Обзор рынка Forex от компании Admiral Markets - Страница 10

[Admiral Markets analyst]

25/01 S&P500, EUR/USD - есть идея!
25.01.10




Американский рынок акций «отпадал» свое и вполне возможно, что уже в конце января мы увидим постепенно восстановление фондового индекса S&P500 вслед за чем, возможно, последует даже еще одно тестирование сопротивления 1150 пунктов в 1кв10.
Наш оптимизм основывается на следующем.
1.В основе случившейся распродажи на мировых рынках акций стал план Б.Обамы по введению более жесткого регулирования в банковской системе США, что тут же в сердцах инвесторов отозвалось как сигнал к дальнейшему делевериджингу/распродаже активов и снижению прибылей банков, на которые до этого все возлагали надежды. Мы считаем, что данный фактор в значительной степени уже дисконтирован рынком и в ближайшее время все уже будут акцентировать внимание на том, что а) процесс реформы в отрасли будет растянут на 3-5 лет и пройдет относительно безболезненно б) председатель комитета по финансовым услугам США Барни Фэнк не даст Бараку Обаме просто возможности сделать какие-либо шаги в данном направлении, которые могли бы навредить системе. Скорее всего, в итоге акценты сместятся на то, что у Wall Street мощное лобби, которое еще проявит себя, а заявления Обамы во многом носили политический/популистский характер и не факт, что будут воплощены в жизнь.
2.26-27 января состоится очередное заседание ФРС США, по итогам которого мы считает ЦБ четко даст понять, что в ближайшие полгода или даже более того о повышении процентных ставок и думать не стоит. Нейтральный или мягкий/ «голубиный» стейтмент может оказать существенную поддержку рынкам и вызвать продолжение восходящего тренда по S&P500, а заодно и по РТС и ММВБ.
3.На этой неделе может быть окончательно решен вопрос с утверждением Бена Бернанке на посту главы ФРС еще на один срок. В минувшую пятницу, между тем, сильное снижение американских фондовых индексов можно объяснить еще и тем, что на рынке появились незначительные сомнения по поводу того, будет ли Бернанке утвержден на своем посту. Поводом для данного рода слухов стали заявления двух сенаторов-демократов в Сенате США, которые выступили против нынешнего главы Fed. Впрочем, с учетом того, что нынешнее большинство (демократическое) в Сенате США выступает за Бернанке, данный вопрос, на наш взгляд, будет решен в пользу утверждение нынешнего председателя еще на один срок, что поддержит фондовые рынки.
4.Мы ожидаем, что статистика из-за океана на этой неделе (25/01 — Existing home sales, 26/01 – Consumer confidence, 28/01 – Durable Goods Orders, 29/01 – GDP prel, Chicago PMI) выйдет как обычно в смешанном ключе, с одной стороны, сигнализируя о постепенном восстановлении экономики США, а, с другой стороны, указывая на то, что с повышением процентных ставок спешить не стоит, что в итоге поддержит рисковые активы.


С точки зрения технического анализа, по S&P500 мы хотели бы отметить то, что индекс достиг стодневного скользящего среднего в районе отметки 1090, неподалеку от которого мы, судя по всему, и увидим формирование локального дна. Ориентиром может быть также уровень 1085 пунктов, который ранее на протяжение ноября 2009 года ни раз выступал как значимый уровень поддержки.
EUR
По EUR/USD у нас в текущем году ярко выраженный «медвежий» взгляд в расчете на то, что проблемы в Греции и Еврозоне в целом приведут к снижению курса как минимум в район 1,37, а то и к 1,30. В этой связи мы бы воздержались от «ловли ножей» или рекомендаций покупать евро в расчете на краткосрочную коррекцию к недавнему снижению EUR/USD. Существенный акцент в данном случае следует сделать на технический анализ.


На дневном графике EUR/USD довольно-таки четко просматривается фигура ТА «отмеренный ход», которая нам как раз и дает цель для снижения в районе 1,37. Отдельно внимание хотелось бы обратить на пятидесяти- и стодневное скользящие средние, которые готовятся пересечься, что, в свою очередь, может быть сильным сигналом к формированию в евро/доллар нисходящего тренда.

С позиций фундаментального анализа мы видим на этой неделе понижательные риски для доллара США, которые могут привести к росту пары EUR/USD в район 1.4250-1.43. Ключевой риск в данном случае — это заседание ФРС и возможные спекуляции по поводу сохранения в США еще длительный отрезок времени нулевых процентных ставок. Причем, ожидаемая нами смешанная статистика из-за океана в ближайшие дни должна эти спекуляции только подстегнуть. Далее следует выделить ожидаемое улучшение ситуации с аппетитом к риску на фоне оживления на рынке акций США и сырьевых площадках, что также может в моменте оказать давление на доллар.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

добавлено через 6 часов 33 минуты
Программа «

» от 25.01.2010

добавлено через 23 часа 41 минуту
FOREX: напряжение спало, интрига осталась!
26.01.10



S&P500
Напряжение несколько спало на финансовых рынках в начале недели после того, как сенатор Mitch McConnell, лидер республиканцев, заявил о том, что он ожидает, что Бернанке утвердят на второй срок. На фоне этого мы, судя по всему, и увидели рост цен на нефть по WTI на 1%, а также оживление на американских биржах (Dow Jones +0.23%, S&P500 +0.46%, Nasdaq +0.25%). Страх, правда, окончательно еще не покинул инвесторов, многие с опаской смотрят не сколько на заседание ФРС 26-27 января, сколько на очередное выступление в среду вечером Барака Обама, который на прошлой неделе своей речью по регулированию банков уже обвалил рынки. Не исключено, что данное выступление для многих будет ключевым и, если президент США решит дважды психику инвесторам не травмировать, что мы собственно и ожидаем, то к концу недели мы можем увидеть восстановление рынка акций США по S&P500.
Значительные надежды мы сейчас еще возлагаем на сезон отчетности в США. Напомним, что на этой неделе отчитается 12 компаний из Dow Jones, 130 компаний из S&P500. Причем, уже отчиталось 20% компаний из S&P500, 78% из которых представили отчеты лучше ожиданий. Как только, у спекулянтов пройдет головная боль, связанная с Обамой или заседанием ФРС, тема отчетности на рынках может стать центральной.
EUR/USD
Центральное событие для единой европейской валюты в понедельник — это первое в текущем году размещение Грецией гособлигаций, итоги которого вызывают у нас двоякие чувства. С одной стороны, позитивный для евро момент, что аукцион состоялся, при этом размещено пятилетних облигаций было на 8 млрд евро, хотя изначально размещение планировалось примерно на 6 млрд евро. Также позитивный момент -это высокий спрос на бонды со стороны участников, которые под аукцион зарезервировали порядка 25 млрд евро. В общем, на первый взгляд можно сказать, что размещение успокоило в чем-то участников финансовых рынков, что было видно хотя бы по падении стоимости CDS (страховка от дефолта) на долги Греции на 9 пунктов до 329 пунктов (на прошлой неделе рекорд был порядка 350 пунктов). Опять же оптимизму способствовали комментарии представителей Moody's о том, что на этот год Греции денег хватит.
С другой стороны, не стоит забывать, что облигации размещались с значительной премией к рынку. Так, текущая доходность пятилетних гособлигаций Греции составляет порядка 5,88%; снизилась на 7 б.п. к вечеру. В рамках же аукциона пятилетние облигаций в итоге были предложены с доходностью 6,2% или с премией 0,3%, что как раз и объясняет столь высокий спрос, но в то же самое время четко указывает на неспособность Греции занимать по текущим ставкам.
Если все резюмировать, то в краткосрочном периоде кого-то, возможно, и успокоят результаты прошедшего в Греции аукциона по размещению 5-летних облигаций, однако мы полагаем, что в ближайшие кварталы проблемы в регионе еще окажут давление на евро. Показательно хотя бы то, что курс EUR/USD по итогам торгов в понедельник не показал какого-либо значительного роста, завершив день в районе 1,4150, то есть попросту проигнорировал «позитив» из Греции.
Собственно следующий ход за ФедРезервом, итоги заседания которого будут представлены 27/01 в 22:15 мск. Мы не исключаем коррекционного роста курса евро в район 1,4250-1,43, если Fed представит еще один нейтральный стейтмент, указав на сохранение в США «нулевых процентных ставок длительный отрезок времени». Впрочем, если не в январе, то сигнал к смещению денежной политики в сторону ее ужесточения мы можем получить в рамках мартовского заседания ЦБ, поэтому сохраняем в целом «медвежий» взгляд на EUR/USD в текущем году, ожидая как минимум снижения курса в район 1,37.
Если же ФРС все-таки укажет в среду на скорые перемены в денежной политике, то повышенное внимание следует обратить на пару USD/JPY, где поддержку 90 мы рассматриваем как интересную в плане открытия долгосрочных позиций на покупку с целью в районе 95-100. Особенно данного рода спекуляции могут быть актуальны в свете того, что Банк Японии, желая поддержать национальную экономику и при этом ослабить национальную валюту, может пойти на расширение программы выкупа гособлигаций, о чем может быть объявлено уже во вторник в рамках очередного заседания ЦБ.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: все самое интересное случится в среду!
27.01.10



Дальнейшее снижение аппетита к риску вновь стало основной причиной укрепления позиций доллара США на рынке FOREX. Причем, вновь катализатором к уходу из рисковых активов стали новости из Китая, сигнализирующие о неминуемом ужесточении денежной политики в регионе и высокой вероятности повышения ставок в стране во 2кв10. Если быть точнее, то новостной поток банально сводился к тому, что китайские банки были вынуждены пойти на встречу регуляторам и увеличить резервные требования, что по ходу дела сопровождалось снижением объемов кредитования. Другой причиной могло стать решение рейтингового агентства Standard&Poor's понизить прогноз по рейтингу Японии до негативный, что в чем-то подхлестнуло интерес к безрисковым долларовым активам.
Кто-то, возможно, еще перестраховывался во вторник, закрывая позиции на фондовом (Dow Jones -0.03%, S&P500 -0.42%, Nasdaq -0.32%) и товарном рынках, опасаясь выступления Барака Обамы и итогов заседания ФРС в среду. На наш взгляд, рынок уже дисконтировал практически все возможные страхи на данный момент, поэтому уже 27/01 вечером либо во второй половине недели мы ожидаем оживления на биржах и возможный рост цен на нефть/WTI, либо рынка акций США/S&P500.
Что касается заседания ФРС, то мы не ждем резкой смены курса денежной политики в Центробанке США, предполагая, что в целом все останется на своих местах. Определенная интрига здесь может заключаться в том, что ФедРезерв может заменить ставку по федеральным фондам, как основной ориентир текущей денежной политики, на куда лучше отражающую текущую реальность ставку по депозитам коммерческих банков в ФРС. Собственно вокруг этой темы все могут и концентрироваться в рамках очередного заседания Fed. В случае с Обамой определенный риск заключается в том, что президент США может переключить свое внимание с банков на урезание госрасходов, к чему в принципе сейчас все готовы. По большому счету, все текущие непопулярные меры, о которых говорит Обама, в итоге могут обернуться большим благом для доллара США, если удастся хотя бы привести в порядок бюджет и объяснить инвесторам, как планируется управлять дефицитом.

Определенные надежды мы продолжаем возлагать на сезон корпоративной отчетности в США, который пока проходит практически на отлично (лучше ожиданий во вторники отчитались Johnson&Johnson, Apple, Travelers, Texas Instruments и др.). Схожие чувства мы питаем к публикации в пятницу в США данных по ВВП за 4кв09, рост которого на уровне 4,6% (консенсус-прогноз) обещает быть самым высоким за последние два года. Все это вполне может реанимировать рынок акций США и привести к восстановлению восходящего тренда по S&P500. В принципе статистику по ВВП может быть также на стороне доллара с учетом того, что в Еврозоне ожидаются куда меньшие темпы экономического роста за аналогичный период. Добавим, что вместе с S&P500 во второй половине недели мы можем увидеть рост котировок WTI.

