессивны его первые политические шаги.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Неопределенность вокруг USD растет

25.01.2017​

Неопределенность вокруг USD растет​

Невзирая на все ранее озвученные Д.Трампом обещания, чаша весов все больше склоняется в сторону протекционизма, а не стимулирования бюджета, что заставляет инвесторов сокращать длинные позиции по USD. Выход США из Транстихоокеанского партнерства и заявление будущего министра финансов Штатов С.Мнучина о негативном влиянии дорогого доллара на американскую экономику, заставляют EURUSD продолжать победное шествие на «север».​

Паритет EUR/USD все еще возможен​

Слабость доллара привела EUR/USD в район максимальных уровней, начиная с момента декабрьского заседания Европейского ЦБ. Команда Д.Трампа считает, что американский доллар чрезмерно силен. И правда, американская валюта сейчас на 3% дороже, по сравнению с ее средним курсом за последние 10 лет. А со средины 2014 года индекс USD успел подрасти на целых 26%. В тоже время, согласно исследованиям Нью-Йоркского ФРБ, каждые 10% укрепления доллара отнимают от ВВП около 0,2-0,5%.

Невзирая на «разношерстную» рыночную конъюнктуру, динамика EURUSD в начале 2017 года практически идентична с динамикой начала 2015-2016 годов. Однако, анализ позиционирования говорит о том, что объем чистых позиций на продажу единой валюты меньше, чем чистых позиций на продажу USD. А значит, в дальнейшей перспективе, EURUSD еще может направиться в область паритета.

Сигналы Трампа​

Крупные участники торгов (инвест-банки и хедж-фонды) пытаются ловить «сигналы Трампа». Однако, согласно исследованиям BrownBrothers Harriman, в последние десятки лет спичи политиков перестали входить в ТОП-10 драйверов, оказывающих значительное влияние на Forex в глобальном плане.
Теперь же, на рынке зависла еще одна неопределенность. Говоря о реформах налоговой системы, новый президент Штатов совершенно забыл об экспорте. Инвесторы с содроганием смотрят, как растет положительная корреляция между USD и S&P500, которые обычно идут каждый своей дорогой. В тоже время, построение налоговых границ значительно ускорит рост стоимости импорта и уровня инфляции, заставляя FOMC повышать ставки все активнее.
В итоге, уровень неопределенности на рынке растет, а торги становятся все агрессивнее. С одной стороны, позиции доллара должны укрепляться, с другой падать. Фундаментальный анализ все чаще не работает, а технический то и дело дает сбои.

Ситуация на рынке​

Итак, единая валюта продолжает расти. Но для продолжения бычьего тренда, EURUSD необходимо преодолеть уровень 1,0750, через который прорваться ох как не просто. Позиции евро ослабили внезапно упавшая доходность немецких бондов и сброс на рынке EUR/GBP.

С другой стороны, предыдущее ослабление EUR должно было поддержать объемы производства в еврозоне и увеличить профицит бюджета. Поэтому, при нынешних обстоятельствах, достижение EUR/USD отметки 1,08, это вопрос времени.

Слабость USD помогла и сырьевым валютам. Основные три продолжают наращивать свои позиции против доллара США. Самым активным оказался NZD, а самым волатильным CAD. Достигнув отметки 1,3335, USDCAD закончила торговые сутки в районе отметки 1,3250, так как на «луни» надавили упавшие объемы оптовых продаж в Канаде. Однако, с другой стороны, «канадца» поддерживают цены на нефть, позволяющие CAD быстро возвращать утраченные позиции.
Что касается австралийского доллара, то, невзирая на слабость USD, рост AUDUSD ограничен снижением мировых цен на руду.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Фунт стерлингов – из «лузеров» в лидеры

26.01.2017​

Фунт стерлингов – из «лузеров» в лидеры​

Вчерашний день принес на рынок несколько положительных событий, которые вылились в оптимизм и воодушевление на валютных площадках. Верховный суд Великобритании наконец-то вынес решение относительно обязательного согласования процесса Brexit через британский Парламент. Тогда как, сам законопроект будет слушаться уже на следующей неделе.​

От 30-тилетнего минимума​

Да, неопределенность на рынке сохраняется, но положительные сдвиги в процессе приносят британской валюте новые силы. Вчера GBPUSD продолжила волну роста и смогла достигнуть уровня 1,2545. И, как говорят на рынке, у пары есть все основания дорасти до отметки 1,28. Напомним, что еще неделю назад валютная пара находилась в области 1,20, где расположены 30-тилетние минимумы. Однако, смягчение риторики Терезы Мэй относительно Brexit дало свои заметные результаты.

USD топчется на месте​

Вторая весомая новость пришла к нам из Америки, где Д.Трампом подписан указ о выходе Штатов из Транстихоокеанского соглашения и начат процесс пересмотра механизма Североамериканского партнерства в зоне свободной торговли. Это вылилось в воодушевление на фондовых площадках и привело к удорожанию S&P500 на 0.67%, что значительно выше зоны консолидации и дает основания ожидать от корпоративного сектора США нового импульса роста.
В тоже время, доллар США пока не спешит восстанавливаться из района месячных минимумов, так как администрации нового президента ранее сообщила, что сильная национальная валюта наносит вред экономике Штатов. Об этом сообщил первый претендент на должность министра финансов Соединенных Штатов С.Мнучин.
Ослабление американского «гринбека» на валютном рынке придало сил его основным конкурентам. Теперь, для пары EURUSD ставят ближайшую цель для роста на уровне 1,085.

