Доходность 10-летних государственных облигаций Бразилии снизилась до 13,65% после трехмесячного пика, достигнутого 20 января.
На снижение повлияли сочетание более сильного спроса, ослабление краткосрочных финансовых рисков и сохранение высокой процентной подушки.
Ключевым фактором стала активность иностранных инвесторов: к концу января нерезиденты вложили более 12 миллиардов реалов в бразильские акции и продолжили покупать местные облигации, что поддержало цены и поглотило предложение. Поддержку рынку обеспечивает ставка Selic на уровне 15%, а ожидания, что первое снижение произойдет не раньше марта, делают долгосрочные бумаги особенно привлекательными с точки зрения доходности и кэрри.
Фискальная и внешняя динамика также способствовали сжатию риск-премий. Рекордные налоговые поступления в 2,89 триллиона реалов в 2025 году ослабили давление на бюджет, а прямые иностранные инвестиции почти полностью покрыли дефицит текущего счета, снижая риски рефинансирования и валютного финансирования.
источник
уникальность