EUR
Пара EUR/USD завершила очередной торговый день снижением в район 1.4075. Причем, евро не поддержали ни результаты прошедшего днем ранее аукциона по размещению гособлигаций Греции, ни публикация в Германии лучше ожиданий за январь индекса предпринимательских настроений IFO, который вырос в этом месяце до 95.8. Возможно давление на евро оказали заявления из Минфина Германии, где четко дали понять, что ни одного кредита в поддержку Греции не предоставят.
Риски в EUR/USD по-прежнему смещены в сторону снижения курса в район 1,37.
GBP
Значительным разочарованием в случае с британской валютой и парой GBP/USD, которая снизилась в район 1,6150, стала статистика по ВВП Великобритании за 4кв09. С одной стороны, данные указали на завершение рецессии в регионе (на протяжение 6 кварталов ВВП снижался в Великобритании), однако, с другой стороны, рост его оказался символическим и составил всего лишь 0,1% при консенсус-прогнозе 0,4%.

Такая статистика четко указывает на то, что до повышения процентных ставок на Туманном Альбионе дела в этом году может так и не дойти. В общем, мы не исключаем, что пара GBP/USD в этом году преодолеет нижнюю границу коридора 1.58-1.68 и устремиться к 1,50.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

добавлено через 5 часов 57 минут
Программа «

» от 27.01.2010

добавлено через 23 часа 50 минут
FOREX: заседание ФРС - обошлось без сюрпризов!
28.01.10




Очередное заседание ФРС не стало сюрпризом для финансовых рынков. Как и ожидалось, Центробанк США оставил ставку по федеральным фондам на уровне 0-0,25%, в стейтменте при этом вновь прозвучала формулировка «...нулевые процентные ставки длительный отрезок времени». Единственный, кто выступал за перемены в комментарии или против «...длительный отрезок времени» был глава ФРБ Канзаса Томас Хениг, который говорил о том, что ситуация в экономике США заметно улучшилась и надо что-то менять. Кстати, аналитики отметили больший оптимизм у ФРС относительно ситуации в стране, хотя в стейтменте вновь была фраза о том, что высокая безработица в США и суровые условия кредитования сдерживают рост расходов домохозяйств. Отсутствие негатива по очередному заседанию ФРС — это уже, на наш взгляд, существенный позитив для рисковых активов, сигнал к возможному возобновлению восходящего тренда по S&P500 в район 1150-1200 пунктов или к стабилизации цен на нефть. Выступление Б.Обамы нас здесь тоже не смущает, так как в рамках снижения цен на рисковые активы в предыдущие дни, можно уже было приготовиться ко всему.
Если смотреть при этом на происходящее на рынках глобально в плане перспектив 2010 года, то нам больше всего близка следующая логика. В марте 2009 года ФРС заявил о запуски программы количественного смягчения, что в итоге стало сильным катализатором снижения курса доллара США и роста мировых рынков акций и S&P500 в частности. Сейчас мы плавно подходим к тому, что Fed скоро прекратит выкупать облигации, то есть предоставлять рынкам новую ликвидность, а со временем и вовсе начнет абсорбировать ее. Все это должно, на наш взгляд, отозваться ростом курса доллара США особенно на фоне инициатив Барака Обамы разобраться с дефицитом бюджета и потрясти банкиров в плане налогов. На фондовом же рынке в 2010 году все это может обернуться хорошей коррекцией к росту S&P500 в предыдущие 10 месяцев. Все это, правда, риски, которые начнут реализовываться в полной мере, по нашему мнению, во 2кв10.
Что касается первых изменений в стейтменте ФРС или сигналов к ужесточению денежной политики, то они, скорее всего, произойдут в рамках заседания ЦБ США 16 марта.
EUR
Несмотря на оживление на рынке акций США (S&P500 +0.49%, Dow Jones +0.41%, Nasdaq +0.8%) в среду вечером и рост аппетита к риску, курс EUR/USD продолжил снижение, завершив очередной торговый день в районе отметки 1,4030 против 1,4080 во вторник. Давление на евро в значительной степени продолжает оказывать поток негативных новостей из Еврозоны, где бы мы, во-первых, выделили слабую отчетность второго по величине банка Испании BBVA (рынок акций Испании/IBEX -2,69%), что может быть лишним напоминанием о том, что проблем на экономическом фронте в стране меньше не стало, а, во-вторых, продолжившуюся распродажу на рынке гособлигаций Греции, в результате которой доходность 10-летних облигаций подскочила на 0,2% до 6,42%.
Довольно-таки, кстати, интересный момент, что, по данным депозитарно-трастовой клиринговой корпорации США, с октября 200 года чисто количество CDS/страховок от дефолтов на долги развитых стран выросло на 14%. Для сравнения объем другим контрактов вырос всего на 2,5% на срочном рынке. Все это лишний раз указывает на то, что многие инвесторы продолжают готовиться к возможному дефолту в Греции, Аргентине, Испании и еще в целом ряде стран.
Единственный позитивный момент для евро в среду — это заявления Акселя Вебера из ЕЦБ о том, что Центральный Банк Еврозоны скоро начнет постепенно абсорбировать лишнюю ликвидность из финансовой системы региона. Все бы ничего, но ФРС также планирует уже в феврале свернуть ряд схожих программ по ликвидности в поддержку денежном рынку.
Пока в случае с евро/доллар все банально сводится к тому, что хорошие новости из Еврозоны будут здесь игнорироваться, зато плохие будут отыгрываться с удвоенной силой, что, по нашему мнению, нас в итоге приведет в район отметки 1,37.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: 2 февраля - ссудный день!
1.02.10


Опять на FOREX приходится смотреть через призму американского рынка акций. В минувшую пятницу в США вышел блок сильных макроэкономических данных — рост ВВП в 4кв09 составил рекордные 5,7% (консенсус 4,6%), лучше прогнозов оказались Chicago PMI (61,5 в декабре при ожидавшихся 57) и Michigan Sentiment Index (74,4 при прогноз 72,8) в январе, однако все это сопровождалось снижением доходности казначейских облигаций США по итогам недели и укреплением курса доллара. Все это может означать, что инвесторы, напуганные проблемами в Греции и инициативами американских чиновников уходили в качество или в Treasuries из рисковых активов. В общем, если рынок акций США оживет на этой неделе или попросту прекратит снижение, то укрепление курса доллара может замедлиться на FX.

S&P500
Для S&P500 сейчас центральная тема стартовавшей недели — это выступление 2 февраля советника президента США Пола Волкера. Именно его считают инициатором и вдохновителем реформ в банковской системе США, суть которых две недели назад в своем выступлении раскрыл Барак Обама, дав тем сам старт коррекции на мировых рынках акций. Все вполне может развиваться по сценарию «продавай на ожиданиях выступления Волкера, покупай по факту». То есть после 2 февраля на американских биржах может начаться некоторая передышка или даже рост по S&P500 хотя бы в рамках коррекции к случившемуся в предыдущие три недели падению.

Что касается самого выступления советника президента США, то, скорее всего, будет четкий посыл инвесторам и банкирам, что на реформу в США уйдут годы или порядка 3-5 лет и, что резкий движений никто предпринимать не будет, переделывая банковскую систему, поэтому опасаться нечего.

По поводу технической стороны вопроса многое сводится к тому, что по итогам прошедшей недели мы уверенно закрепились ниже уровня 1085 пунктов, который теперь может быть сильным сопротивлением и который мы можем протестировать на этой неделе. У нас взгляд на S&P500 после случившейся распродажи нейтральный.

EUR/USD
В конце прошлой недели на рынке гособлигаций Греции наметилась некоторая стабилизация ситуации, что нашло отражение в снижении доходности 10-летних бумаг с 7,20% до менее чем 7%. Теоретически это может означать некоторую стабилизацию ситуации в паре EUR/USD или небольшую коррекцию к снижению в предыдущие дни. Ближайшим значимым сопротивлением может быть уровень 1,40.

В значительной степени сформировать локальное дно в паре EUR/USD могли бы конкретные шаги со стороны Европейского Союза, направленные на поддержку экономики Греции, а не опровержение тех или иных «газетных уток» в финансовых СМИ. Иными словами, если в ближайшее время в Еврозоне будет объявлено, если не о bailout'e/спасении, то хотя бы о пакете кредитных мер в поддержку Греции, то это могло бы в значительной степени хотя бы не некоторое время разредить обстановку и вызвать коррекционное укрепление евро после снижения пары EUR/USD на протяжение всего января. Пока этого не произошло цель 1,37 по евро мы по-прежнему держим в поле зрения.

Особое внимание на этой неделе мы советуем обратить на этой неделе на публикацию в США в пятницу январского отчета по занятости или Nonfarm payrolls, которые, судя по прогнозам, могут указать на создание за океаном в прошлом месяце 40-50 тысяч рабочих мест. Если в январе и в феврале в США будет ежемесячно создаваться порядка 50-100 тысяч рабочих мест, то это вкупе с теми данными, которые мы видели в конце прошлой недели может ближе к мартовскому заседанию ФРС 16/03 подстегнуть спекуляции по поводу скорого повышения процентных ставок в США или постепенному абсорбированию ликвидности Центробанком, что в конечном счете может лечь в основу роста курса доллара во 2кв10.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: неделя началась ударно!
2.02.10



Начало недели на финансовых рынков ознаменовалось потоком хороших новостей, оживлением фондовых площадках (Dow Jones +1.17%, S&P500 +1,43%, Nasdaq +1,11%), в общем, ростом аппетита к риску и, как следствие, снижением курса доллара США. Поводом к оптимизму стала публикация в Китае, Еврозоне и США сильных данных по деловой активности в производственном секторе за январь.
Наибольшего интереса при этом заслуживает статистика из-за океана, где индекс ISM manufacturing в прошлом месяце подскочил до 58,4 против 54,9 в декабре, продемонстрировав тем самым рекордных рост с 2004 года. Немаловажный факт заключается в том, что индекс заметно выше выше 55 пунктов, что происходит в последние месяцы уже не в первый раз, и что вполне может трактоваться как то, что уже в 1кв10 мы можем увидеть существенное улучшение на американском рынке труда. Иными словами, после отличных Chicago PMI в пятницу и ISM Manufacturing в понедельник можно вполне предположить, что январские Nonfarm payrolls или данные по приросту занятости могут быть лучше ожиданий (прогноз 40-50k). Осталось также дождаться публикации 03/02 индекса ISM Services в США. В конечном счете вся статистика по экономике США в начале февраля, на наш взгляд, может иметь далеко идущие последствия.
Статистика и Treasries
Макроэкономические данные из-за океана могут вполне подстегнуть спекуляции по поводу дальнейшего стремительного восстановления американской экономики. При этом в краткосрочном периоде все это может означать оптимизм и все-таки положительную динамику рынка акций США/S&P500 на протяжение 1кв10, однако в перспективе второго и третьего кварталов этого года все это может нести в себе уже понижательные риски для S&P500 и повышательные для доллара США, так как в среднесрочном периоде в итоге сильные данные из США будут трактоваться как сигнал к ужесточению денежной политики уже в июле-сентябре.

Последнее, что указывает на то, что перемены начнутся уже совсем скоро — это интервью в начале недели FT главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, который полагает, что : риск дефляции или сильного падения цен миновал. Также Буллард разделяет текущую политику ФРС, но его симпатии несколько смещаются в сторону управляющего ФРБ Канзаса Томаса Хенига, который выступил против формулировки низкие процентные ставки «длительный отрезок времени». Немаловажный момент, что управляющий считает, что ФРС, скорее всего, будут все чаще смещаться в сторону рисков появления/формирования пузырей на рынке активов, чем на инфляцию и безработицу. На наш взгляд, это еще один звоночек в пользу того, что уже на заседание ФРС 16 марта нас могут ожидать корректировки в стейтменте Центробанка и первый ощутимый намек на скорое повышение процентных ставок.

Один из эффективных индикаторов в данном случае — рынок казначейских облигаций США. Предвестником перемен может быть сильное снижение цен на бонды/рост доходности (http://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/us-treasury/10-year-us-treasury-note.html).

