По данным аналитиков из Danske Bank, сегодняшний отчет о занятости в США показал, что рынок труда продолжает ужесточаться, но они объяснили, что это не единственный фактор, определяющий рост заработной платы.
«Что касается роста занятости, отчет о рабочих местах в июне был сильным, так как занятость выросла на 222 000 человек, что значительно выше, чем ожидалось, а апрель и май были пересмотрены в общей сложности на 47 000 человек. Уровень безработицы вырос до 4,4% с 4,3%, поскольку рост рабочей силы превысил рост занятости. Это увеличение происходит после того, как уровень безработицы упал с 4,8% в январе, поэтому, учитывая его изменчивый характер, это не является большой проблемой. Любимые слабые показатели ФРС, так называемый уровень неполной занятости (безработица U6, более широкая безработица) выросли до 8,6% с 8,4% ».
«Хотя отчеты о рабочих местах показывают, что рынок труда в США продолжает ужесточаться в целом, он также лежит в основе дилеммы ФРС: уровень безработицы и (зарплаты) низкий, в то же время (противоположная ситуация 1970-х годов). Тем не менее, ФРС подорожает, так как Йеллен и ее коллеги твердо убеждены в кризе Филлипса: плотного рынка труда должно быть достаточно, чтобы в конечном итоге увеличить рост заработной платы и инфляцию. На наш взгляд, проблема заключается в том, что ограниченность рынка труда не является единственным фактором, определяющим рост заработной платы, поскольку последствия второго раунда после многих лет с низкой инфляцией привели к росту заработной платы ».
«Из-за сильной веры ФРС в кривую Филлипса и учитывая, что мы ожидаем дальнейшего ужесточения рынка труда, мы думаем, что в сентябре Федеральное правительство опубликует объявление о сокращении баланса (« количественное ужесточение ») и поход еще в этом году в Декабрь."
«Мы по-прежнему считаем, что риски перекочевываются в отношении того, что ФРС приостанавливает свой пешеходный цикл из-за низкой инфляции, которая может быть не просто« преходящей », учитывая низкие инфляционные ожидания. В этой связи интересно, что четыре члена FOMC указали, что они не ожидают от ФРС повышения в этом году ».