HSBC Global Research провёл заметную переоценку европейского фармацевтического сектора, скорректировав целевые цены и рейтинги сразу по нескольким крупным игрокам. Основной фокус — растущие риски сделок, давление на капитальные затраты и необходимость более аккуратного подхода к оценке будущих доходов отрасли.
AstraZeneca
Банк снизил целевую цену с £172 до £165, сохранив рекомендацию «покупать». Несмотря на умеренное понижение прогнозов выручки (минус 2,1% на 2026–2027 годы), HSBC по-прежнему видит сильную линейку разработок и достаточный финансовый потенциал для M&A. В центре внимания — результаты исследований камизестранта (SERENA-4) и Dato-DXd (AVANZAR), которые могут краткосрочно давить на настроение рынка. Потенциал роста к цели — около 14%.
GSK
Рейтинг повышен с «сокращать» до «держать», а целевая цена увеличена до £18,60 (с £15). HSBC отмечает, что смена руководства и усиление фокуса на R&D могут постепенно улучшить ситуацию в компании. Однако патентное давление остаётся ключевой проблемой. Акции всё ещё торгуются ниже цели, но банк считает, что негативный сценарий во многом уже учтён в цене.
Roche
Рейтинг снижен до «держать» с «покупать», при сохранении целевой цены CHF 365. По мнению HSBC, рынок уже частично заложил в ожидания потенциал новых препаратов, включая гиредестрант и фенебрутиниб, что снижает привлекательность прежнего оптимистичного сценария.
Merck KGaA
Также понижение до «держать», но с повышением цели до €170 (с €160). Банк отмечает, что восстановление сегмента Process Solutions во многом связано с разовыми факторами, включая разгрузку складских запасов. После 3 квартала 2026 года возможна слабая база для дальнейшего роста. Отдельно HSBC скептически оценивает возможную сделку с Bio-Techne, называя её переоценённой.
Sanofi
Сохраняет рейтинг «покупать» и цель €95. Несмотря на более скромную динамику, банк видит потенциал роста более 25%. Дополнительным драйвером может стать партнёрство с Regeneron и возможные новые сделки M&A, которые способны поддержать переоценку мультипликаторов.
Bayer
Рейтинг и цель подтверждены: «покупать», €60. После сильного роста на фоне судебного решения HSBC считает, что юридические риски стали более ограниченными (потенциальные обязательства около $7,25 млрд), что улучшает инвестиционный профиль компании.
источник
уникальность
Реклама: 🔥 Хочешь получить Telegram Premium и стать гуру Polymarket? Кликай сюда!