EUR
Несмотря на оптимизм и рост аппетита к риску в понедельник повсеместно, доходность 10-летних немецких гособлигаций/бундесов не выросла, а снизилась до минимумов за 6 недель. При этом, судя по всему, это было во многом продиктовано тем, что инвесторы продолжили перекладываться из проблемных гособлигаций Испании, Греции, Португалии, Италии и Португалии в долги крупнейшей и самой сильной экономики региона. Формальным поводом к этому или катализатором могли стать заявления управляющего ЦБ Португалии Vitor Constancio о том, что ближайшие несколько лет будут в стране тяжелее, чем ожидалось. Получается, что рынок сам по себе продолжает нам напоминать о том, что те проблемы в Еврозоне, которые валютный рынок обсуждает последние несколько месяцев, никуда не исчезали, а, если так, то текущий рост в EUR/USD носит коррекционный характер и нам еще предстоит обновить минимумы года в этой валютной паре, снизившись, к примеру, в район 1,37.

Определенным положительным моментом для евро могло быть только некоторое улучшение в понедельник ситуации на рынке госдолга Греции, где доходности 10-летних бумаг упала до 6,55% с 7,2% в прошлый четверг.

Вообще, в случае с рынком FOREX немаловажную поправку следует делать на то, что до заседания ЕЦБ и Банка Англии в четверг или даже до публикации в пятницу в США Nonfarm payrolls мы, скорее всего, не увидим какого-либо сильного движения, а будем наблюдать консолидацию, из которой и произойдет в конце недели сильный выход.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

добавлено через 22 часа 49 минут
FOREX: коррекция...!
3.02.10



Вновь хороших новостей было больше на финансовых рынках во вторник, что привело к дальнейшему восстановлению цен на рисковые активы, росту аппетита к риску и, как следствие, снижению курса доллара США.

S&P500
Тема с ужесточением регулирования в банковской системе США, похоже, изжила себя в значительной степени, что стало понятно еще в начале недели. Во-первых, очень важным момент, что при обсуждении бюджета США на этот и следующий год американские чиновники не делали какого-либо акцента на увеличении налогового бремени на банки, что уже идет в разрез с заявлениями Барака Обамы и несколько успокаивает инвесторов. Во-вторых, выступление Пола Волкера 2 февраля не стало сюрпризом для финансовых рынков. Основные тезисы выступления в принципе стали известны еще в начале торгов в Нью-Йорке и из них уже следовало, что помощник президента США не планирует устраивать революцию во вторник, что в итоге потом и подтвердилось в рамках выступления Волкера в Банковском Комитете Сената США.

Помимо этого дальнейшему оживлению и росту американских бирж (Dow Jones +1.09%, S&P500 +1.3%, Nasdaq +0.87%) также могли способствовать 2 февраля сильные корпоративные отчеты из США (больше всех на этот раз удивил девелопер D.R.Horton и производитель копировальной техники Lexmark), а также оптимистичные ожидания относительно пятничного отчета по занятости из-за океана (Nonfarm payrolls).

Что касается дальнейших ожиданий по американскому рынку, то мы не исключаем, что до мартовского заседания ФРС 16/03 фондовый индекс S&P500 вполне может восстановиться до максимумов этого года в районе 1150 пунктов, о большем при этом мы бы не загадывали. Ключевым фактором риска при этом остается тема с возможным ужесточением денежной политики в США или то, что чересчур сильные данные из-за океана по занятости или сфере услуг/ISM Services в среду вечером инвесторы могут трактовать как сигнал к фиксации прибыли на фондовом рынке после роста в предыдущие 10 месяцев.
WTI
Цены на нефть во вторник показали рекордный рост за последние четыре месяца, который в случае с WTI составил порядка 4%. В данном случае мы исходили в значительной степени из того, какие сигналы нам сейчас подает китайский рынок акций, который, напомним, снизился в январе на 10%, показав тем самым самую худшую динамику среди 94 рынков, которые отслеживают Bloomberg. Само по себе это может означать, что ставки на восстановление мировой экономики более неактуальны, что несет в себе риски дальнейшего снижения цен на медь и нефть. Можно просто исходить из того, что в 2008 году китайский рынок акций рухнул в первую очередь, что затем сопровождалось обвали и других развивающихся и развитых рынков.

Если говорить о торговле, то рост цен на WTI к 80$ за баррель или выше мы советуем использовать для открытия позиций на продажу в расчете на то, что во втором или третьем квартале нам еще предстоит увидеть цены на нефть в районе 60$ за баррель. То, что мы видим сейчас по WTI опять же укладывается в рамки самой обычной технической коррекции.

EUR
Текущий рост в паре EUR/USD во вторник до 1,3970 мы воспринимаем как обычную техническую коррекцию к сильному снижению курса в предыдущие три недели. Данный коррекционный процесс, на наш взгляд, вполне может завершится в районе сопротивления 1,40-1,41, где мы советуем задуматься о новых позициях на продажу с прицелом на снижение курса к минимумам этого года или к 1,37.

Не совсем позитивным момент для евро заключается в том, что 2 февраля отдельные греческие чиновники говорили о текущих проблемах в стране и с дефицитом бюджета в ключе того, что это проблемы всей Еврозоны. В среду значительный интерес будет представлять доклад/предложение Греции по поводу сокращения госрасходов и тем самым дефицита бюджета в ближайшие годы.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: про S&P500 и EUR/USD!
4.02.10


S&P500 и Nonfarm payrolls
В эту пятницу мы рассчитываем получить из США неплохой отчет по занятости за январь, на что указывает и стремительный рост индекса ISM manufacturing выше 55 пунктов последние месяцы, и опубликованный в среду отчет от рекрутинговой компании ADP, согласно которому в США в январе потери по рабочим местам в частном секторе составили всего 22k. Исходя из этого Nonfarm payrolls, которые многие прогнозируют на уровне 40k, могут по факту выйти в районе 70-100k, что в конечном случае может стать драйвером или катализатором дальнейшего роста рынка акций США/S&P500.
Чисто технический момент в случае с S&P500 может сейчас заключаться в том, что на данный момент на рынке акций США есть большая «короткая» позиция, которая открывалась инвесторами в январе и которая до сих пор не закрыта. Все это подтверждается тем, что согласно последнему отчету Investors Intelligence, сейчас о возможной коррекции или падении американских бирж на неделе к 02/02 пишет примерно 38,9%, что является рекордом в плане текущих «медвежьих» настроений на рынке с 1984 года. Мы считаем, что просто само по себе закрытие данной «короткой» позиции может вернуть индекс S&P500 к максимумам этого года или в район отметки 1150 пунктов, однако такое ралли в конечном счете мы бы предпочли использовать для выхода из бумаг. Еще раз отметим, что мы считаем 1кв10 на данный момент единственным, когда в S&P500 возможен какой-либо рост, в последующие кварталы на американском рынке акций мы ждем хорошей коррекции к тому движению, которое началось еще в марте 2009 года.

Пока же то незначительное снижение в S&P500 (-0,55%) и WTI(-0,25%), которое мы наблюдали в среду и которое можем увидеть вновь в четверг, мы воспринимаем как самую обычную техническую коррекцию после бурного роста в понедельник и вторник.

EUR
Нисходящий тренд довольно-таки четко характеризуется тем, что хорошие новости для актива игнорируются, зато плохие отыгрываются с удвоенной силой. В случае с парой EUR/USD также применим сейчас еще и тезис «покупай на ожиданиях, продавай на фактах». Так, в понедельник и вторник на фоне роста аппетита к риску и ожиданиях по поводу презентации Грецией плана по сокращению дефицита бюджета/расходов мы видели в EUR/USD покупку и рост в моменте 3 февраля до 1,4026. Затем собственно греки презентовали свой план действий, объявив о замораживании заработных плат госслужащих, а также о введении топливного налога. Все это сопровождалось поначалу некоторой эйфорией или тем, что такие чиновники как Хоакин Алмуниа и Жозе Бароза заявили о том, что выражают доверие правительству Греции и готовы его поддержать во всех его начинаниях. Данный оптимизм даже сопровождался стремительным ростом местного рынка акций, который в моменте прибавлял порядка 1,5%.

Закончилось все, правда, довольно-таки быстро. По факту того, как все было сказано, мы увидели восстановление позиций на продажу в EUR/USD, чему также мог способствовать уровень 1,40, который теперь многими рассматривается как сильный уровень сопротивления, снижение рынка акций Греции на 2%, в общем, все стало по-прежнему и, в общем, можно вновь говорить, что риски в EUR/USD смещены в сторону снижения курса к 1,37. При этом надо понимать, что валютный рынок еще и близко не дисконтировал то, что в марте ФРС может постепенно начать менять курс, удаляясь от беспрецедентно мягкой денежной политики. По поводу Fed, как правильно, отметили отдельные аналитики все, скорее всего, случится в три этапа — а) ФедРезерв в марте внесет изменения в стейтмент/комментарий б) затем мы увидим во 2кв10 те или иные шаги по абсорбированию ликвидности, возможно, на балансе ФРС станет меньше бумаг в) конец 3кв10 или начало 4кв10 ФРС начнет повышать учетную ставку.

Заседание ЕЦБ и пресс-конференция с участием Жан-Клода Трише в 16:30 мск, скорее всего, не станет сюрпризом для финансовых рынков. Очевидно, что у Трише сейчас больше голова болит о том, что делать с Грецией, поэтому тема ужесточения денежной политики в регионе может быть для него сейчас второстепенной. В конечном счете инвесторы могут продавать евро исходя из того, что проблемы в Греции, Португалии, Испании и Италии в конечном счете отсрочат какое-либо повышение ставок в Еврозоне на длительный отрезок времени.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: Греция - bailout?!
8.02.10





Прошедшая неделя довольно-таки четко показала, что кризисные явления в Греции постепенно начинают распространяться на другие страны Еврозоны. Так, сначала греческие профсоюзы поставили под сомнение план реализации пакета мер, направленных на сокращение дефицита бюджета страны, а затем Португалия не смогла разместить в полном объеме казначейские векселя (из запланированных к размещению бумаг на 417$ млн было продано векселей только на 300$ млн), что обвалило в минувший четверг фондовый рынок Испании и Португалии.
Мы не исключаем, что в конечном счете, чтобы избежать распространения такой заразы как бюджетный кризис, страны Еврозоны в итоге все-таки могут пойти на пакет спасительных мер/завуалированный bailout для Греции. Определенным намеком на то, что так оно все и может быть стали высказывания еще в пятницу вечером министра финансов Франции Christine Lagarde в рамках встречи минфинов G7. Собственно данного рода слухи и спекуляции 5 февраля обеспечили восстановление американских бирж под занавес торгов в Нью-Йорке (Dow Jones +0.1%, S&P500 +0.29%, Nasdaq +0.74%).
Если данного рода слухи в итоге подтвердятся, то есть Евросоюз предпримет конкретные шаги, направленные на то, чтобы помочь терпящим бедствие странам, то в краткосрочном периоде это может привести к значительному удорожанию евро или стать поводом для хорошей коррекции в EUR/USD к случившемуся ранее падению. В общем, на этой неделе за отсутствием в США или Еврозоне действительно значимой статистики мы бы следили за тоном высказываний чиновников Еврозоны. Причем, в данном случае это не призыв пытаться играть на повышение по евро, а сигнал к закрытию большей части «коротких» позиций в EUR/USD в рамках обычной фиксации прибыли. В качестве сильного уровня сопротивления по евро мы по-прежнему видим рубеж 1,40-1,41.
Что касается пятничных данных по занятости из США, то данная статистика, на наш взгляд, пока ни к чему не обязывает. С одной стороны, хуже ожиданий вышли Nonfarm payrolls, которые составили -20k при прогнозе в +15k, однако, с другой стороны, этот индикатор сам по себе довольно-таки волатильный, поэтому куда лучше внимание обратить на уровень безработицы, а здесь не так уж все и плохо, если учесть, что показатель снизился до 9,7% при прогнозе 10%. Такая статистика никак не нарушает ход наших мыслей о том, что в феврале и марте ФРС продолжит планомерно сворачивать программы ликвидности стимулирующих мер, а уже в рамках заседания 16/03 будут сделаны первые изменения в стейтменте о грядущих переменах.
EUR/USD, GBP/USD
В плане 2010 года риски пока смещены в сторону снижения курса к 1,30 и ниже. Ключевой вопрос — объявят ли до 16/03 чиновники Евросоюза о каких-либо пакетах мер в поддержку Греции и Португалии. Любой значительный рост или коррекцию в паре в ближайшие недели и месяцы будем использовать для открытия новых позиций на продажу.