«Чемпион роста»​

На фоне смены настроений вокруг Brexit и ослабления австралийского доллара, самый активный рост на сегодня демонстрирует GBPAUD. За вчерашний день эта валютная пара прибавила в цене 1% и, вероятней всего, продолжит свое победное шествие в четверг. Ее ближайшая цель для роста расположена на уровне 1,6790. Как было сказано выше, свою роль в этом сыграло два фактора.

Во-первых, британская валюта растет благодаря бывшей переоценке негативных последствий Brexit и нынешнему смягчению риторики Премьера Великобритании Т.Мэй.
При этом, сам Brexit теперь, как нельзя лучше, подходит под общеевропейский тренд. В нынешнее время во Франции, Италии и Голландии существенно возросла популярность популистских кандидатов. Их победа на ближайших выборах принесет Британии весомую поддержку внутри еврозоны.

Во-вторых, это ослабление австралийского доллара, вызванное снижением инфляции на 0,1% за прошедший месяц. Учитывая то, что у РБА есть хороший потенциал для дальнейшего понижения ставок, инвесторы восприняли эту макроэкономическую новость, как новый сигнал к новому этапу смягчения монетарной политики австралийского регулятора.



-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker

 

[UNTRUSTED]

Когда доллар США начнет расти?

27.01.2017​

Когда доллар США начнет расти?​

Последние месяцы курс американского доллара был крайне зависим от доходности трежерис. Однако, вчера, когда индекс Dow впервые за всю свою историю преступил через отметку 20000, а доходность казначейских облигаций подскочила на 2,5%, индекс USD даже не содрогнулся.​

Почему доллар отказывается расти​

Наоборот, игнорируя сигналы с фондового и долгового рынка США, USD упал против евро, иены, «канадца» и «британца». Неужели доллар начал отставать или вообще «отвязался» от фондового и долгового рынков Штатов? Вероятней всего, что отстает, так как политика президента США, направленная на реформу налогообложения, протекционизма и будущего повышения ставок FOMC, должна поддерживать USD, а не давить на него.

Подписанный указ Трампа относительно строительства стены между Штатами и Мексикой говорит о том, что президент начал выполнять свои обещания. А значит, вскоре начнется реализация планов по финансированию инфраструктуры и налоговым реформам. К тому же, «мексиканская стена» – это огромный инфраструктурный проект, создающий новые рабочие места и дополнительный спрос на стройматериалы. Но почему USD не спешит расти?

Проблема доллара двойственна. Команда Трампа влияет на позиции «гринбека» утверждениями о том, что USD чрезмерно силен. Также, новая внешняя политика Штатов заставляет нервничать большинство иностранных инвесторов. Будет неудивительно, если КНР в ответ на недавнюю агрессию Трампа пригрозит начать распродавать американские казначейские облигации.

В итоге, пока финансовый рынок не сможет смириться с рисками и всеми возможностями, которые создаются новой политикой Трампа, доллару будет крайне сложно коррелировать с долговым и фондовым рынком.

Динамика валютного рынка​

Лучшие результаты роста демонстрирует сейчас британский фунт. Начиная с 17 февраля, когда Тереза Мэй сообщила конкретику процесса Brexit, GBPUSD подскочила на 600 п/п. И это происходит даже вопреки всем озвученным планам относительно «жесткого отторжения» от еврозоны. Дополнительную поддержку «британец» обрел после решения британского Верховного Суда о согласовании шагов процесса Brexit через Британский Парламент.

Впрочем, этот агрессивный рост нельзя воспринимать, как состоявшийся перелом медвежьего тренда. Существует достаточно рисков, которые очень скоро могут охладить пыл быков, включая попытки Шотландии отстоять свою независимость.

Однако, в краткосроке от GBP можно ждать продолжение усиления. Тем более, что Тереза Мэй в настоящее время находится в Белом Доме, где решается вопрос о торговом сотрудничестве Великобритании и Штатов. А учитывая тот факт, что Д.Трамп поддерживает Brexit, высока вероятность того, что прогресс в отношениях Великобритании и США все-таки будет.
Если Штаты станут первыми, кто заключит соглашение с Туманным Альбионом, это станет прецедентом, можно сказать - вотумом доверия к Великобритании, что заставит остальные страны начать следовать примеру Штатов. А в таких условиях британский фунт получит существенную поддержку.
Если проанализировать графики GBPUSD, то пробой уровня 1,25 открывает котировкам свободный путь к 1,260 и декабрьскому максимуму 1,2775. Однако, данный сценарий отменяется, если дневная свеча на GBPUSD закроется ниже 1,24.
На фоне бычьих прогнозов по фунту стерлингов, ожидается что свое падение продолжит EURGBP, цель которого расположена на уровне 0,84.
Тем временем, рост единой валюты сдерживается слабой статистикой из Германии. Немецкий деловой климат с начала года упал с 111 до 109. В результате, последние несколько дней EURUSD было очень сложно продолжать рост, тем более, что на рынке кросса EURGBP единая валюта попала под масштабные распродажи.
Ключевой уровень сопротивления для EURUSD расположен на отметке 1,08. Если, достигнув этой отметки котировки пары отрикошетят, можно ожидать снижения в область 1,06. В обратном случае, ждем роста к 1,09.


-----
Аналитический обзор предоставлен Компанией: PrimeBroker