Как и ожидалось, FOMC повысила свои целевые показатели по краткосрочным процентным ставкам, а аналитики Nomura объяснили, что помимо этого широко ожидаемого решения FOMC и председатель Yellen направили два сильных сообщения.
Ключевые цитаты:
«Во-первых, они заявили, что они быстро продвигаются, чтобы реализовать свою программу нормализации баланса. Вполне вероятно, что они примут решение в сентябре, а реализация начнется в октябре. FOMC опубликовала« Добавление к политике » «Нормативы и планы нормализации», в которых указаны конкретные ограничения на ежемесячный максимальный спуск ценных бумаг Казначейства и Агентства MBS. Шапки для Treasuries начнутся в $ 6 млрд и увеличатся на 6 млрд долларов каждые три месяца, пока капитализация не достигнет $ 30 млрд.
Для ценных бумаг MBS размер кекса начнется с $ 4 млрд и увеличится на 4 млрд долларов каждые три месяца, пока не достигнет максимума в $ 20 млрд. Эти ограничения позволят фондам Федерального резерва казначейских облигаций и облигаций и ипотечных ценных бумаг Агентства постепенно снижаться по мере роста цен на бумаги. Примерно через пять лет портфель Федеральной резервной системы вернется к «нормальному» уровню. В ближайшие годы частные инвесторы будут обладать значительно большей продолжительностью и процентным риском.
Кроме того, банкам придется корректировать, поскольку предложение депозитов Федерального резерва снижается. Наиболее прямым следствием этого значительного сдвига в поставках высококачественных активов с фиксированным доходом является вероятное увеличение ожидаемой отдачи от продолжительности пребывания. То есть, премия на рынках процентных ставок в США, вероятно, существенно возрастет. Но баланс FOMC, скорее всего, сократится относительно медленно. Следовательно, повышательное давление в премиальных премиях будет нарастать с течением времени. Заглавные буквы, которые объявила FOMC, позволят длительное время удерживать холдинг Федеральной резервной системы относительно стабильным образом. Анализ персонала Федерального резерва предполагает, что ожидаемый путь продолжительности, проводимый FOMC, определяет, как решение FOMC по балансовому отчету влияет на премию «.