Готовность Банка Англии возобновить программу выкупа облигаций делает британский фунт хорошей мишенью для игроков на понижение. В GBP/USD хорошим уровнем для коррекции и заодно неплохим рубежом для открытия новых позиций на продажу мы видим сопротивление 1.5850/1.60. Цель, как и ранее, поддержка 1,50.

WTI, S&P500
Окончание зимнего отопительного сезона — один из рисков, который до конца, на наш взгляд, участники товарного рынка еще не дисконтировали. В данном случае мы следим за сопротивлением 72,50/73, неспособность преодолеть которое и закрепится выше него может быть сигналом к скорому штурму по WTI поддержки 70$ за баррель.

S&P500 — вне рынка.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: ждем новостей по Греции!
9.02.10




Слухи и спекуляции по поводу того, что Европа окажет Греции существенную поддержку или помощь для решения проблем с дефицитом бюджета, продолжают набирать обороты. Непосредственно во вторник состоится саммит лидеров Европейского Союза, в рамках которого, судя по всему, будет обсуждаться помощь или пакет мер Греции. Показательно хотя бы то, что в скором порядке для участия в этом саммите из Австралии в спешке прилетает глава ЕЦБ Жан-Клод Трише. На фоне всего этого в Barclays и BNP Paribas говорят о том, что решение уже практически найдено к текущей непростой ситуации.
Некоторым аргументом в поддержку идеи о том, что «греческий вопрос» начинает все меньше и меньше волновать умы инвесторов может быть то, что 8 февраля рынок акций Греции упал на очередные 4%, доходность 10-летних гособлигаций выросла более чем на 10 базисных пунктов, однако это не помешало остальным европейским фондовым индексам по итогам дня показать рост в среднем на уровне 1%, а также устоять биржам в Испании (IBEX +1.02%) и Португалии (PSI 20 Index +1,29%). Тот факт, что бегство из греческих активов не вызвало продажи на близлежащих рынках, а также не смогло спровоцировать новую волну продаж в EUR/USD, уже сам по себе хороший сигнал для евро и ситуации с аппетитом к риску в моменте.
Предвестником хорошей коррекции к недавнему снижению пары EUR/USD, между тем, может быть значительная на данный момент «короткая» позиция по евро. Согласно данным от CFTC на 2 февраля «шорт» по фьючерсам на EUR/USD, если брать чистую позицию, составил 43 741 контрактов или рекорд за всю историю с момента запуска евро в 1999 году. Несложно представить, что будет, когда на рынок просочатся какие-либо хорошие новости относительно Греции или плохие по поводу США, и спекулянты начнут закрывать эту «короткую» позицию. Еще раз напомним, что это не призыв покупать евро, а рекомендация закрыть львиную долю позиции на продажу в евро/доллар, зафиксировав тем самым прибыль.
Добавим, что, если в конечном счете идея со спасением Греции «стреляет», то также можно ожидать коррекции к снижению по S&P500 и нефти. В S&P500 отскоку или коррекционному росту также может способствовать техническая сторона вопроса или то, что в районе поддержки 1060 пунктов проходит двухсотдневное скользящее среднее.
China & Fed
Другие два представляющих интерес фактора на данный момент — это статистика по кредитованию из Китая, а также доклад главы ФРС Бена Бернанке в среду.

В случае с Китаем хорошие новости в моменте могут представлять сообщения о том, что объем новых кредитов по итогам января, предположительно, составил 201$ млрд или больше, чем за весь 4кв09 на фоне того, что заемщики, опасаясь ужесточения условий кредитования и более жесткой денежной политики, решили не тянуть с получением новых кредитов. Возможно, в краткосрочном периоде все это поддержит цены на сырье; на дистанции или в перспективе второго и третьего кварталов возможное повышение процентных ставок в Китае — значительный риск для товарного и фондового рынков.

Если говорить о Бене Бернанке, то он выступит 10 феврале в комитете финансовых услуг Конгресса США. В рамках данного выступления будут обозначены основные вехи отказа от текущей сверхмягкой денежной политики, стратегия абсорбирования лишней ликвидности и повышения процентных ставок. Фактически этот доклад можно считать предвестников перемен в стейтменте/комментарии, который нам ФРС представит в рамках очередного заседания 16 марта. Некоторый риск для доллара может заключаться в том, что глава ФедРезерва, который не привык шокировать инвесторов резкими формулировками, сделает все возможное, чтобы не навредить восстановлению экономики и рынкам, то есть будет крайне осторожен в высказываниях и не даст резкого намека на ужесточение денежной политики, что рынки могут трактовать как то, что повышение процентных ставок в США мы увидим не скоро, что может быть негативом для доллара и хорошей новостью для активов (S&P500, WTI, особенно для золота).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: Греция, ФРС и Мервинг Кинг!
11.02.10





Греция
Хорошая новость — рынок акций Греции продолжил расти в среду, показав рост по индексу ASE-20 на 2,84%, доходность 10-летних греческих гособлигаций при этом снизилась на 36 базисных пунктов до 6%, что, казалось бы, неплохо. С другой стороны, к плохим новостям можно отнести некоторую сумятицу вокруг саммита Еврозоны. Сначала немецкие высокопоставленные чиновники заявили о том, что каких-либо конкретных решений по Греции выработано не было, а потом и вовсе добавили, что может быть некоторая заминка с выработкой пакета мер. Как раз эта сумятица и вызвала, на наш взгляд, в среду коррекционное снижение пары EUR/USD с 1.3780 до 1.3730. В общем, не все так просто и четверг во многом будет показательным днем для финансовых рынков. Также советуем помнить о том, что в четверг в США в 16:30 мск будет опубликована статистика по розничным продажам за январь, которые, предположительно, покажут рост в пределах 0,5% и также повлияют на ситуацию с аппетитом к риску.


Если Евросоюз не сможет в четверг доходчиво разъяснить свою позицию по Греции, то нас вполне может ожидать новый приступ паники на финансовых рынках, что может нести в себе риски обновления минимумов года по EUR/USD, а также дальнейшего падения американских бирж. Мы предлагаем не гадать, а продолжать следить за фондовыми индексами Греции и ждать заявлений от европейских чиновников.


В EUR/USD мы продолжаем придерживаться в долгосрочном периоде «медвежьего» взгляда, ожидая снижения в текущем году в район 1,30 и даже ниже. В краткосрочном периоде в случае решения ряда проблем в Еврозоне не исключаем коррекционный рост курса в район 1,40-1,41, который в итоге будем использовать для открытия новых позиций на продажу..


ФедРезерв
Выступление Бена Бернанке из-за снежной бури перенесли на более поздний срок, однако это не помешало в печатном виде представить общественности доклад главы Fed. В принципе, все что рынок ожидал услышать от Бернанке, то он и услышал. Во-первых, глава ФРС дал понять, что в обозримом будущем может быть повышена дисконтная ставка, а со временем и ставка по депозитам коммерческих банков в ЦБ США. Что касается тех активов или ценных бумаг, которые ФРС выкупила себе на баланс, то пока речи об их продаже не идет. Отдельное внимание следует обратить на формулировку в докладе о том, что долгосрочный взгляд на денежную политику остается прежний. Это предполагает очень плавный переход к ужесточению денежной политики в США, что не совсем хорошо для доллара в моменте.


Определенным индикатором того, готовы ли спекулянты сейчас продолжать играть на повышение по доллару может быть заседание ФРС 16 марта и то, увидим ли мы накануне его укрепление позиций американской валюты. Пока последние опросы Bloomberg указывают на то, что вера в доллар США или текущие «бычьи» настроения по USD сейчас на рекордном уровне с ноября 2008 года.


GBP/USD
Такое ощущение, что глава Банка Англии Мервин Кинг продолжает делать все возможное, чтобы пара GBP/USD в этом году достигла поддержки 1,50, что мы собственно и ожидаем. Последние комментарии чиновника сводились к тому, что пока еще рано ставить крест или точку на программе выкупа активов Банком Англии, что невольно указывает на то, что, во-первых, о повышении процентных ставок на Туманном Альбионе пока можно забыть, а, во-вторых, мягкая денежная политика в регионе продолжается.


Если учесть, что ФРС уже постепенно переходит к закручиванию гаек, то все это может означать значительный диссонанс между действиями Fed и BOE в текущем году, что на дистанции может нести в себе риски повторного снижения пары GBP/USD в район 1,35. Пока же любой коррекционный рост курса в район 1,5850-1,60, если такой произойдет, мы советуем использовать для открытия новых позиций на продажу по британской валюте.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: Буду краток...
12.02.10





Я, честного говоря, так и не понял, что такого необычного и значимого сказали вчера европейские лидеры в рамках завершившегося саммита Евросоюза, что проблема Греции в какой-то момент, как показалось некоторым, как будто, оказалась решена или перестала существовать, что в итоге повлекло рост американских бирж (Dow Jones +1.05%, S&P500 +0.97%, Nasdaq +1.38%).
Жозе Барозо заявил в четверг, что стороны достигли согласия по поводу долгового кризиса в Греции, но при этом какого-либо пакета конкретных мер, о которых так все говорили, мы так и не увидели. Было сказано, что пока Европейский Союз будет со стороны наблюдать за всем происходящим в Афинах, то есть «мониторить» ситуацию и при необходимости подключаться, но это и так было понятно. Позитивный момент, что пока к процессу не подключили Международный Валютный Фонд, который что-то будет делать исключительно «технически». В общем, я как инвестор, понял из всего происходящего немного; напряжение на рынке, может быть, и сняли, однако проблемы Греции на корню пока еще решены не были. Странно, что на фоне всего этого гособлигации Греции и Португалии 11/02 продолжили расти в цене.
В случае с рынком FOREX мы по-прежнему в EUR/USD в перспективе текущего года видим ощутимые риски снижения курса евро в район 1,30 и ниже. Показательно хотя бы то, что сразу после оглашения итогов прошедшего в Европе саммита в EUR/USD мы в какой-то момент чуть ли не обновили минимумы года.
С другой стороны, уже в пятницу утром ленты новостей пестрят заголовками о том, что пошла волна очередных сомнений по поводу того, действительно ли Греция сможет избежать дефолта. Во-первых, мы вновь видим незначительное, но снижение доходности Treasuries, хотя в 16:30 мск, по прогнозам, нас ждут неплохие данные по розничным продажам в США, что должно было бы поддержать аппетит к риску. Опять же представители правящей партии Германии говорят о том, что немецкие налогоплательщики не обязаны оплачивать расходы связанные со спасением Греции. Может просто так получится, что намерения Ангелы Меркел от лица Германии поддержать Грецию наткнуться на внутренние силы крупнейшей экономики Еврозоны, которые могут если не поставить крест на всех начинаниях, но так сильно ограничить действия канцлера.
Опять же на валютном рынке вся эта нервозность находит подтверждение в том, что евро в пятницу утром дешевеет против 14 из 16 самых ликвидных валют на FOREX. Для нас сигналом к дальнейшему снижению в EUR/USD — это также прохождение минимумов года в районе 1.3585. Надежда у игроков на повышение в евро сейчас может быть только на то, что, перестраховываясь, «медведи» будут закрывать хотя бы часть позиции на продажу, которая сейчас в масштабах рынка довольно-таки значительная по размерам.
Определенное внимание в пятницу в 13:00 мск мы бы обратили на публикацию в Еврозоне данных по ВВП за 4кв09 (прогноз 0,3% к/к и -1,9% г/г). Негативом для евро может быть хотя бы то, что по сравнению с динамикой ВВП в 3кв09 мы уже видим некоторое замедление темпов восстановления европейской экономики. Во-вторых, не стоит забывать, что согласно опубликованным накануне данным по ВВП Испании (-0,1% в 4кв09), рецессия в данной стране продолжается, что также может способстсвовать сохранению давления на евро.
В общем, ждем публикации во второй половине дня в США большого количества статистики от розничных продаж до отчета от Минэнерго США и сохраняем пока негативный взгляд по EUR/USD.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: Греция - изрядно всем поднадоела!
17.02.10



Greece & Euro
Основной вывод, который можно было сделать по итогам вторника на FOREX заключается в том, что фактор Греции, по крайне мере, на данный момент в значительной степени уже отыгран или дисконтирован рынками (priced in). Подтверждением данного рода гипотезы может быть то, что рынок акций Греции (Athex Composite) снизился 16 февраля еще на 1,71%, а доходность 10-летних гособлигаций подскочила на 16 базисных пунктов до 6,5%, но все это не помешало паре EUR/USD продемонстрировать рост с 1.36 до 1.3770, а европейским биржам закрыться в уверенном плюсе (DAX +1.47%, FTSE +1.48%, CAC +1.66%).
В общем, ключевая идея в EUR/USD сейчас заключается в том, что, если евро не реагирует на плохие новости из Европы, игнорируя их, то потенциал для снижения в данной валютной паре в моменте исчерпан или ограничен. Как пример здесь также можно упомянуть встречу министров финансов Европы в начале недели, которые не придумали ничего лучше, как дать Греции еще 30 дней, чтобы Афины что-нибудь сами придумали. Некоторые сейчас исходят еще и из того, что по своим масштабам дефолт в Греции может быть равноценен дефолту госкомпаний эмирата Дубаи, а это якобы рынкам под силу пережить. обычную передышку, по окончанию которой продажи и снижение в EUR/USD еще получит продолжение.
Добавим, что определенную поддержку евро также 16 февраля могла оказать статистика из Германии, где индекс настроения инвесторов от ZEW (ZEW economic expectations index) в феврале, хотя и показал снижение пятый месяц подряд, в целом вышел заметно лучше ожиданий, составив 45,1 пунктов. Мы на данный момент придерживается нейтральных взглядов по EUR/USD, ожидая по данной валютной паре какое-то время либо консолидации на текущих уровнях, либо дальнейшего коррекционного роста. В дальнейшем после завершения этой передышке мы ожидаем продолжения нисходящего тренда по евро/доллар.
Аппетит к риску
Помимо некоторой разрядки относительно Греции снижение курса доллара на FOREX во вторник также можно объяснить ростом аппетита к риску, чему способствовала в какой-то момент неплохая отчетность британского Barlcays за 2п09 (ЧП выросла до 7,5 млрд фунтов стерлингов при прогнозе 6,73 млрд), а также статистика лучше ожиданий из-за океана, согласно которой индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка вырос в феврале до 24,9 пунктов (прогноз 17,5), а индекс деловой активности Национальной ассоциации строителей США достиг 17 пунктов при прогнозе 16 пунктов. Все это поддержало мировые рынки акций и по ходу дела ослабило доллар.
В принципе негативом для американской валюты также могла стать статистика по чистом притоку капитала в долгосрочные казначейские облигации США. Согласно этим данным, приток иностранного капитала в США в декабре сократился до 63,3$ млрд против 126,4$ млрд месяцем ранее, основной причиной чего стали продажи Treasuries китайскими инвесторами.
Каких-то свежих идей по FOREX сейчас нет. Из индикаторов рынка или индикаторов текущих настроений на FOREX мы выделяем сейчас а) «минутки» в среду к последнем заседанию ФРС б) блок макроэкономической статистики из США на этой неделе (Industrial production, PPI, Housing starts, Building permits, PPI, CPI). В первом случае показательна будет реакция курса доллара на наличие/отсутствие «ястребиных» комментариев от управляющих ФРС или намеков на скорые перемены в денежной политике. Во втором случае мы просто будем следить за тем, будет ли хорошая статистика из-за океана трактоваться или нет как сигнал к скорому повышению ставок в США.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

24/02 FOREX: ждем выступления Бена Бернанке!


Настроения на рынке FOREX во вторник всецело определялись общей ситуацией с аппетитом к риску, который заметно снизился после публикации в США хуже ожиданий за февраль индекса доверия потребителей (Consumer confidence). Показатель составил 46 пунктов при прогнозе 56, что оказало существенное влияние на американские биржи (Dow Jones -0.97%, S&P500 -1.21%, Nasdaq -1.28%), цены на сырье (WTI -2%, Copper -2.9%) и в конечном счете поддержало доллар на валютном рынке. Может быть, некоторые спекулянты 23/02 уходили из рисковых активов, невольно поддерживая доллар, на опасениях того, что выступление Бен Бернанке в среду и четверг все-таки может оказать негативное влияние на рынок. В общем, во вторник мы дисконтировали ряд возможных рисков.
EUR
В той или иной форме спекуляции по поводу сохраняющихся проблем в Греции вновь дали о себе знать в EUR/USD. Во-первых, бывший главный экономист МВФ заявил о том, что текущие проблемы в ряде стран с госдолгом в итоге увенчаются чередой дефолтов в этом году. Во-вторых, Кеннет Рогофф (профессор из Гарварда) в своих суждениях отмечал, что многие страны будут вынуждены заметно сократить госрасходы, чтобы справиться с дефицитами, что в итоге будет означать замедление темпов роста крупнейших экономик мира. Подтверждением возникшей нервозности по поводу текущей ситуации в Европе также может быть рост доходности 10-летних гособлигаций Греции до 6,47% или на 0,06%, а также первое за последние четыре торговых дня сильное снижение местного рынка акций (ASE 20 -2,4%).
Негативным для евро фактором может быть также то, что инвесторы практически не обратили внимания на неподтвержденные публикации в отдельных СМИ о том, что правительство эмирата Дубаи, якобы, выделило госкомпании Dubai World порядка 5$ млрд на решение проблем с долгом. Нежелание инвесторов отыгрывать хорошие новости может быть лишним подтверждением того, что аппетит к риску сейчас «на нуле», что негативно для рисковых активов (S&P500, WTI) и хорошо для доллара.
В принципе слабость единой европейской валюты во вторник также можно было объяснить слабыми данными по деловой активности в бизнес среде от IFO (IFO business climate index). Впервые за последние 11 месяцев показатель снизился в феврале до 95,2 пунктов против 95,8 месяцем ранее. Другое дело, что данное снижение во многом можно объяснить сезонным фактором или плохими погодными условиями, та же экспортная составляющая была в норме. Может быть, кого-то испугали комментарии представителей немецкого института IFO о том, что сейчас евро переоценен.
Мы по-прежнему исходим из того, что в текущем году риски в EUR/USD смещены в сторону снижения.
GBP
В GBP/USD тем временем мы получили еще ряд доказательств, что тестирование поддержки 1,50 не за горами. Вновь все упирается в заявления членов Комитета денежной политики при Банке Англии:
- Чарльз Бин: слабая национальная валюта может поддержать восстановление британской экономики и подстегнуть экспорт;
- Спенсер Деэл: возможное расширение программы выкупа облигаций – это «чудо» или счастье для экономики;
- Кэйт Баркер: рынок жилья Великобритании может ожидать дальнейшее ухудшение ситуации; я очень удивлена недавнем оживлением на нем.
Здесь же можно упомянуть и высказывания бывшего советника Казначейства Великобритании, из которых следует, что британская экономика вступает в очень мрачную стадию.
Если на повестке дня действительно «замаячит» перспектива расширения/возобновления программы выкупа облигаций Банком Англии, то в EUR/GBP (при отсутствии дефолта в Греции или где-либо в Европе) мы вполне можем увидеть рост кросс-курса в район 0,95/0,96 или даже паритета.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

15/03 FOREX: ФРС на подходе!



Несмотря на то, что прошедшая неделя завершилась ростом американских и европейских фондовых индексов, а также снижением курса доллара на рынке FOREX, мы продолжаем с опаской смотреть на перспективы 2010 года.

EUR/USD
На прошедшей неделе мы получили ряд положительных новостей по ситуации в Греции, что стало причиной роста пары EUR/USD в район сопротивления 1,3750-1,38 или 50 дневного экспоненциального скользящего среднего. Сначала Греция сумела разместить 10-летние гособлигации на 5 млрд евро (до конца месяца планирует размещение 3-леток), затем бывший президент Европейской Комиссии Романо Проди заявил о том, что худшая часть кризиса страну миновала, а в конце недели уже глава ЕЦБ Жан-Клод Трише рапортовал о том, что очередная программа Греции по сокращению дефицита бюджета должна понравится и инвесторам, и рейтинговым агентствам.

В общем, могло сложиться впечатление, что проблемы Греции почти решены и, что первое полугодие с предстоящими выплатами в апреле и мае 20 млрд евро по внешнему долгу страна проходит без дефолта и необходимости прибегать к помощи извне (МВФ, Bailout). Для рынка FOREX, где с ноября прошлого года по данный момент мы видели падение пары EUR/USD на 15 фигур или с 1,50 до 1,35 все это может служить хорошим поводом для полноценной коррекции к данному движению, которая в принципе и идет. Если так, то целью для коррекции в данном случае вполне может быть сопротивление 1,40-1,41 (38,2% Fibonacci Retracement к падению 1,51-1,345, 100-дневное экспоненциальное скользящее среднее). При прочих равных условиях движение в район данного сопротивления может использоваться спекулянтами для открытия новых «коротких» позиций по евро. Окончательные выводы по этому вопросу мы будем делать после заседания ФРС.

В остальном надо полагать, что проблема плохих долгов Греции, Испании, Италии, Португалии, Ирландии, а также стран Восточной Европы еще долго будет преследовать валютный рынок и евро, а также фондовые биржи. Даже если проблемы в той или иной стране в ближайшие месяцы будут решены, данному фактору риска управляющими активами на протяжение всего года будет уделено повышенное внимание.

Отдельно здесь отметим последнюю статистику от Комиссии по торговле товарными фьючерсами/CFTC, согласно которой чистая «короткая» позиция по EUR/USD по итогам прошедшей недели вновь выросла и достигла рекордных 74551 контрактов («короткая» позиция увеличивается на протяжение 5 из 6 недель). В краткосрочном периоде, по нашему мнению, все это может трактоваться как то, что поток положительных новостей из Европы или отрицательных из США вполне может вызвать хорошую фиксацию прибыль среди «медведей» в евро/доллар, то есть просто за счет закрытия «коротких» позиций мы можем увидеть некоторый рост курса евро. В более же отдаленной перспективе все это, на наш взгляд, может лишний раз трактоваться, как аргумент в пользу снижения курса евро к минимумам этого года или ниже.

Добавим, что в GBP/USD целью для коррекции в случае сохранение позитивного новостного фона из Европы может быть сопротивление 1,55-1,56.

Fed
Если ситуация с Европой более менее начала прояснятся, то с США пока не все так просто. В некоторой степени точки над i может расставить предстоящее заседание Центрального Банка США или ФРС, итоги которого будут представлены во вторник в 22-15 мск. Со ставкой по федеральным фондам (0%-0,25%) пока все ясно, вопрос будут ли в Fed что-либо делать с дисконтной ставкой на ближайших заседаниях. Повышенное внимание, конечно, будет обращено на стейтмент/комментарий ФРС и то, будет ли дан какой-либо намек на продажу активов с баланса, необходимость дальнейшего сворачивания пакетов стимулирующих мер, скорое введение или повышение депозитной ставки. Нейтральный или ни к чему необязывающий стейтмент без этих «намеков» может при этом рассматриваться как некоторый негатив для доллара и тем самым способствовать дальнейшему коррекционному росту в EUR/USD. Здесь мы бы не загадывали, а просто ждали бы итогов заседания.

WTI, S&P500
На прошедшей неделе в Китае вышел очередной блок макроэкономических данных, указавших на усиление инфляции в регионе и то, что ужесточения денежной политики в стране не избежать. Даже с учетом того, что управляющий ЦБ Китая Zhou Xiaochuan заявил о том, что денежная политика в Китае определяется больше не цифрами, а изменениями в экономике и видением инфляции, мы считаем, что во 2кв10 повышения процентных ставок в Китае не избежать, что еще окажет негативное влияние на фондовые рынки, а заодно и сырье. В этой связи мы продолжаем с недоверием смотреть на цены на нефть выше 80$ за баррель, обращая внимание сейчас также на окончание зимнего отопительного сезона и яму спроса. В конечном счете по WTI на дневной графике, по нашему мнению, мы рискуем увидеть формирование модели «голова и плечи», что после уверенного снижения цен ниже 80$ может быть сигналом к продажам с целью 70$, а затем и 60$ за баррель.

В случае с S&P500 в качестве сильного сопротивления на 1кв10, как и на все 1п10 мы отмечаем рубеж 1150-1200 пунктов. Исходя из этого мы не видим сейчас каких-либо поводов для покупки акции или S&P500, учитывая то, что потенциал для роста незначительный, а риски высоки. Здесь мы бы уже говорили о рисках увидеть формирование по S&P500 “двойной вершины“ 1060-1150 пунктов, если резистанс 1150 устоит в ближайшие несколько недель.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: ФРС - все в рамках ожиданий!
17.03.10




После заседания ФРС и ряда положительных новостей по Греции можно вполне говорить о сразу нескольких торговых идеях на данный момент.

Начать при этом следует с итогов заседания Центрального Банка США во вторник, которые не стали сюрпризом для участников финансовых рынков, оказавшись полностью в рамках ожиданий. В случае с FED примечательно на этот раз следующее:
ЦБ, как и ожидалось, сохранил ставку по федеральным фондам на уровне 0%-0,25%;
В силе осталась формулировка «низкие процентные ставки длительный отрезок времени», что инвесторы невольно трактуют как сигнал к тому, что в ближайшие полгода ничего не изменится со ставками;
В марте завершится программа выкупа ипотечных облигаций на 1,25$ трлн (ожидаемо);
ФРС отмечает признаки стабилизации ситуации на рынке труда США, а также рост капзатрат со стороны бизнеса;
Управляющие ЦБ продолжают размышлять на тему того, как изъять из банковской системы лишний 1$ трлн или сделать так, чтобы эти деньги не привели к росту инфляции;
По-прежнему среди управляющих ФРС только один «ястреб» или сторонник ужесточения денежной политики — Томас Хениг; ранее были опасения, что к нему присоединиться глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард.

Итоги заседания Fed мы трактуем как негативные для доллара, что в принципе подтверждает рекордное за последний месяц падение доходности Treasuries во вторник, а также положительные для рынка акций США/S&P500 и цен на нефть/WTI. При этом в случае с американским рынком акций все произошедшее позволяет говорить о том, что индекс S&P500 этой весной вполне может протестировать верхнюю границу сопротивления 1150-1200 пунктов; большего потенциала по рынку акций США мы пока не видим. Что касается цен на сырье, то в нефть мы верим пока с трудом, пускай цены сейчас уверенно держатся выше 80$ за баррель, зато вполне допускаем рост золотых котировок в район сопротивления 1150-1160 пунктов.

EUR
Тема Греции похоже полностью раскрыта на FOREX, и в ближайшие несколько недель или месяцев данный фактор риска перестанет оказывать значительное давление на евро. В основе данного предположение результаты встречи министров финансов стран Европы, которые пришли к выводы предоставить Греции в случае необходимости экстренную кредитную линий для решения проблем с дефицитом бюджета. Несмотря на то, что скептики сетуют на то, что каких-либо подробностей по данного рода мерам в поддержку Греции мы так и не получили, самое по себе данное решение европейских лидеров, на наш взгляд, может свести на нет риск дефолта в проблемном регионе в текущем году.

Другое подтверждение выше выдвинутой гипотезе — это уже решение рейтингового агентства Standar&Poor's подтвердить кредитный рейтинг Греции на уровне ВВВ+, а также повышение прогноза по рейтингу с «негативный» на «стабильный».

Для того, чтобы оценить влияние все этого на рынок FOREX достаточно вернутся к тем идеям, которые мы развивали накануне. В данном случае мы предлагаем исходить из того, что проблемы в Греции, о которых, спекулянты начали говорить еще в ноябре вызвали снижение пары EUR/USD с 1,5150 до 1,35. Почему бы тогда сейчас, когда проблемы Греции в значительной степени решены, нам не увидеть хорошую коррекцию или роста пары EUR/USD после сильного падения. В качестве первой цели для такой коррекции мы видим сейчас сопротивление 1,40-1,41, где проходит и стодневное скользящее среднее и уровень 38,2% Fibonacci Retracement.

По GBP/USD, как уже отмечалось, мы допускаем коррекцию в район 1,55-1,56. После того как все это коррекционные процессы случатся, мы вполне возможно прибегнем к открытию новых позиций на продажу в европейских валютах.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: и снова Греция!
31.03.10



Невольно возвращаемся к уже знакомым проблемам, в частности, к Греции, спрос на облигации которой сейчас явно невелик. Во-первых, сразу надо сказать, что совсем уже успешным прошедший в начале недели аукцион по размещению 7-летних греческих облигаций не назовешь. Спрос на бумаги едва превысил общий объем размещения 5 млрд евро и составил 6 млрд евро. При этом вслед за данным размещением и в понедельник, и во вторник мы могли наблюдать дальнейшее снижение цен на греческие облигации, а также падение 30 марта фондовых индексов Афин еще на 2%, что само по себе не может не настораживать. Во-вторых, обратимся к неожиданно появившимся во вторник вечером новостям о том, что Греция, пытаясь разместить теперь уже 12-летние бонды столкнулась с довольно-таки низким спросом на них. Так называемая книга заявок была едва заполнена на половину, что может означать а) сохранение недоверия к греческим активам б) высокую вероятность того, что МВФ все-таки вынужден будет вмешаться уже во 2кв10 и предоставить проблемной стране кредитную линию. Напомним, что еще в начале недели на FOREX прозвучали комментарии о том, что динамика греческих бондов может быть хорошим опережающим индикатором для валютного рынка и курса евро. В принципе можно смело утверждать, что снижение пары EUR\USD c 1,3480 до 1,34 во многом продиктовано вновь обострившимися страхами по поводу Греции. В-третьих, можно говорить еще и о том, что укреплению курса доллара и снижению аппетита к риску способствовало 30\03 также решение агентства Standard&Poor's понизить рейтинг Исландии. Данное событие, правда, во многом носит номинальный или формальный характер и, скорее всего, на финансовые рынки влиять долго не будет. Все прекрасно понимают, что масштабы исландской экономики невелики, к тому же все самое страшное в этом регионе уже произошло. По EUR\USD мы на данный момент продолжаем придерживаться в целом пессимистичных взглядов, ожидая снижения курса в текущем году по крайне мере в район 1,30, а то и к 1,25. GBP Открытием недели пока можно считать британский фунт, рост которого против доллара США до 1,5070 мы, правда, пока воспринимаем как самую обычную коррекцию к предшествовавшему падению, вслед за которой рано или поздно последует новая волна продаж и снижение в район 1,40. Непосредственно во вторник поддержку британской валюте оказала статистика, в частности, публикация за март индекса цен на жилье от Nationwide, который превзошел самые оптимистичные прогнозы, составив 0,7% м\м и 9% г\г (прогноз 0,3% м\м и 8,4% г\г). В среду ждем отчета по занятости по частному сектору от ADP в 16:15 мск, а также индекса деловой активности в производственном секторе Чикаго (Chicago PMI) в 17:45 мск. По данным будем судить о предстоящем пятничном отчета по рынку труда США. Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев

добавлено через 3 часа 32 минуты
Программа «

» от 31.03.2010

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: о занятости в США!
1.04.10



В минувшую среду у спекулянтов появился повод для игры на понижение по доллару. «Яблоком раздора» стала статистика из Соединенных Штатов по занятости от рекрутингового агентства ADP. Согласно вышедшим данным, американская экономика не создала 40к, а потеряла 23к рабочих мест в частном секторе в марте, что тут же трактовалось как то, что и официальный отчет по рынку труда США в эту пятницу (Nonfarm payrolls) также может быть хуже ожиданий. Естественно, что такие данные также воспринимались спекулянты как весомое «за», что ФедРезерву не придется спешить с ужесточением денежной политики, то есть с повышением процентных ставок, под что собственно и продавали доллар. Данного рода размышлениям также мог способствовать выход хуже прогнозов индекса деловой активности в производственном секторе Чикаго (Chicago PMI). Показатель составил 58,8 пунктов при прогнозе 61 пункт; компонента занятости изменилась несущественно. В общем, с одной стороны, в EUR\USD мы накануне получили повод для коррекции после сильного падения ранее, которым многие и воспользовались, а, с другой стороны, получается, что в среду и четверг, «закладываясь» на возможные слабые данные из США, рынок невольно может подготовиться к пятничной статистике по Nonfarm payrolls, поэтому даже по факту выхода неоднозначных данных мы можем увидеть некоторое укрепление курса американской валюты. Опять же сейчас все большую силу набирает точка зрения, согласно которой, в новых рыночных реалиях возможна ситуация, когда американская экономика будет расти, восстанавливаясь, а уровень безработицы будет снижаться очень медленно, что тем не менее не станет для ФРС серьезным препятствием для нормализации денежной политики. Добавлю, что в четверг мы ждем очередных еженедельных данных по заявкам на пособия по безработице (Jobless claims), по которым также можно будет судить о предстоящей пятничной статистике (прогноз 444к, предыдущее значение 442к). EUR, GBP Все бы ничего, но а) доходность 10-летних греческих госооблигаций в среду продолжила расти (уже выше 6,5%), а фондовые индексы Афин соответственно продолжили снижаться б) 31 марта мы могли наблюдать некоторую шумиху вокруг Ирландии и необходимости для местных банков, по мнению регуляторов, привлечь в качестве дополнительного капитала еще 43$ млрд, что все все вместе явно не создает положительный новостной фон вокруг европейских валют. Можно, конечно, делать ставку сейчас на то, что данные по занятости завтра окажут еще большее давление на доллар, либо, что рост аппетита к риску, связанный с неплохой статистикой из Японии (Tankan survey), Китая (деловая активность в производственном секторе), либо Южной Кореи этим утром подстегнет инвесторов к дальнейшим продажам американской валюты, однако для нас все это скорее сигнал не покупать EUR\USD, а повременить какое-то время с новым позициям на продажу по единой европейской валюте. Либо, если Вы свято верите в то, что ФРС все-таки изменит в июне ключевые формулировки стейтмента\комментария, открывать позиции на продажу в евро\доллар постепенно, чтобы получить среднюю цену за период. Аналогичного в целом «медвежьего» взгляда мы продолжаем придерживаться и по GBP\USD, рассматривая текущий коррекционный рост в данной валютной паре как коррекцию, за которой последует новая волна продаж в район 1,40-1,42. JPY Из в полной мере еще не стрелявших идей на данный момент мы продолжаем выделять пару USD\JPY, где ранее от 90 и ниже мы советовали открывать длинные позиции. Целью для покупок после прохождения локального резистанса 93,80-94 здесь остаются уровни 97,50, далее 100. Если говорить о фундаментальной стороне вопросе, то росту курса USD\JPY могло способствовать и завершение сезона репатриации прибыли японскими инвесторами, и то, что с ростом доходности Treasuries, а также долларовых ставок Libor доллар становится все менее интересен как валюта фондирования или carry trade, в результате чего сейчас давление на йену нарастает вдвойне. Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: Страстная Пятница и Nonfarm payrolls!
2.04.10



В чем-то уникальная ситуация сложилась на рынках в пятницу. Из всех площадок в связи со «страстной пятницей» функционирует только рынок FOREX (+ фьючерсы на S&P500 торгуются до 17:15 мск), фондовые биржи в большинстве своем закрыты, но это не мешает властям США публиковать сегодня мартовские данные по рынку труда. Что касается качества статистики, которая выйдет в 16:30 мск, то с учетом провальных данных от ADP сразу поправку делаем на то, что, скорее всего, существенно лучше ожиданий данных мы не увидим. Впрочем, в поддержку очередному отчету по рынку труда может быть мартовская статистика по Jobless claims или заявкам на пособия по безработице. С учетом того, что они снизились до минимального уровня за шесть недель, уменьшившись накануне до 439к, можно также утверждать, что и существенно хуже прогнозов статистику мы в 16:30 мск не получим. В общем, берем консенсус-прогноз от того же Bloomberg и видим по Nonfarm payrolls на уровне 184к против -36к в феврале. Для сравнения, Goldman Sachs ждет 200к, а Morgan Stanley 250k. Если резюмировать, то мы бы ориентировались на 180-200к новых рабочих мест в США в прошлом месяце. Что касается реакции на статистику, то имеет смысл вспомнить, что месяц назад отчет по занятости не оказал какого-либо сильного влияния на рынки. Поэтому сейчас с учетом всех праздников (а фондовые площадки Европы будут закрыты и в понедельник) можно также ожидать довольно-таки спокойной реакции на статистику, если, конечно, данные не будут существенно разнится с прогнозами EUR Большинство спекулянтов, похоже, посчитало, что фактор Греции в полной мере уже отыгран, что стало поводом к закрытию большого количество «коротких» позиций по европейским валютам. Все бы ничего, на на протяжение все недели мы могли наблюдать снижение доходности бундесов и рост доходности греческих бумаг, что в конечном счете может трактоваться как то, что не все поверили пока еще в план спасения Греции Германией, Францией и МВФ... Доллару сейчас нужен фактор ФРС и спекуляции по поводу скорых перемен в денежной политики США, однако может так получится, что все станет актуально только в конце месяца под очередное заседание Fed. В пятницу для того, чтобы тема процентных ставок в США начала выходить на первый план необходимо увидеть Nonfarm payrolls на уровне 250к. Взгляды на EUR\USD, USD\JPY и GBP\USD прежние... Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев

добавлено через 3 часа 31 минуту
Программа «

» от 02.04.2010

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: о занятости в США!
5.04.10



В фокусе опубликованный в минувшую пятницу в США мартовский отчет по занятости. В принципе мы можем говорить о том, что получили статистику, которая могла бы поддержать текущий рост\ралли на фондовом или товарном рынке. Во-первых, данные четко указывают на восстановление крупнейшей экономики мира, показательно, в частности, то, что Nonfarm payrolls вышли заметно выше психологического для многих рубежа 100k рабочих мест. Во-вторых, то, что уровень безработицы в США в марте оказался в рамках ожиданий в районе 9,7%, а Nonfarm payrolls немного не дотянули до прогнозов (по факту 162к, прогнозировалось 185к), может в итоге трактоваться как то, что сейчас у ФедРезерва попросту нет необходимости спешить с ужесточением денежной политики или с повышением процентных ставок. Понимание всего этого или общий оптимистичный настрой невольно может продолжиться и в начале текущей недели с учетом тех заявлений, которые в выходные делали отдельные американские чиновники. Так, бывший глава ФРС Алан Гринспен говорил о том, что ситуация так изменилась в последние месяцы, что речь о скатывании экономики США в рецессию пока и близко не идет. Об улучшении ситуации в экономике Соединенных Штатов говорил также советник Белого Дома Лоренс Саммерс.Нет, правда, уверенности в том, что весь позитив связанный с восстановлением рынка труда Соединенных Штатов не был учтен в полной мере еще до выхода официальных данных, поэтому рост в S&P500 и WTI представляется нам зыбким. Что до реакции на статистику рынка FOREX, то здесь такое ощущение продавали доллар в течение всей прошлой недели на ожиданиях выхода посредственных данных в США, по факту нейтральной статистики, соответственно, мы увидели некоторое восстановление «длинных» позиций по доллару. Может быть, определенный отпечаток на пятничные торги наложило то, что в США и Европе биржи в большинстве своем были закрыты из-за Страстной пятницу. В таком случае нужно помнить о том, что в понедельник европейские площадки также не функционируют уже из-за Пасхального понедельника. С учетом того, что новая фаза роста курса доллара у нас ассоциируется с переменами в денежной политики ФРС, то мы ждем с нетерпением публикации 6 апреля «минуток»\протокола к последнему заседанию ЦБ США 16 марта. Интересно, как изменилось количество «ястребов» в ФРС — стало ли их больше, присоединился ли к Томасу Хенигу кто-нибудь еще, есть ли намеки на усиление инфляции и т.д. Нейтральные «минутки» вкупе с нейтральной статистикой из-за океана на этой неделе могут означать продолжение коррекции в EUR\USD и GBP\USD к снижению в предыдущие недели и месяцы. EUR Доходности Treasuries растут, бундессов падают, то есть кто-то продолжает уходить в немецкие бонды из испанских, греческих, португальских активов, то есть доверие к проблемным странам по-прежнему не восстановлено... В общем, мы продолжаем здесь исходить, что риски увидеть по евро 1,30 под начало цикла повышения процентных ставок в США по-прежнему высоки; где закончится текущая коррекция по евро при этом сказать не можем, но покупать евро в любом случае не советуем. GBP В GBP\USD может сложиться впечатление, что дела обстоят несколько лучше, чем в EUR\USD с учетом того, что консерваторы постепенно уходят в отрыв, согласно опросам, от лейбористов, что может означать снижение ряда политических рисков. Однако, если смотреть глобально, то все равно становится ясно, что никакие выборы за раз не решат хотя бы проблему значительного дефицита Великобритании; к тому же сами британские власти прекрасно устраивает слабый фунт, так как это стимулирует экспорт. Здесь цель 1,40-1,42 остается в силе. Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев

добавлено через 3 часа 20 минут
Программа «

» от 05.04.2010

добавлено через 23 часа 46 минут
FOREX: все хорошо!
6.04.10



Исключительно хорошие новости продолжают поступать на финансовые рынки. Из последнего можно отметить очередную порцию сильных макроэкономических данных из-за океана, в частности, рост значительнее прогнозов до 55,4 пунктов индекса деловой активности в сфере услуг\ISM Services, а также неожиданное увеличение числа подписанных контрактов на продажу жилья\pending home sales в феврале до более чем 8% (прогноз -1%). Если добавить сюда пятничный отчет по рынку труда США, то на выходе имеем все те же пресловутые спекуляции по поводу постепенного восстановления крупнейшей экономики мира, что вполне может загнать индекс S&P500 к заветным 1200 пунктам. В дополнение к статистике:
Алан Гринспен в интервью ABC: вероятность\шансы того, что экономика США вновь пойдет на спад, серьезно снизились в последние два месяца;
Советник Белого Дома Лоренс Саммерс: ситуация в экономике улучшается;
во многом в схожем ключе высказались также по ситуации в США куда более значимые Тимоти Гайтнер и Барак Обама.
Воодушевившись всем этим, а также скорым стартом 12 апреля (Alcoa) сезона корпоративной отчетности в США, спекулянты вполне могут продолжить на этой неделе игру на повышение по S&P500. Мы, напомним, во все это не играем, наблюдая за развитием событий со стороны. Для нас сопротивление 1200 пунктов по данному фондовому индексу — это возможные локальные максимумы американского рынка акций на ближайшие кварталы. Куда с большим оптимизмом мы смотрим на доллар США, допуская, что просто общее восстановление американской экономики даже без существенных спекуляций по поводу роста ставок за океаном может ощутимо поддержать американскую валюту, вызвав в евро\доллар снижение к 1,30. Отдельно отметим, что в понедельник вновь были слухи о том, что ФедРезерв на этой неделе снова может повысить дисконтную ставку, то есть продолжит приводить денежную политику в стране в нормальное состояние. Естественно, что для доллара — это позитив, для рынка акций не очень хорошие новости. EUR МВФ понижает на 0,1% прогноз по росту ВВП Еврозоны на 2010 и 2011 гг., напоминая нам тем самым в очередной раз о том, что экономика США восстанавливается куда быстрее. Вместе с этим в начале недели премьер-министр Греции делает ряд заявлений о том, что пик кризиса пройден, но впереди еще значительный объем работы. Как-то непохоже на то, что при таком новостном фоне в EUR\USD мы сумеем сломить нисходящий тренд. С точки зрения технического анализа здесь мы следим за сопротивлением 1,3650, где на дневном графике проходит EMA(50). Добавим, что день в данной валютной паре завершился в районе 1,3485. GBP В случае с британской валютой «лучиком света» по-прежнему остается постепенное прояснение ситуации в политической жизни Великобритании. Партия консерваторов постепенно уходит в отрыв от лейбористов, что собственно и заставляет британский фунт демонстрировать динамику лучшую, чем та же единая европейская валюта. Добавим, что пара GBP\USD завершает понедельник в районе 1,5290. Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: Греция - "ты помнишь, как все начиналось..."!
7.04.10




Греция... Продолжение следует! Как выясняется, история со спасением проблемной греческой экономики еще не исчерпала себя в полной мере, более того, может обрести второе рождение на рынке FOREX, вызвав снижение курса EUR/USD к 1,30.
В определенной мере сенсацией оказались во вторник сообщения в отдельных лентах новостей, в частности, в Market News International о том, что Греция ищет способы избежать сотрудничества с МВФ, так как Международный Валютный Фонд предъявляет высокие требования/правила при выдаче кредитов. Примечательно, что данного рода слухи появились как раз накануне визита в Грецию группы специалистов от МВФ, которые в том числе должны оценить текущую ситуацию с финансами в регионе.
Если все действительно обстоит так, то получается, что план спасения Греции может попросту развалиться или быть признан инвесторами как несостоятельный, так как все прекрасно понимают, что в одиночку Германия и Франция могут Грецию и не спасти, допустив в данном регионе дефолт.
Как следствие, 6 апреля имеем взлет доходности десятилетних гособлигаций Греции на 0,5% до рекордных за последние два с половиной месяца 7%, что попросту означает массовое бегство инвесторов из греческих активов, а заодно и из долговых инструментов Италии, Испании, Португалии и других проблемных стран в долларовые активы. Вместе с этим спрэд между немецкими и греческими бумагами достиг во вторник рекордных за всю историю 400 базисных пунктов. Естественно, что все это не могло не вызвать резкое снижение курса EUR/USD в моменте в район 1,3350.
Масла в огонь подлил еще такой фактор как размещение в США на рекордные 40$ млрд трехлетних казначейских облигаций, в которые как раз и поспешили переложиться инвесторы в поисках качества. Спросы на бумаги оказался довольно-таки неплохим, что также трактовалось как аргумент в пользу доллара. Сторонники теории заговоров и вовсе развивали идею о том, что совершенно неслучайно новости по Греции и МВФ появились именно тогда, когда нужно было разместить казначейские облигации на рекордную сумму.
Единственное, что, может быть, несколько замедлило рост курса доллара США и оказалось в поддержку фондовым рынкам — это публикация за океаном во вторник протокола/минуток к последнему мартовскому заседанию ФРС. Основная идея заключалась в том, что многие управляющие буквально предостерегали, убеждали не спешить с повышением процентных ставок, что естественно не может трактоваться как позитив для американской валюты. Добавим, что в то же самое время было отмечено, что в ФРС видят все больше признаков восстановления экономики США, хотя по-прежнему жесткие условия кредитования и высокий уровень безработицы сдерживают общее восстановление. Позитивный момент заключается также в том, что в 1кв10 было отмечено оживление в потребительской среде управляющими и рост потребительских расходов. В общем, ждем с нетерпением в тридцатых числах апреля предварительных данных по ВВП США за 1кв10, которые, кстати, помогут понять, пойдет ли ФедРезерв в марте этого года на значительные коррективы денежной политики в сторону его ужесточения.
EUR
В EUR/USD, с точки зрения технического анализа, показательный момент — пойдем ли мы ниже минимумов года в районе 1,3250, а, с точки зрения фундаментального, будут ли опровергнуты слухи по поводу Греции и МВФ в середине недели.
GBP
Курс GBP/USD во вторник завершил день снижением с 1.53 до 1.5270, хотя в моменте пара тестировала минимумы неподалеку от 1.5130. Судя по всему, в поддержку стерлингу предстоящие выборы в Великобритании 6 мая и все-таки понимание большей частью инвесторов того, что партия Гордона Брауна не устоит и к власти придет оппозиция.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

 

[Admiral Markets analyst]

FOREX: Греция - продолжение следует!
09.04.2010

Продолжаем обсуждать Грецию и то, что в четверг многие аналитики и инвесторы продолжили настаивать на том, что страна не сможет избежать дефолта в 2010 году. К примеру, аналитики BNP Paribas писали о том, что на рынке межбанковского кредитования доверия греческим банкам нет, лимиты на них закрывается, поэтому рано или поздно чиновникам из Афин придется снять трубку телефона и набрать МВФ. На фоне всего этого доходность 10-летних гособлигаций Греции взлетела еще на 20 базисных пунктов в район 7,34%, CDS вышли на новые максимумы, и фондовые индексы Афин упали еще на 3%. Что касается рынка FOREX, то естественно, что здесь все эти страхи и эмоции нашли отражение в снижении пары EUR/USD в район 1,3280 в первой половине дня в четверг.
Определенная развязка при этом случилась на валютном рынке уже во второй половине дня 8 апреля, когда состоялось заседание ЕЦБ и Банка Англии. В принципе оба Центральных Банка оставили все, как есть, поэтому обратим внимание на пресс-конференцию ЕЦБ с участием Жан-Клода Трише. Существенную поддержку единой европейской валюте могли оказать заявления Трише о том, что он не ждет дефолта Греции и считаем, что страна сумеет решить все свои проблемы. Считается, что именно после этих заявлений мы увидели восстановление курса EUR/USD и в конечном счете его рост по итогам четверга в район 1,3355. Второй немаловажный момент сводится к тому, что многие ожидали от Трише комментариев и конкретики по новым залоговым правилам, которые будут касаться греческим облигаций и других околомусорных бумаг, используемых при заимствованиях через ЕЦБ. Возможно, были опасения, что значительное ужесточение правил приведет к тому, что бегство из греческих гособлигаций только усилится, что отчасти и дисконтировал рынок FOREX в четверг утром и днем. Отметим, что глава ЕЦБ заявил о том, что новые правила будут представлены только в следующем месяца, что, может быть, многими рассматривалось как нейтральная новость для евро/доллар, то есть сигнал к закрытию коротких позиций по евро в моменте.
В любом случае показательно, что четверг на рынке акций США завершился ростом (Dow Jones +0.27%, S&P500 +0,34%, Nasdaq +0,23%), при этом выросла доходность 10-летних казначейских облигаций США, что в данном случае может трактоваться как сигнал к улучшению ситуации с аппетитом к риску. Мы, правда, предлагаем не расслабляться и быть готовым к тому, что Греция все-таки может уже в ближайшие недели обратиться к МВФ за помощью или дефолтнуть.
EUR
Если говорить о дальнейшей динамика в евро/доллар, то мы предлагаем исходить из того, что пока на дневном графике данной валютной пары мы не увидим разворотную фигуру ТА («двойное дно», перевернутая «голова и плечи») говорить о завершении нисходящего тренда несколько преждевременно. Сейчас мы, в частности, следим за границами коридора 1,3250-1,3580 по EUR/USD.
GBP
В GBP/USD, похоже, сейчас, может быть, попытка игроков на повышение разыграть фактор предстоящих выборов в Великобритании 6 мая, исход которых заведомо может трактоваться как благо для британской экономики и фунта. Как следствие, здесь следим за коридором 1,48-1,53, который вполне может превратиться в «двойное дно», если верхняя граница данного диапазона будет пройдена. Не исключаем, что все в GBP/USD может проходить по тому же принципу, что и в случае с EUR/USD несколько лет назад, когда в Германии были предыдущие выборы. Напомним, что перед приходом к власти оппозиционной партии Ангелы Меркель в евро/доллар была эйфория и сильная покупка. Когда же по факту выборов выяснилось, что Меркель и ее соратники растеряли весь отрыв от конкурентов, то в евро/доллар тут же мы увидели хорошую фиксацию прибыли, в общем, продажи и снижение. Если исходить из всего этого, то 6 мая для GBP/USD — ключевая дата.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании

 

[Admiral Markets analyst]

12/04/2010 FOREX: Греция - Insider Buying!

В минувшие выходные власти Евросоюза приняли решение предоставить Греции пакет пер/кредит в общей сложности на 45 млрд евро по ставке ниже рыночной. 30 млрд евро предоставит сама Европа на три года под 5%, еще 15 млрд евро выделит Международный Валютный Фонд. Данное решение, которое мы неожиданным никак не назовем, может подстегнуть спрос на греческие и вообще рисковые активы. На FOREX все это чревато хорошим весенним ростом в EUR/USD и GBP/USD, на рынках акций/S&P500 можно говорить о продолжении ралли и т. д.

Поправку, правда, сразу хочется сделать на то, что от всех бед данная материальная помощь Грецию не спасает, так как реально денег хватит только на этот год, то есть рано или поздно встанет вопрос, где страна возьмет деньги для выплат по внешнему долгу в 2011 и 2012 гг. Пока же в поле зрения следует держать предстоящее размещение 13 апреля Грецией на 1,2 млрд евро 6 и 12 месячных нот; до конца мая нужно занять всего 11,6 млрд евро, еще 20 млрд евро к концу года, чтобы расплатиться по долгам и закрыть дефицит бюджета. По спросу на бумаги может будет сказать, как долго все это продлится.

Также нужно понимать, что для большинства профучастников все случившееся большой сенсацией не стало; многие из них начали уже в пятницу отыгрывать данную идею, что нашло отражение в росте цен на греческие 10-летние облигации (доходность упала на 20 базисных пунктов до 7,09%, фондовый индекс Афин/Athex Composite вырос на 3,4%), а на FOREX в росте пары EUR/USD с 1,3360 до 1,3490. Причем, пятничный сильный рост курса евро не смогло остановить даже решение Fitch понизить кредитный рейтинг Греции сразу на две ступени до ВВВ-, прогноз негативный (оставим за текстом, что данное решение было озвучено сразу после закрытия рынка облигаций Греции). Уже позже из чатов дилеров и отчасти со ссылкой на источники в Goldman Sachs появились данные о том, что страны Евросоюза и МВФ вырабатывают единое кредитное окно для предоставления денежных средств Греции, что в принципе многое объясняло. То есть крупняк был в курсе о грядущих хороших новостях уже в пятницу вечером; остальные могли многое понять из слухов просочившихся на рынок. 9 апреля вечером многие просто соединяли воедино то, что слышали, а также делали поправку на заявления Жан-Клода Трише в четверг о том, что глава ЕЦБ не ожидает дефолта в Греции, то есть Трише уже тогда многое знал и его слова не были случайностью. К тому же на 13 апреля у Греции были запланированы значительные выплаты по внешнему долгу, поэтому, если спасать страну, то самое позднее в эти выходные.

S&P500
Как и ранее, по S&P500 мы выделяем сильное сопротивление 1200, однако с учетом текущего благоприятного внешнего фона не исключаем того, что данный резистанс может быть проткнут и мы вполне может достичь резистанс 1220-1230 пунктов (61,8% Fibonacci Retracament к снижению с 1575 до 666 пунктов. Возможно, что в поддержку мировым рынкам акций сейчас также будет а) предстоящая публикация в США на неделе значимых макроэкономических данных (розничные продажи, промышленное производство и т. д.) б) старт 12 апреля сезона отчетности.

EUR, GBP
С учетом того, что проблемы Греции по крайне мере на этот год решены, нам вновь приходится писать о том, что сейчас может начать коррекция к снижению пары EUR/USD с 1,5140 до 1,3265. Поворотный момент в данном случае — это «двойная вершина» на дневном графике евро или диапазон 1,3265-1,3580. Прохождение верхней границы данного диапазона может быть сильным сигналом к последующему росту курса евро до 1,3850, где сейчас как раз проходит 100-дневное скользящее среднее. В общем, сейчас риски резко смущаются в сторону достижения данного уровня.

Аналогично в GBP/USD приходится говорить о том, что с прохождением сопротивления 1,53 здесь мы уже имеем сработавшее «двойное дно» 1,48-1,53, реализация которого в ближайшие недели сулит нам рост в район сопротивления 1,58. Напомним, что значительную поддержку британской валюте сейчас оказывает фактор «6 мая», когда в Великобритании пройдут очередные выборы. Под эту дату многие вполне могут закрывать «короткие» позиции по фунту или играть на повышение, по факту фиксироваться.

Те краткосрочные/среднесрочные тренды, которые сейчас могут сформироваться на FOREX, скорее всего, будут актуальны до тех пор, пока ФРС не сделает решительный шаг в сторону ужесточения денежной политики. С высокой долей вероятности это произойдет самое позднее в рамках июньского заседания (ближайшее приходится на 28 апреля).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

добавлено через 23 часа 2 минуты
13/04/2010 FOREX: и снова Греция!

Понедельник всецело оказался посвящен обсуждению выделенной Греции кредитной линии на 45 млрд евро. Одна стороны медали — это восстановление доверия к греческим активам, что видно по доходности 10-летних гособлигаций Греции, которая упала на 0,5% до 6,55%, а также по рынку акций Афин, который вырос 12 апреля на более чем 3%. В то же самое время мы видим, насколько вялым оказался рост на остальных европейских площадках (DAX +0.02%, CAC 0%, FTSE +0.12%), хотя поводов для возможной игры на повышение было предостаточно — это и ожидания неплохой статистики из США, и оптимистичные прогнозы по прибыли от UBS за 1кв10.
Другая сторона медали уже сводится к тому, что многое было ожидаемо, поэтому рынки довольно-таки быстро все хорошие новости по Греции отыграли. Более того, в какой-то момент пошли уже разговоры о том, что до конца еще данная проблема не решена. В Goldman Sachs, к примеру, открыто говорят, что этих 45 млрд евро даже на текущий год не хватит, и Греции придется в любом случае обратится к внешним заимствованиям. В общем, если всех послушать, то получается, что битва за Грецию продолжается. То есть исключительно вопрос времени, когда данная проблема вновь может выйти на первый план, и начать оказывать давление на евро.

При этом все-таки приходится делать поправку на насыщенный внешний фон и исходить сейчас из того, что до конца текущей недели инвесторы на FOREX будут переосмысливать все произошедшее относительно Греции. Как следствие, могут проигнорировать стартовавший в США сезон корпоративной отчетности и большое количество статистики из-за океана в ближайшие дни, что может означать боковой тренд или флэт на валютном рынке какое-то время..

EUR
В ближайшие торговые дни в EUR/USD мы ожидаем коррекции к бурному росту в пятницу и понедельник. Не исключено, что данная коррекция будет носить плоский характер, то есть по евро/доллар нам предстоит консолидироваться в районе уровня 1,3580, который в конечном счете может стать сильной поддержкой в апреле. Ряд технических аналитиков в данном случае исходит из того, что до конца недели в евро/доллар мы можем постараться закрыть гэп/ценовой разрыв, который образовался после выходных, то есть протестировать уровень 1,35.

С точки зрения фундаментального анализа, акценты сейчас все активнее могут смещаться уже в сторону заседания ФРС 27-28 апреля. Если у участников валютного рынка появятся основания полагать, что и в рамках данного заседания ЦБ США не будет спешить корректировать текущую денежную политику и смещаться постепенно в сторону повышения процентных ставок, то в конечном счете увидим дальнейший рост курса EUR/USD в район 1,3850, а, возможно, и выше.

GBP
В GBP/USD мы продолжаем исходить из того, что риски до 6 мая включительно могут быть смещены в сторону дальнейшего роста курса в район, однако в краткосрочном периоде не исключаем коррекции в район поддержки 1,53.

S&P500/WTI
Такие рисковые активы, как акции и сырье, продолжают нам казаться малопривлекательными. Если брать нефть, то некоторым индикатором слабости рынка может быть то, что котировки WTI завершили понедельник снижением на 0,8%, хотя снижение курса американской валюты могло бы поддержать цены на углеводороды. В случае с S&P500 нас продолжает пугать сопротивление 1200 пунктов и то, что 12 апреля в США Alcoa опубликовала несколько смешанную отчетность.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.